GSR a orienté son modèle Core3 vers Solana le 12 août, portant le SOL à 43,6% du portefeuille et en faisant la plus grande allocation du modèle.
L'Ether est tombé à 39,5%, tandis que le Bitcoin a chuté à 16,9%, le poids le plus faible parmi les trois actifs. La société a déclaré que ce changement reflétait un mouvement de ses signaux d'alpha relatifs vers Solana, le SOL ayant montré une dynamique de prix plus forte à court terme. Le commentaire écrit de GSR indique un poids de Solana à 43,7%, tandis que le tableau d'allocation joint montre 43,6%. Cet article utilise le chiffre du tableau.
La dernière allocation marque un net revirement par rapport à la semaine précédente. Le 5 août, GSR avait alloué 36,5% à Solana, 44,1% à Ether et 19,3% à Bitcoin. Solana a donc gagné 7,1 points de pourcentage dans le modèle en sept jours, tandis qu'Ether a perdu 4,6 points et Bitcoin a perdu 2,4 points.
Comme crypto.news l'avait précédemment rapporté, l'allocation hebdomadaire précédente était orientée vers Bitcoin, l'activité de trading s'étant affaiblie et la volatilité ayant diminué. La mise à jour du 12 août a inversé une partie de ce mouvement. GSR a déclaré que son dernier positionnement reflétait des signaux relatifs propriétaires plutôt qu'un simple classement des rendements récents.
La distinction est importante car Core3 n'est pas présenté comme une recommandation d'investissement en direct. GSR indique que la publication hebdomadaire est un cadre modèle destiné aux investisseurs professionnels et ne constitue pas un conseil ou une recommandation d'allouer aux trois actifs.
Solana a enregistré le rendement le plus élevé sur sept jours dans le dernier tableau de GSR, avec un gain de 2,98%. Bitcoin a reculé de 1,02% sur la même période, tandis qu'Ether a glissé de 0,20%. Sur 30 jours, cependant, Ether est resté en tête avec un gain de 7,88%, contre 3,19% pour Bitcoin et 2,44% pour Solana.
Le modèle Core3 lui-même a rapporté 0,85% sur une semaine et 5,30% sur un mois, devant le panier à poids égal avec respectivement 0,59% et 4,68%. Les périodes plus longues restent plus faibles. Core3 était en baisse de 35,58% depuis le début de l'année et de 70,28% sur un an, comparé à des pertes de 32,22% et 63,44% pour le panier à poids égal.
La volatilité est également restée relativement modérée. GSR a estimé la volatilité sur 30 jours à 26,82% pour Bitcoin, 39,75% pour Ether et 35,26% pour Solana. La société a déclaré que le volume de trading de Solana s'était adouci sur les périodes de sept et 30 jours, ce qui signifie que son poids de modèle plus important ne coïncidait pas avec un volume plus fort sur ces périodes.
Le changement de modèle intervient alors que les investisseurs américains obtiennent davantage de voies négociées en bourse pour l'exposition à Solana. Morgan Stanley Investment Management a annoncé le 28 juillet avoir lancé le Morgan Stanley Solana Trust, MSOL, sur le NYSE Arca, parallèlement à un produit Ether. Le communiqué indiquait que MSOL a un ratio de dépenses de 0,14% et cherche à suivre le SOL tout en jalonnant une partie de ses avoirs.
Morgan Stanley a élargi sa gamme d'ETP crypto après avoir lancé un produit Bitcoin plus tôt en 2026. Un prospectus de la SEC indique que le fonds Solana peut jalonner jusqu'à 100% de son SOL dans des circonstances normales de marché, sous réserve des besoins de liquidité et des considérations légales ou réglementaires. Le dépôt détaille également les risques liés au jalonnement, à la garde et à la concentration sur un seul actif numérique.
La concurrence entre les produits américains a également augmenté. Un dépôt de 21Shares daté du 27 juillet indiquait que l'émetteur renoncerait aux frais de parrainage de 0,21% de TSOL pendant un an à compter du 28 juillet. La société a déclaré que le produit peut capter les récompenses de jalonnement, tout en avertissant que les récompenses peuvent fluctuer et que le jalonnement crée des risques opérationnels et de liquidité.
Ces développements de produits ne prouvent pas que les investisseurs américains partagent la préférence de GSR pour Solana. Ils montrent cependant que l'accès réglementé aux SOL négociés en bourse aux États-Unis s'est élargi et est devenu plus compétitif, tandis que le modèle Core3 a déplacé l'exposition de Bitcoin et Ether.
GSR publie le modèle Core3 chaque semaine, faisant de la prochaine allocation un test immédiat pour savoir si la surpondération de Solana persiste ou s'inverse. Les mises à jour récentes montrent à quelle vitesse les poids peuvent évoluer. Bitcoin est passé de 9,2% le 15 juillet à 19,3% le 5 août avant de retomber à 16,9% dans le modèle du 12 août.
Le volume, le momentum relatif et la volatilité resteront donc des mesures utiles à surveiller lors de la prochaine mise à jour du modèle. GSR a déjà averti que ses opinions et estimations peuvent changer sans préavis à mesure que les conditions du marché évoluent.
La société met également en garde contre le fait de considérer les résultats du Core3 comme des rendements disponibles à partir d'une stratégie en direct. Ses chiffres publiés sont hypothétiques, bruts de frais de transaction et de gestion, et excluent les récompenses de jalonnement. GSR déclare en outre qu'elle peut négocier les actifs pour son propre compte et peut détenir des positions différentes des opinions exprimées dans son commentaire.
