Binance Research a déclaré le 30 juillet que le premier semestre 2026 avait produit une « contraction on-chain généralisée, et non une rotation ».
Son rapport de 52 pages a révélé que la valeur totale verrouillée (TVL) de la DeFi a chuté de 43,4 milliards de dollars, soit 38 %, tandis que la capitalisation boursière combinée d'Ethereum, BNB, Solana, Tron, Sui et NEAR a diminué de 246,5 milliards de dollars, soit 42 %.
Le déclin s'est étendu aux capitaux, aux prêts et aux valorisations des réseaux plutôt que de transférer proprement l'argent d'un secteur de la blockchain à un autre. La TVL DeFi a chuté de 38,7 % au cours du semestre, soit neuf points de pourcentage de plus que le marché crypto au sens large. Les prêts actifs ont diminué de 38 %. Avril a apporté la plus forte détérioration, car de grandes exploitations ont réduit la confiance dans l'approvisionnement en liquidités on-chain.
Les données actuelles montrent un rebond limité plutôt qu'un revirement complet. DefiLlama a répertorié la TVL DeFi totale à environ 74,9 milliards de dollars au 31 juillet. Selon la baisse rapportée par Binance Research, le niveau de fin juin était d'environ 70,8 milliards de dollars. Ce calcul suggère qu'une certaine valeur est revenue en juillet, bien que les prix des jetons et les différences de mesure puissent modifier les chiffres de la TVL.
Les pertes de sécurité ont accentué la pression. TRM Labs a enregistré indépendamment 207 piratages et 972 millions de dollars volés au cours du S1, soit plus du double des 83 incidents de l'année précédente. Les exploits de smart contracts représentaient 125 incidents. Les défaillances d'infrastructure et opérationnelles représentaient environ 76 % de la valeur volée. Comme crypto.news l'avait déjà rapporté, les attaques d'avril ont effacé des milliards de dollars de la TVL DeFi.
La composition des détenteurs d'Ethereum a changé pendant la récession. Binance Research a indiqué que les soldes des ETF spot ont diminué de plus de 6 millions d'ETH à 5,2 millions d'ETH. Les sociétés de trésorerie d'actifs numériques ont évolué dans l'autre sens, augmentant leurs avoirs de 6 millions à 7,7 millions d'ETH. Le rapport a puisé ces chiffres auprès de SoSoValue et Blockworks au 1er juillet.
Un débit plus élevé n'a pas généré de revenus plus importants pour la couche de base. Les prix moyens du gaz ont chuté de 75 % par rapport à 2025 après qu'Ethereum a relevé sa limite de gaz à environ 60 millions, tandis que le nombre de transactions a augmenté d'environ 50 %. Binance Research a déclaré que les revenus de la chaîne sont « projetés à une baisse de 53 % d'ici la fin de l'année si les conditions persistent ». Ce chiffre est une prévision, pas un résultat annuel confirmé.
Les réseaux Layer 2 ont enregistré une baisse d'utilisation plus marquée que le mainnet d'Ethereum. Le nombre total d'opérations utilisateur sur les L2 a chuté d'environ 77 % entre janvier et juin, contre 9 % sur Ethereum. En juin, les L2 ont collecté environ 15 millions de dollars de frais mais n'ont payé à Ethereum que 66 397 $ pour la disponibilité des données. Dans un article connexe, crypto.news a examiné comment Ethereum a conservé une TVL plus profonde tandis que Solana a dominé plusieurs mesures d'activité et de revenus.
La valeur économique réelle du réseau de Solana, qui comprend les frais de transaction et les pourboires hors protocole, est passée de 40 millions de dollars en janvier à 14 millions de dollars en juin. Binance Research a lié une grande partie de la baisse de 64,5 % à un trading de memecoins plus faible. Le volume de Pump.fun est passé de 30 milliards de dollars à 17 milliards de dollars au cours de la même période, bien que les memecoins aient toujours représenté 25 % du volume DEX de Solana en juin.
Le BNB a évolué différemment en matière d'offre. Le rapport a identifié le BNB comme le seul L1 majeur déflationniste, avec un taux de combustion annualisé de 5,05 %. Sa valeur de marché des RWA tokenisés a également augmenté de 107 % pour atteindre 3,8 milliards de dollars au S1. Cependant, cette croissance n'a pas compensé le déclin généralisé des valorisations DeFi et des principaux L1.
Les actifs du monde réel tokenisés figuraient parmi les domaines de croissance les plus clairs. Leur valeur distribuée est passée d'environ 22 milliards de dollars en janvier à environ 34 milliards de dollars à la mi-juillet. BNB Chain a dominé le volume des DEX d'actions tokenisées, tandis que les actions tokenisées ont atteint 4 % de l'activité DEX de Solana en juin. Comme l'a rapporté crypto.news, les produits d'actions tokenisées ont récemment atteint 752 000 détenteurs sur plusieurs réseaux.
Les marchés de prédiction se sont également développés pendant la Coupe du Monde de la FIFA 2026. Le volume notionnel mensuel a augmenté de 86 % de janvier à 51,6 milliards de dollars en juin. Kalshi a enregistré environ 33 milliards de dollars et Polymarket environ 14,5 milliards de dollars, ce qui représente 92 % du volume du mois pour les deux. L'activité non sportive sur les deux plateformes a augmenté de 136 %, indiquant que la croissance ne s'est pas limitée aux marchés du football.
De plus, la Coupe du Monde a poussé Polymarket au-delà de 5 milliards de dollars de volume de tournoi. Binance Research a averti que le S2 « mettra à l'épreuve » la question de savoir si les utilisateurs générés par les tournois resteront actifs et si les systèmes de réglementation et de règlement peuvent soutenir une croissance continue.
Les mises à niveau du réseau fournissent désormais des jalons mesurables. BNB Chain a programmé son hard fork Pasteur pour le 25 août à 02h30 UTC. Ethereum liste Glamsterdam pour le S2 2026 sans date ferme pour le mainnet. Pendant ce temps, les dernières informations de publication officielles de Solana indiquent une activation d'Alpenglow avec Agave 4.3 en octobre, plus tard que l'objectif du T3 du rapport de Binance.
Le second semestre montrera donc si des frais réduits et une capacité accrue peuvent reconstruire une demande durable. Il vérifiera également si les actifs tokenisés gagnent en liquidité secondaire et si l'activité des marchés de prédiction perdure après la Coupe du Monde. Tant que ces tendances n'apparaîtront pas dans des données d'utilisation, de revenus et de capitaux soutenues, la thèse de la contraction de Binance Research reste la lecture la plus claire du S1.
