Le Bitcoin s'est maintenu aux alentours de 76 000 $ jeudi après que la Réserve fédérale a maintenu ses taux inchangés, mais les analystes affirment que l'attention du marché s'est rapidement déplacée du maintien des taux lui-même vers les fissures sous-jacentes.
Thomas Perfumo, économiste en chef chez Kraken, a déclaré que le maintien des taux était la partie la moins intéressante de la réunion et que les marchés évaluaient plutôt l'incertitude politique liée à la présence continue de Jerome Powell au conseil d'administration, parallèlement à la direction attendue de Kevin Warsh.
"L'absence d'une transition en douceur vers Warsh, qui est sur le point d'être confirmé par le Sénat en tant que président, suggère un potentiel de discorde sur la politique de la Fed", a déclaré Perfumo. "Alors que les marchés prévoient désormais une probabilité de près de 90 % que les taux restent stables jusqu'à la fin de l'année, ils pourraient peser la présence continue de Powell à la Fed par rapport à la nomination de Warsh, une dynamique globalement négative pour les actifs comme les cryptomonnaies et les actions de croissance."
La page de prix de The Block indique que le Bitcoin se négociait à environ 76 100 $ peu avant l'ouverture du marché américain, après avoir atteint un sommet intrajournalier de 77 583 $ et un plus bas de 75 014 $.
Cela signifie que le Bitcoin (BTC) reste confiné sous le plafond de 78 000 $ à 79 000 $ que Glassnode a identifié comme la zone de résistance clé. Dans son dernier rapport, les analystes de la firme ont déclaré que le Bitcoin restait "piégé en dessous" de la True Market Mean, avec un support regroupé entre 65 000 $ et 70 000 $, une pression de vente au comptant s'atténuant et des flux institutionnels commençant à se stabiliser.
Cependant, la demande est trop faible pour une cassure haussière durable, ont-ils ajouté.
Le contexte macroéconomique n'a pas non plus aidé.
Alvin Kan, directeur des opérations chez Bitget Wallet, a déclaré que l'incapacité du Bitcoin à maintenir son élan au-dessus de la zone des 77 000 $ à 78 000 $ reflète un marché qui tente d'équilibrer le soutien structurel de la demande institutionnelle face à la prudence macroéconomique.
Auparavant, le Bitcoin avait glissé après que la Fed ait maintenu ses taux stables et révélé la division la plus profonde parmi les responsables de la banque centrale depuis des décennies. Cette division est désormais un signal de trading clé pour de nombreux acteurs du marché.
Chen Dean, analyste chez Bitunix, a déclaré que le marché n'est plus focalisé sur l'absence de "baisse de taux", mais sur la perte de consensus interne de la Fed concernant l'inflation elle-même. Selon lui, le véritable risque de réévaluation est de savoir si des chocs répétés sur l'énergie et l'approvisionnement forceront les décideurs politiques à considérer le "plus haut pour plus longtemps" comme une réalité structurelle plutôt qu'une position temporaire.
De même, Matt Mena, stratège senior en recherche crypto chez 21Shares, a déclaré que le maintien des taux n'était pas une surprise, mais que les "dissidents hawkish" avaient "jeté un seau d'eau froide sur la fête du pivot du marché".
Jake Kennis, analyste de recherche chez Nansen, a adopté une position similaire. Kennis a noté que le signal "plus haut pour plus longtemps" de la Fed a maintenu le Bitcoin bloqué en dessous de 78 000 $ et a poussé le marché crypto dans une attente dictée par une politique restrictive et le risque énergétique.
Les flux ont évolué parallèlement à ce changement de ton.
Après avoir mis fin à une série de neuf jours d'entrées plus tôt cette semaine, les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré un troisième jour consécutif de sorties nettes le 29 avril.
Les données de SoSoValue ont montré 138 millions de dollars de sorties nettes totales, même si le MSBT de Morgan Stanley a enregistré la plus grande entrée en une seule journée parmi les produits, à 10,8 millions de dollars. Les ETF Ether spot ont perdu 87,7 millions de dollars supplémentaires, menés par le FETH de Fidelity.
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L'affaiblissement de la demande d'ETF correspond également à un ton plus prudent qui se manifeste ailleurs sur le marché.
Selon Glassnode, les actifs sous gestion des ETF et l'intérêt ouvert du CME se stabilisent après les sorties antérieures. Ils ont déclaré que cela indique une réentrée institutionnelle hésitante, mais, surtout, pas une pleine conviction.
Les analystes ont également signalé une autre particularité importante : le marché des contrats à terme perpétuels a basculé vers son biais net short le plus profond jamais enregistré, laissant de la place pour des "squeezes" si le sentiment s'améliore ou si la demande spot se raffermit.
Dans le même temps, la volatilité implicite et réalisée a toutes deux baissé, et les analystes ont déclaré que cela renforce une configuration plus calme mais indécise, dans une fourchette.
Ainsi, le Bitcoin tient le coup, mais à peine, selon les analyses de plusieurs analystes examinées par The Block.
La pression de vente est plus légère, les positions courtes sont nombreuses et le support est mieux défini qu'il y a quelques semaines. Pourtant, trois jours consécutifs de sorties d'ETF, une Fed divisée et un risque macroéconomique persistant maintiennent le marché bloqué sous le même plafond.
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