La Chine intensifie la pression : ce que signifient réellement les nouvelles règles de marketing en ligne de Pékin pour la crypto

Le gouvernement chinois a récemment publié un nouvel ensemble de réglementations sur le marketing internet qui affectera l'industrie des cryptomonnaies. Les nouvelles règles, entrées en vigueur ce mois-ci, renforcent les lois existantes sur la manière dont les produits financiers peuvent être commercialisés en ligne ; cependant, il y a également un langage dans les nouvelles réglementations qui stipule explicitement que les actifs numériques (cryptomonnaies) sont inclus dans les restrictions concernant les produits financiers commercialisés en ligne.

Ce n'est pas la première fois que la Chine sévit contre les cryptomonnaies ; cependant, cette dernière vague de réglementations présente une différence. Contrairement aux actions précédentes prises par le gouvernement chinois contre les cryptomonnaies (c'est-à-dire l'interdiction des cryptomonnaies en Chine), ces nouvelles restrictions sont plus méthodiques et bureaucratiques. Elles affectent également plus de types de produits financiers que les réglementations précédentes ; par conséquent, il est probable que ces restrictions auront un effet plus durable sur le marché des cryptomonnaies que les réglementations antérieures.

Ce que disent réellement les règles

De plus, les nouvelles réglementations traitent des canaux de marketing internet tels que les livestreams, les applications de vidéos courtes, le contenu d'influenceurs et les publications sur les médias sociaux, apportant une plus grande clarté sur ce qui constitue une promotion financière illégale. Dans cette catégorie, on inclut tout contenu lié aux cryptomonnaies et aux actifs virtuels ; en tant que tel, les plateformes qui hébergent un tel contenu sont désormais soumises à l'application de la loi, et pas seulement les individus qui publient le contenu.

C'est un changement par rapport aux pratiques passées, où l'application de la loi était souvent fragmentée. Les individus pouvaient publier du contenu positif sur le Bitcoin, tandis que la plateforme fermait les yeux, et les régulateurs intenteraient des actions contre l'individu. Maintenant, cependant, l'application sera plus haut dans la chaîne de responsabilité et les plateformes ne souhaiteront pas avoir ce type d'exposition, de sorte qu'il y aura probablement beaucoup de contenu discrètement retiré des réseaux sociaux chinois bien avant toute action d'application.

Pourquoi cela continue-t-il d'arriver ?

La relation de la Chine avec les cryptomonnaies n'est pas facile à dépeindre de manière générale, mais toute tentative aura tendance à trop simplifier. En 2021, la Chine a imposé une interdiction totale du trading de cryptomonnaies (ainsi qu'une interdiction effective du minage de cryptomonnaies), mais cela ne signifie pas que l'intérêt chinois pour les cryptomonnaies a disparu ; il s'est simplement relocalisé. Les citoyens chinois pouvaient toujours accéder au marché des cryptomonnaies via l'utilisation de VPN, de plateformes d'échange offshore et de réseaux de trading de pair-à-pair. La demande de cryptomonnaies a donc trouvé un certain nombre de canaux alternatifs.

Les nouvelles règles concernant le marketing ne visent pas à éliminer complètement la popularité des cryptomonnaies ; elles sont davantage liées à l'accessibilité de la promotion et des informations sur les cryptomonnaies. S'il est difficile pour les citoyens de trouver d'autres personnes promouvant ou utilisant des cryptomonnaies, cela donne à quiconque envisage d'utiliser des cryptomonnaies le sentiment d'être isolé et de prendre plus de risques. Cela a du sens dans le contexte de l'initiative de monnaie numérique du gouvernement, le yuan numérique. Au fur et à mesure que l'État supprime les options décentralisées pour le commerce, le gouvernement peut positionner son yuan numérique comme une alternative viable.

Il est clair que ces deux questions politiques – la régulation des cryptomonnaies et le développement du yuan numérique – sont liées. Cela n'en fait pas une conspiration – c'est simplement du bon sens.

