La part d'Hyperliquid du volume mensuel de contrats perpétuels par rapport à l'ensemble des plateformes d'échange centralisées a atteint 6,63 % en mai, son point culminant historique. Par rapport à Binance spécifiquement, ce ratio a atteint un record de 14,4 %.

HIP-3, le framework de contrats perpétuels déployé par les constructeurs d'Hyperliquid, a été le moteur de cette croissance, enregistrant plus de 62 milliards de dollars de volume rien qu'en mai et 3 milliards de dollars d'intérêt ouvert au moment de la rédaction.

Au cours des un ou deux derniers mois, Binance a lancé ses propres contrats perpétuels sur actions et pré-IPO sur sa plateforme, révélant 280 millions de dollars de volume cumulé pour ses perpétuels pré-IPO au cours de leurs cinq premiers jours.

Face à cela, le HIP-3 enregistrant plus de ~62 milliards de dollars en mai montre que son avance dans cette catégorie est suffisamment large pour que l'entrée de Binance ne les ait pas encore affectés de manière significative.

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Malgré tout le sentiment haussier autour du HIP-3, il convient de noter que les volumes de crypto-monnaies pures d'Hyperliquid sont en baisse significative d'une année sur l'autre, comme c'est le cas pour d'autres plateformes d'échange en raison du ralentissement général du marché des crypto-monnaies.

Ceci est toujours favorable au scénario haussier pour (HYPE) car les frais du HIP-3 sont de toute façon reversés au protocole, mais cela signifie que la concentration du risque binaire repose sur les flux d'actions tokenisées plutôt que sur la structure du marché des crypto-monnaies.

Si les perpétuels sur actions de Binance devaient connaître une adoption significative, ce qui est très possible compte tenu de sa large base d'utilisateurs existante, en plus de l'introduction d'actions tokenisées au comptant sur la plateforme via un partenariat avec Nest Trading et Alpaca, alors l'avance d'Hyperliquid dans cette catégorie pourrait se réduire plus rapidement que ce que son activité native crypto ne peut compenser.

Avec Hyperliquid et HIP-3 désormais approuvés sur le plan réglementaire via l'exemption d'innovation de la SEC, la question de la durabilité est maintenant de savoir si Trade.xyz peut maintenir sa part de constructeurs de >90 % à mesure que de nouveaux entrants apparaissent sous le même framework, et si l'avantage d'Hyperliquid en termes de diversité d'actifs par rapport à Binance s'élargit ou se réduit.

Ceci est un extrait de la newsletter Data & Insights de The Block. Plongez dans les chiffres qui composent les tendances les plus stimulantes de l'industrie.