L'Union européenne s'apprête à rouvrir son cadre réglementaire phare sur les crypto-actifs pour soumettre les émetteurs de stablecoins non-européens à sa supervision, l'adoption par le président américain Donald Trump des jetons adossés au dollar inquiétant les régulateurs européens, a rapporté Euronews, citant plusieurs diplomates de l'UE.
MiCA, le cadre réglementaire historique du bloc sur les crypto-actifs, n'est entré pleinement en vigueur que le 1er juillet, mais les responsables considèrent déjà une révision comme inévitable. « La réouverture du dossier semble inévitable à ce stade », a déclaré un diplomate à Euronews, citant la pression des institutions européennes, notamment la BCE, et les évolutions réglementaires et technologiques rapides à l'étranger.
Le cadre actuel ne régit pas spécifiquement les entreprises non-européennes qui émettent des stablecoins mais opèrent en Europe, une lacune que Bruxelles souhaite désormais combler. Les stablecoins sont des jetons adossés à un actif du monde réel, généralement le dollar américain, et parce qu'ils se situent en dehors du système bancaire traditionnel, ils échappent aux règles bancaires. Les réglementer est d'autant plus difficile qu'un stablecoin unique peut être émis par plusieurs entités à travers différentes juridictions.
La révision devrait également élargir le champ d'application de MiCA pour couvrir les technologies émergentes, y compris les paiements et dépôts tokenisés, dont les responsables s'attendent à une croissance dans les années à venir.
Cette réévaluation est une réponse directe aux initiatives américaines. L'année dernière, Trump a signé le GENIUS Act, créant un cadre fédéral pour les stablecoins adossés au dollar, et il a promu ces jetons comme un moyen d'étendre la portée du dollar. Avec environ 97 % des stablecoins mondiaux adossés au billet vert, les fonctionnaires de l'UE craignent un afflux de jetons en dollars en Europe. Les enjeux sont importants et croissants : l'offre totale de stablecoins a augmenté de plus de 50 % en 2025, atteignant environ 317 milliards de dollars en avril, selon la Réserve fédérale.
MiCA a déjà remodelé le marché européen des stablecoins, avec des plateformes comme Revolut retirant le stablecoin USDT de Tether, ce qui donne un avantage aux émetteurs autorisés tels que Circle.
La Banque centrale européenne a été la voix la plus forte en faveur de règles plus strictes. La présidente Christine Lagarde a averti à plusieurs reprises que les stablecoins en dollars pourraient drainer les dépôts des banques et éroder la souveraineté monétaire de l'euro, affirmant que l'Europe devrait construire sa propre infrastructure publique plutôt que de copier le modèle américain.
Fin mars, la BCE a dévoilé une stratégie de paiement articulée autour de deux initiatives, Pontes à court terme et Appia à plus long terme, pour régler les transactions basées sur la DLT en monnaie de banque centrale.
Pour l'instant, le processus en est à ses débuts. La Commission recueille les commentaires jusqu'au 30 septembre avant de décider de rouvrir formellement MiCA, toute révision devant être examinée en 2027.
