William Blair a abaissé mercredi ses prévisions de revenus et de bénéfices pour Coinbase, citant une activité de trading de cryptomonnaies plus faible que prévu. Malgré cela, il a réitéré une note « Surperformer » et a soutenu que le marché baissier des cryptos approche d'un point bas alors que les prix du bitcoin se stabilisent et que de nouvelles sources de revenus commencent à se concrétiser.

Le cabinet a réduit ses estimations de revenus pour 2026 et 2027 de 12 % et 13 % respectivement, et a diminué ses prévisions d'EBITDA ajusté de 34 % pour les deux années. Les analystes ont déclaré s'attendre à ce que Wall Street continue d'abaisser les attentes à court terme, mais estiment que les bénéfices de Coinbase devraient toucher leur point le plus bas avant la fin de cette année, puis se redresser en 2027.

« Nous pensons que les investisseurs devraient rester impliqués dans Coinbase, car le volume de trading de cryptomonnaies au comptant pourrait toucher un point bas en même temps que le bitcoin, et de nouveaux moteurs de revenus émerger », ont écrit les analystes Andrew Jeffrey et Adib Choudhury.

William Blair s'attend à ce que le volume total de trading sur Coinbase (COIN) chute d'environ 44 % cette année pour atteindre 669 milliards de dollars, avant de rebondir de plus de 32 % en 2027. Le cabinet soutient que ce cycle diffère du marché baissier de 2022 en raison de la croissance des ETF Bitcoin au comptant, d'une participation institutionnelle accrue et de réglementations plus favorables aux cryptomonnaies. 

Au-delà de ce qu'il considère comme une reprise cyclique du trading de cryptomonnaies, le cabinet a souligné la diversification croissante des activités de Coinbase comme une autre raison d'être optimiste.

Les analystes ont mis en avant les produits dérivés pour particuliers et les marchés de prédiction comme contributeurs émergents de revenus, tout en affirmant que le réseau Base Layer 2 de l'entreprise pourrait devenir un moteur de bénéfices majeur grâce à l'activité de trading, aux frais de séquenceur et à un éventuel futur lancement de token. Jeffrey et Choudhury ont également déclaré que Base place Coinbase en position de bénéficier du marché croissant des actifs du monde réel tokenisés, que The Block estime actuellement à plus de 22,5 milliards de dollars.

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Les actions Coinbase ont augmenté d'environ 1 % ce jour-là pour atteindre 162,63 dollars en début de séance mercredi. L'action a chuté d'environ 32 % depuis le début de l'année, parallèlement à la baisse d'environ 26 % du bitcoin (BTC) sur la même période.