Ce que cela signifie pour les gens ordinaires en Chine

Les restrictions que vous avez actuellement ne feront qu'augmenter si vous résidez en Chine et que vous suivez les cryptomonnaies ; les nouvelles réglementations n'enverront personne en prison subitement pour l'utilisation d'actifs numériques. Cependant, il vous sera également très difficile de continuer à recevoir des informations précises sur les cryptomonnaies, car de nombreux influenceurs qui naviguaient en zone grise cesseront probablement de parler des cryptomonnaies, tandis que la plupart des fournisseurs appliqueront de manière excessive leurs règles pour éviter les pénalités.

Les implications pratiques de cela sont que si vous vivez en Chine continentale, il vous sera de plus en plus difficile de rester informé de tout ce qui concerne les cryptomonnaies ; c'est toujours possible, mais juste plus difficile.

Ce que le monde crypto global se trompe à ce sujet

Certaines parties de Twitter traitent cette nouvelle comme l'équivalent d'une "interdiction du Bitcoin" en Chine – mais l'implication est soit – "paniquons", soit "cela n'a pas d'importance car la Chine a déjà tout interdit de toute façon". Aucune des deux opinions (panique ou indifférence) ne semble être exacte.

D'une part – il ne s'agit pas de nouvelles plateformes d'échange qui sont fermées sur la base de cette nouvelle ; ce ne sont pas le même type d'événements que les histoires de "saisie d'actifs" dont nous avons entendu parler. Par conséquent, il est peu probable que de grands mouvements de prix se produisent uniquement sur la base de ce qui s'est passé.

Cependant – ne pas considérer ces éléments comme importants ne résout pas vraiment la question de ce que cela signifie pour la Chine d'avoir autant de personnes intéressées par l'espace crypto. Malgré l'interdiction des cryptomonnaies par la Chine en 2021, on estime que 59 millions de citoyens chinois utilisent toujours la crypto, ce qui en fait la deuxième plus grande base d'utilisateurs de crypto au monde après l'Inde. Sur une période prolongée – le manque d'informations/de valeur aura un impact matériel sur la population chinoise, indépendamment du moment où nous le verrons se manifester ou de sa rapidité.

La tendance plus large à surveiller

On observe une sophistication accrue parmi les organismes de réglementation mondiaux en ce qui concerne les cryptomonnaies. Par exemple, les interdictions générales précédentes sur les cryptomonnaies sont remplacées par des réglementations qui ciblent de plus en plus des problèmes spécifiques (par exemple, comment accéder aux marchés des cryptomonnaies, les pratiques de marketing pour les cryptomonnaies, les institutions qui participent à l'achat/vente de cryptomonnaies), plutôt que d'interdire la technologie elle-même. La Chine mène cette charge par rapport à d'autres pays.

Grâce à ce que Pékin est en train de créer, c'est-à-dire des réglementations législatives pour le développement d'un écosystème permettant aux cryptomonnaies d'exister légalement uniquement comme un instrument contrôlé par l'État, tout le reste sera essentiellement rendu invisible, bien que pas nécessairement illégal. Cette approche visant à créer un écosystème pour que les cryptomonnaies existent sous une forme contrôlée de monnaie étatique sera une méthode plus durable que de simplement les interdire purement et simplement, de nombreux pays observant et apprenant de ce processus.

Ce n'est pas la dernière étape

Personne ne devrait s'attendre à ce que ce soit le dernier mot. La posture réglementaire de la Chine sur la crypto a toujours été itérative. De nouvelles règles apparaissent, l'application est inégale pendant un certain temps, puis la prochaine série de règles resserre davantage les choses. La direction de cette évolution est constante depuis des années.

Pour l'industrie au sens large, le message est familier mais mérite d'être répété : les marchés qui dépendent fortement de la participation des particuliers chinois comportent un risque réglementaire réel. Ce n'est pas nouveau. Mais chaque fois que Pékin ajoute une nouvelle brique au mur, il vaut la peine de regarder attentivement ce mur.