Le Hyperliquid Policy Center et Phantom ont exhorté la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis à mettre à jour son cadre réglementaire pour le trading onchain, arguant que les régulations existantes, conçues pour les marchés financiers traditionnels, ne sont pas adaptées aux infrastructures décentralisées.
Selon une lettre de commentaire conjointe soumise jeudi par le Hyperliquid Policy Center (HPC) et Phantom, le cadre réglementaire actuel suppose une structure de marché où les courtiers, les bourses et les chambres de compensation contrôlent les fonds des clients tout au long du processus de trading. Les organisations ont affirmé que les marchés onchain fonctionnent différemment parce que les utilisateurs conservent le contrôle de leurs propres actifs.
La soumission répond à une demande d'informations (RFI) conjointe publiée le mois dernier par la CFTC et la Securities and Exchange Commission (SEC), qui invitait le public à donner son avis sur les réglementations susceptibles de freiner l'innovation financière et de rendre plus difficile la collaboration des nouvelles technologies avec les entreprises réglementées par la CFTC. Comme précédemment rapporté par crypto.news, les agences examinent également si les définitions existantes des swaps et des produits dérivés connexes restent adaptées aux nouveaux produits financiers.
Dans leur dossier, le HPC et Phantom ont soutenu que les développeurs de logiciels de trading onchain ne devraient pas être automatiquement tenus de s'enregistrer en tant que bourses ou chambres de compensation simplement parce qu'ils construisent une infrastructure décentralisée. Ils ont également déclaré que les interfaces de portefeuilles non-dépositaires, telles que Phantom, ne devraient pas être traitées comme des courtiers introducteurs.
Les organisations ont fait valoir que les logiciels basés sur la blockchain ne peuvent pas être réglementés de la même manière que les intermédiaires centralisés car, contrairement aux opérateurs de marché traditionnels, le code ne peut pas conclure de contrats, répondre aux régulateurs ou exercer des responsabilités légales.
Parallèlement à ces propositions, la lettre indique que les entreprises déjà enregistrées auprès de la CFTC devraient être autorisées à utiliser la technologie blockchain pour le trading et la compensation sans faire face à des obstacles réglementaires inutiles.
Ces recommandations interviennent alors que les régulateurs américains continuent d'examiner comment la finance décentralisée s'inscrit dans les règles existantes des produits dérivés. Michael Selig, président de la CFTC, a précédemment déclaré que l'examen conjoint de l'agence avec la SEC pourrait aider à résoudre des incertitudes de longue date en vertu de la loi Dodd-Frank, tandis que Paul Atkins, président de la SEC, a appelé à des définitions plus claires couvrant les nouveaux produits financiers.
La proposition intervient également alors que la CFTC fait face à des poursuites judiciaires de la part du CME Group concernant son approbation des contrats à terme perpétuels de crypto réglementés.
Comme précédemment rapporté par crypto.news, le CME a poursuivi le régulateur en juin après qu'il a approuvé des produits de contrats à terme perpétuels de plateformes incluant Kalshi et ouvert une voie réglementée pour des offres similaires. La bourse soutient que les contrats perpétuels devraient être classés comme des swaps plutôt que des contrats à terme dans le cadre de Dodd-Frank et affirme que le régulateur a contourné le processus légal requis pour les produits de swap.
Le différend a suscité une attention accrue après que Kalshi a étendu ses activités au-delà des perpétuels Bitcoin pour coter des contrats liés à Ethereum, XRP et Hyperliquid, tandis que Coinbase a également obtenu une voie réglementée pour proposer certains contrats à terme perpétuels de crypto via une infrastructure connectée à Deribit.
Jake Chervinsky, fondateur du HPC, s'est publiquement opposé à la poursuite du CME, la décrivant comme une grave erreur et accusant la bourse d'essayer de bloquer de nouveaux concurrents. Un jour après que le CME a déposé sa plainte, la CFTC et la SEC ont publié leur demande conjointe de commentaires publics, qui demandait spécifiquement si la définition juridique des swaps devrait être mise à jour pour tenir compte des produits émergents tels que les contrats perpétuels de crypto.
