ARK Invest a contesté la position d'a16z crypto selon laquelle les institutions financières traditionnelles adopteront principalement des systèmes de blockchain contrôlés plutôt que la finance décentralisée.
Le directeur de recherche d'ARK, Lorenzo Valente, a qualifié l'argument «excessivement pessimiste et simpliste» dans une réponse sur X. Il a soutenu que les blockchains publiques ont déjà gagné plus de terrain que les projets de blockchains privées précédents et que la finance institutionnelle dépendra de plus en plus de l'infrastructure créée par des entreprises crypto-natives.
Le débat a commencé après la publication par a16z crypto d'un essai intitulé «La TradFi ne veut pas de la DeFi. Elle veut des blockchains.» La firme a soutenu que les banques et les gestionnaires d'actifs adopteront les fonctionnalités de la blockchain lorsqu'elles réduiront les coûts, amélioreront le règlement ou étendront la distribution sans renoncer au contrôle.
Selon ce modèle, les institutions pourraient utiliser la tokenisation, la monnaie programmable et le règlement atomique tout en limitant l'accès ouvert et la participation pseudonyme. A16z a décrit le système émergent comme une «infrastructure financière programmable» construite autour des exigences réglementaires, de risque et de gouvernance plutôt que du modèle DeFi entièrement sans permission d'aujourd'hui.
La firme n'a pas affirmé que les réseaux ouverts disparaîtraient. Sa thèse indique que les systèmes de blockchain institutionnels et la DeFi crypto-native peuvent se développer en parallèle, les réseaux ouverts continuant à créer une technologie que les entreprises réglementées adopteront plus tard.
Le contre-argument de Valente se concentre sur l'adoption déjà en cours sur les blockchains publiques. Les fonds tokenisés, les stablecoins et d'autres actifs financiers opèrent de plus en plus sur des réseaux tels qu'Ethereum plutôt que sur des systèmes privés isolés.
Comme indiqué précédemment, les actifs du monde réel tokenisés avaient dépassé 29 milliards de dollars en avril 2026. Les produits du Trésor américain tokenisés ont atteint à eux seuls environ 13,4 milliards de dollars, tandis que plus de 40 grandes institutions financières avaient lancé ou développé des produits utilisant l'infrastructure de la blockchain publique.
Cette croissance soutient une partie de l'argument d'ARK, bien que les projets institutionnels ne soient pas purement sans permission. Les produits peuvent utiliser des réseaux publics tout en imposant des restrictions aux investisseurs, aux portefeuilles, à la garde et aux transferts. Cela permet aux entreprises d'utiliser une infrastructure blockchain partagée sans adopter toutes les fonctionnalités associées à la DeFi ouverte.
L'activité institutionnelle récente montre également que la ligne de démarcation entre la DeFi et la finance traditionnelle s'estompe. Standard Chartered a prévu que 4 000 milliards de dollars en stablecoins et actifs tokenisés pourraient transiter sur la blockchain d'ici fin 2028, les protocoles DeFi établis gérant une grande partie de cette activité.
Comme l'a rapporté crypto.news, la banque a identifié Aave, Compound et Morpho comme des bénéficiaires potentiels alors que les institutions déplacent davantage d'actifs sur les réseaux blockchain. Le fonds BUIDL de BlackRock a également acquis une utilité DeFi en servant de garantie et en se connectant aux marchés onchain.
D'autres écosystèmes blockchain ajoutent des contrôles directement à l'infrastructure décentralisée. Cependant, les développeurs de XRP Ledger ont travaillé sur des fonctionnalités de trading et de prêt permissionnées conçues pour les institutions réglementées tout en maintenant le règlement onchain.
La finance traditionnelle investit également dans des systèmes conçus spécifiquement autour de la confidentialité et du contrôle institutionnels. Canton Network a attiré des banques et des entreprises d'infrastructure de marché en offrant un accès permissionné et des outils de règlement axés sur la confidentialité.
Une analyse de crypto.news avait précédemment examiné la concurrence croissante entre le modèle axé sur les institutions de Canton et l'infrastructure ouverte d'Ethereum. Les deux approches montrent que les entreprises financières testent à la fois des systèmes contrôlés et des rails de blockchain publics plutôt que de suivre un modèle unique clair.
Le désaccord entre ARK et a16z porte donc moins sur la question de savoir si la finance traditionnelle utilisera la blockchain, et davantage sur l'infrastructure qui supportera cette activité. A16z s'attend à ce que les institutions remodèlent la technologie blockchain autour des contrôles existants. ARK soutient que les réseaux publics et les protocoles DeFi ont déjà bâti une liquidité et une infrastructure que les entreprises financières trouveront de plus en plus difficile d'éviter.
