Grayscale Research a soutenu que la récente vente de Bitcoin de 216 millions de dollars par Strategy a amélioré la position financière de l'entreprise tout en contribuant à créer les conditions d'un prix du Bitcoin plus stable.
Selon un rapport de Grayscale Research du 6 juillet, la réaction du marché à la décision de Strategy de vendre une partie de ses avoirs en Bitcoin a ignoré ce que la firme considère comme un renforcement du bilan de l'entreprise plutôt qu'un signe de stress financier.
Ce rapport intervient après que la société de Michael Saylor a été critiquée lorsque le Bitcoin est brièvement tombé dans la zone des 61 000 $ suite à l'annonce, avant de se redresser au-dessus de 63 000 $.
Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, a écrit que la structure de financement de Strategy reste bien soutenue malgré les préoccupations soulevées par certains acteurs du marché.
Strategy, le plus grand détenteur de Bitcoin parmi les entreprises, possède 843 775 BTC évalués à près de 53 milliards de dollars, tout en supportant près de 7 milliards de dollars de dettes. Selon Grayscale, les obligations annuelles de dividendes sur actions privilégiées de l'entreprise restent inférieures à 2 milliards de dollars, ce qui lui laisse une capacité financière suffisante pour honorer ses engagements en matière de dettes et de dividendes.
Grayscale a déclaré que la vente de Bitcoin de 216 millions de dollars a augmenté les réserves en dollars américains de Strategy à environ 2,55 milliards de dollars, suffisamment pour couvrir près de 17 mois de paiements de dividendes selon les obligations actuelles. Selon la note de recherche, le maintien d'un plus grand tampon de trésorerie réduit le risque de financement et pourrait améliorer la confiance des investisseurs dans la structure du capital de l'entreprise.
Parallèlement à cette vente, Strategy a introduit un cadre de trésorerie stipulant qu'elle peut émettre des actions ou vendre du Bitcoin chaque fois que nécessaire pour maintenir des réserves adéquates en dollars américains pour les paiements de dividendes. Grayscale a soutenu que cette politique confère à l'entreprise une plus grande flexibilité pendant les périodes de volatilité du marché sans forcer de mesures de financement d'urgence.
Pandl a également déclaré dans le rapport que la réduction de la pression de financement pourrait profiter au Bitcoin lui-même. Plutôt que de considérer la vente comme baissière, Grayscale a soutenu que la transaction pourrait aider le Bitcoin à établir un plancher de prix plus durable en apaisant les inquiétudes concernant le bilan et les besoins de financement de Strategy.
L'activité de trading suggère que les investisseurs restent à l'aise avec la dernière décision de Strategy. Les actions STRC ont clôturé lundi en hausse de 0,81 % à 88,58 $, avant d'ajouter 0,51 % supplémentaire pour atteindre environ 89 $ lors des échanges pré-marché mardi.
Parallèlement, Binance a lancé le trading d'actions tokenisées STRC, permettant aux utilisateurs d'obtenir une exposition aux actions de l'entreprise sans utiliser de comptes de courtage traditionnels.
Pendant ce temps, MSTR a également augmenté de 0,45 % pour atteindre 101,22 $ lors de la séance de trading de mardi après s'être redressé d'une baisse intrajournalière précoce. Le titre reste en hausse de près de 18 % au cours de la dernière semaine. Séparément, Cantor Fitzgerald a réitéré sa note d'achat sur MSTR et a maintenu un objectif de prix sur 12 mois de 212 $, indiquant que la firme reste optimiste malgré la récente volatilité du marché.
Le Bitcoin s'est également redressé après la liquidation initiale qui a suivi l'annonce. La cryptomonnaie s'est négociée près de 64 000 $ après avoir touché un plus bas sur 24 heures de 61 275 $ et atteint un plus haut de 64 597 $. Le rebond a coïncidé avec une augmentation de 77 % du volume de trading au cours de la dernière journée.
Le sentiment récent du marché s'est également amélioré suite au retour des afflux nets dans l'ETF Bitcoin au comptant de BlackRock après plusieurs semaines de sorties. Combinés à la force saisonnière du marché, ces afflux ont contribué à soutenir la reprise du Bitcoin même si les investisseurs continuent d'évaluer l'impact de la politique de trésorerie actualisée de Strategy.
