David Pakman, associé gérant de la société de capital-risque crypto CoinFund, a déclaré que l'industrie n'a toujours pas résolu l'un de ses plus grands défis en matière de tokenomics : la création de tokens natifs dont la valeur est étroitement liée au succès à long terme du réseau ou du produit sous-jacent.

Pakman soutient que de nombreux tokens crypto continuent de se négocier principalement sur des récits en ligne plutôt que sur la performance économique des réseaux qui les sous-tendent, ce qui crée une incertitude pour les contributeurs qui doivent choisir entre une compensation immédiate et une exposition à long terme au token natif d'un projet.

"C'est cette bataille entre l'incitation économique dans la tâche que vous accomplissez pour aider à construire un réseau, et la vision à court terme versus la vision à long terme sur le moment où vous voulez que ce retour vous soit versé", a déclaré Pakman mardi lors d'une apparition au podcast The Starting Block de The Block. "Si vous adoptez une perspective à plus long terme et que vous aidez à construire un réseau, et que vous pensez que la valeur future du réseau sera très élevée par rapport au prix actuel, alors vous aimeriez être payé en token natif."

Pakman, qui est également responsable des investissements en capital-risque chez CoinFund, a suggéré que les projets pourraient plutôt payer les contributeurs en stablecoins, permettant ainsi aux réseaux naissants d'attirer des participants moins enclins à parier sur la valeur à long terme d'un token natif.

"Nous vivons dans un monde où les jeunes veulent vraiment que leurs paris se résolvent beaucoup plus rapidement et qu'ils puissent empocher leurs gains ou leurs pertes, puis passer à autre chose", a-t-il ajouté. "Alors peut-être devriez-vous simplement être payé en stablecoin."

Le débat est au cœur de la manière dont les réseaux crypto devraient inciter et récompenser les premiers contributeurs — que ce soit par le biais de tokens natifs susceptibles de prendre de la valeur au fil du temps ou de formes de paiement plus concrètes telles que les stablecoins.

Pakman a évoqué sa propre expérience de minage d'Ethereum, affirmant qu'il avait bénéficié d'être payé en ether parce qu'il avait conservé les tokens à mesure que leur valeur s'appréciait. Mais il a reconnu que la plupart des projets n'avaient pas réussi à produire des rendements similaires à long terme, laissant les contributeurs avec des tokens qui ont finalement perdu une grande partie de leur valeur.

"Tant de projets sont dans une telle détresse depuis si longtemps… ont-ils un élan qui va propulser leurs rendements à long terme, ou ne sont-ils que des perturbations de marché à court terme basées sur le récit ou l'activité Twitter ?" a demandé Pakman. "Et si c'est le cas, alors ils ne sont pas intéressants en tant que produits. Mais s'ils peuvent vraiment revenir à un lien avec la valeur fondamentale du réseau ou du produit qu'ils construisent, alors je pense que cela pourrait être intéressant."

Pakman a cité Ether.fi comme exemple de protocole avec un produit réussi, arguant que les investisseurs veulent que son token de gouvernance reflète une partie de la valeur créée par le réseau sous-jacent. CoinFund est un investisseur dans Ether.fi.

"Il existe un token natif qui gouverne Ether.fi. Si vous suivez cette entreprise, vous aimeriez probablement détenir une partie de leur valeur future, mais vous devez croire qu'il existe une relation entre ce token et leur activité", a déclaré Pakman. "La SEC, par des actions gouvernementales agressives, nous a empêchés de lier ces deux choses, mais c'est ce que, espérons-le, ce projet de loi à venir résoudra."

La législation à laquelle Pakman a fait allusion est le Clarity Act, le projet de loi sur la structure du marché crypto actuellement devant le Congrès. Beaucoup dans le monde de la crypto espèrent que cette législation établira une certitude réglementaire qui augmentera la participation et l'investissement.

CoinFund, la société de Pakman, a été fondée en 2015. Parmi les investissements de la société figurent World, Superstate et Ondo.