La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a utilisé son pouvoir d'urgence le 11 août pour ordonner à KalshiEX de continuer à fonctionner selon ses pratiques normales et les principes fondamentaux du Commodity Exchange Act, intensifiant ainsi un différend fédéral-étatique concernant les marchés de prédiction.
Cette action fait suite à une notification du 1er août de Kalshi avertissant que la poursuite intentée le 31 juillet par la procureure générale de New York, Letitia James, pourrait créer une urgence de marché. New York réclame au moins 36 milliards de dollars de dommages et intérêts et d'autres réparations, alléguant que Kalshi exploite une entreprise de jeux de hasard sans licence.
Dans son ordonnance, la CFTC a déclaré que l'injonction restrictive temporaire demandée par New York pourrait créer une « perturbation majeure du marché » en menaçant le fonctionnement continu d'un marché de contrats désigné et réglementé au niveau fédéral. L'agence a invoqué la Section 8a(9) du Commodity Exchange Act, qui lui permet d'ordonner à une entité enregistrée de prendre les mesures nécessaires pour maintenir des transactions ordonnées.
La CFTC a déclaré que Kalshi avait averti qu'un arrêt pourrait forcer la liquidation des positions ouvertes et laisser les clients avec des expositions imprévues ailleurs. Le président Michael Selig a déclaré : « New York n'a aucune compétence pour réglementer ces marchés financiers interétatiques. » C'est la position juridique de la Commission, et elle reste contestée par New York, qui soutient que les produits de Kalshi sont soumis aux lois de l'État sur les jeux de hasard.
La requête de New York demande à un tribunal d'empêcher Kalshi d'exploiter une entreprise de jeux de hasard sans licence « à l'intérieur ou depuis New York ou auprès de personnes à New York ». Elle réclame également une restitution, la restitution des profits, des dommages et intérêts, des pénalités de gains triples et 100 000 dollars pour chaque offre présumée de paris sportifs non autorisés.
La CFTC interprète le libellé « à l'intérieur ou depuis New York » de manière plus large parce que le siège principal de Kalshi est à Manhattan. Son ordonnance indique que la mesure de secours demandée pourrait donc empêcher la bourse de proposer des contrats d'événements à des utilisateurs en dehors de l'État. La requête de New York, cependant, présente ses allégations comme l'application des lois de New York sur les jeux de hasard.
Comme rapporté précédemment, New York a poursuivi Kalshi en réclamant au moins 36 milliards de dollars en pénalités et en restitution. Kalshi a transféré l'affaire devant le tribunal de district des États-Unis pour le district sud de New York, où le forum fédéral et la demande de New York pour une mesure provisoire restent des questions de procédure centrales.
La bataille de compétence a produit des résultats préliminaires différents. Un juge fédéral du Minnesota a bloqué l'interdiction des marchés de prédiction de l'État au stade préliminaire, tandis qu'un juge fédéral de New York a refusé en juillet d'arrêter l'application des lois étatiques sur les jeux contre les contrats sportifs de Kalshi.
La CFTC a réagi en poursuivant l'Arizona, le Connecticut, l'Illinois, le Kentucky, le Minnesota, le Nouveau-Mexique, New York, le Rhode Island et le Wisconsin pour défendre ce qu'elle affirme être sa juridiction fédérale exclusive sur les produits dérivés négociés sur les marchés de contrats désignés.
L'action du 11 août n'est pas la première fois que la CFTC utilise son pouvoir d'urgence dans les différends étatiques de Kalshi. Le 14 juillet, l'agence a suspendu une règle d'urgence de Kalshi liée à une ordonnance d'un tribunal du Michigan et a ordonné à la bourse d'exécuter les transactions existantes impliquant des résidents du Michigan.
L'ordonnance du 11 août enjoint à Kalshi de continuer à exercer ses fonctions de bourse conformément aux règles du marché fédéral. Selon ses termes, elle ne tranche pas le fond des allégations de New York concernant les jeux de hasard ni ne résout la question de la primauté du droit fédéral sur le droit étatique. L'affaire de New York a été transférée devant un tribunal fédéral, et la CFTC a reconnu que des procédures de renvoi pourraient retarder l'action de l'État.
Kalshi a également un appel distinct en attente devant la Cour d'appel du deuxième circuit suite à une décision de juillet qui a refusé de bloquer l'application des lois sur les jeux de New York. Parallèlement, la proposition de la CFTC de juin concernant les marchés de prédiction créerait un processus de revue contrat par contrat pour certains contrats d'événements impliquant des jeux de hasard et d'autres catégories restreintes. L'ordonnance d'urgence ne fixe pas de calendrier pour cette réglementation.
