Paano naaapektuhan ng outstanding shares at P/E ang presyo ng stock?

Paghimay sa mga Istruktura ng Share at Valuation Ratio sa mga Tradisyonal at Digital na Asset

Ang inaasahang halaga ng isang asset, ito man ay share sa isang multinational corporation o unit ng isang desentralisadong digital currency, ay madalas na mas kumplikado kaysa sa sinasabi ng nominal na presyo nito. Bagama't ang mabilis na pagsulyap sa mga presyo ng stock ay maaaring magmungkahi na ang isang kumpanya ay "mas mura" o "mas mahal" kaysa sa iba, ang mas malalim na pagsusuri sa mga pinagbabatayang financial structure at valuation metric ay nagpapakita ng isang mas detalyadong katotohanan. Ang mga salik tulad ng bilang ng outstanding shares para sa isang kumpanya, o ang katumbas nitong circulating token supply para sa isang cryptocurrency, na sinamahan ng mga valuation ratio gaya ng Price-to-Earnings (P/E) ratio, ay mahalaga sa pagtukoy ng tunay na market value at mga potensyal na pagkakataon sa pamumuhunan.

Ang Batayan: Pag-unawa sa Outstanding Shares at Market Capitalization

Sa larangan ng mga tradisyonal na equity, ang outstanding shares ay tumutukoy sa kabuuang bilang ng mga share ng isang kumpanya na kasalukuyang hawak ng lahat ng mga shareholder nito, kabilang ang mga institusyonal na mamumuhunan, mga insider ng kumpanya, at ang pangkalahatang publiko. Ang pigurang ito ay dinamiko, nagbabago dahil sa mga kaganapan tulad ng mga bagong paglalabas ng share, stock buyback, o stock split.

Ang ugnayan sa pagitan ng outstanding shares at ng nominal na presyo ng stock ay pundamental sa pag-unawa sa market capitalization (kadalasang pinaikli bilang market cap) ng isang kumpanya. Ang market capitalization ay kinakalkula sa pamamagitan ng pag-multiply ng kasalukuyang presyo ng stock sa bilang ng mga outstanding share. Kinakatawan nito ang kabuuang halaga sa dolyar ng mga outstanding share ng isang kumpanya at nagsisilbi itong pinakatumpak na sukatan ng kabuuang laki at halaga nito sa merkado.

Isaalang-alang ang dalawang kumpanya:

• Kumpanya A: May 100 milyong outstanding shares, na kinakalakal sa halagang $100 bawat share. Ang market cap nito ay $10 bilyon (100 milyon * $100).
• Kumpanya B: May 1 bilyong outstanding shares, na kinakalakal sa halagang $10 bawat share. Ang market cap nito ay $10 bilyon din (1 bilyon * $10).

Mula sa halimbawang ito, malinaw na kahit ang presyo ng stock ng Kumpanya A ay sampung beses na mas mataas kaysa sa Kumpanya B, ang parehong kumpanya ay may parehong market capitalization. Inilalarawan nito ang isang kritikal na punto: ang mas mataas na nominal na presyo ng share ay hindi awtomatikong nangangahulugan ng isang "mas malaki" o "mas mahalagang" kumpanya. Ang mismong dami ng mga share na nasa sirkulasyon ay malaki ang epekto sa presyo bawat share.

Mga Pangunahing Aspeto ng Outstanding Shares:

• Initial Public Offering (IPO): Kapag ang isang kumpanya ay unang naging public, naglalabas ito ng partikular na bilang ng mga share para makalikom ng kapital. Ito ang nagtatakda ng paunang bilang ng outstanding share.
• Stock Splits: Maaaring hatiin ng isang kumpanya ang stock nito upang gawing mas abot-kaya ang mga share sa mas malawak na hanay ng mga mamumuhunan. Halimbawa, ang isang 2-for-1 stock split ay nagpapadoble sa bilang ng mga outstanding share at naghahati sa nominal na presyo ng stock, ngunit ang market cap ay nananatiling pareho.
• Reverse Stock Splits: Ang kabaligtaran ng stock split, binabawasan nito ang bilang ng mga outstanding share at pinapataas ang nominal na presyo, na madalas ginagawa upang matugunan ang mga kinakailangan sa listing sa exchange o mapabuti ang imahe ng halaga nito.
• Share Buybacks: Binibili muli ng mga kumpanya ang sarili nilang mga share mula sa open market, na nagbabawas sa bilang ng mga outstanding share. Maaari nitong pataasin ang earnings per share (EPS) at madalas na nagpapahiwatig ng tiwala ng pamunuan sa hinaharap ng kumpanya, na potensyal na nagpapataas sa presyo ng stock.
• New Issuances: Ang mga kumpanya ay maaaring maglabas ng mga bagong share upang makalikom ng karagdagang kapital, na nagpapalabnaw (dilution) sa pagmamay-ari ng mga kasalukuyang shareholder at maaaring magdulot ng pagbaba sa presyo ng stock kung hindi mabibigyang-katwiran ng paglago sa hinaharap.

Ang Price-to-Earnings (P/E) Ratio: Isang Lente sa Valwasyon

Habang ang market capitalization ay nagsasabi sa atin kung gaano kalaki ang isang kumpanya, ang Price-to-Earnings (P/E) ratio ay nag-aalok ng insight sa kung paano pinahahalagahan ng merkado ang kita (earnings) nito. Ang P/E ratio ay isa sa mga pinakaginagamit na valuation metric para sa mga kumpanyang nakalista sa publiko.

Ito ay kinakalkula bilang: P/E Ratio = Market Price per Share / Earnings per Share (EPS)

• Market Price per Share: Ang kasalukuyang presyo ng trading ng isang share.
• Earnings per Share (EPS): Ang net profit ng isang kumpanya na hinati sa bilang ng mga outstanding share. Kinakatawan nito ang bahagi ng kita ng isang kumpanya na nakalaan sa bawat indibidwal na share ng stock.

Ang mataas na P/E ratio ay karaniwang nagmumungkahi na ang mga mamumuhunan ay handang magbayad ng premium para sa bawat dolyar ng kita, madalas dahil sa mga inaasahan ng mataas na paglago sa hinaharap. Sa kabilang banda, ang mababang P/E ratio ay maaaring magpahiwatig na ang isang kumpanya ay undervalued, may mas mababang prospect ng paglago, o nahaharap sa mga hamon.

Pag-interpret sa mga P/E Ratio:

• Inaasahang Paglago: Ang mga kumpanyang may mataas na potensyal sa paglago, tulad ng mga umuusbong na tech firm, ay madalas na may mas mataas na P/E ratio dahil inaasahan ng mga mamumuhunan na lalago nang malaki ang kanilang kita sa hinaharap, na nagbibigay-katwiran sa mas mataas na presyo ngayon.
• Industry Benchmarks: Ang mga P/E ratio ay malaki ang pagkakaiba sa bawat industriya. Ang mataas na P/E para sa isang utility company ay maaaring ituring na overvalued, habang ang parehong P/E para sa isang software company ay maaaring ituring na makatwiran. Ang paghahambing ng P/E ng isang kumpanya sa mga kapareho nito sa industriya ay napakahalaga.
• Panganib: Ang mga kumpanyang may mas mataas na panganib o ang mga may pabago-bagong kita ay maaaring ikalakal sa mas mababang P/E ratio upang mabigyan ng kaukulang kabayaran ang mga mamumuhunan para sa dagdag na kawalan ng katiyakan.
• Interest Rates: Sa isang kapaligiran na may mababang interest rate, ang mga mamumuhunan ay maaaring mas handang magbayad ng mas mataas na P/E ratio para sa mga stock, dahil ang mga bond ay nag-aalok ng hindi gaanong kaakit-akit na mga return.
• Mga Salik na Tukoy sa Kumpanya: Ang kalidad ng pamamahala, competitive advantage, antas ng utang, at mga trend sa kakayahang kumita ay lahat may papel sa kung paano pinahahalagahan ng merkado ang kita ng isang kumpanya.

Mahalagang tandaan na ang P/E ratio ay isang snapshot lamang at dapat gamitin kasama ng iba pang financial metric at qualitative na pagsusuri. Ang isang P/E ratio lang ay bihirang magsaad ng buong kuwento.

Pagsasalin sa Crypto Landscape: Circulating Supply at Alternatibong Valwasyon

Ang mga prinsipyo ng outstanding shares at market capitalization ay direktang naaangkop sa mundo ng cryptocurrency, bagama't may iba't ibang terminolohiya. Para sa mga digital asset, ang katumbas ng "outstanding shares" ay ang circulating supply, na tumutukoy sa bilang ng mga token o coin na kasalukuyang available at kinakalakal sa publiko.

Circulating Supply: Ang Katumbas ng Outstanding Shares sa Crypto

Tulad ng sa mga stock, ang presyo ng isang cryptocurrency ay tinutukoy ng circulating supply nito at ng market capitalization nito. Market Cap (Crypto) = Kasalukuyang Presyo ng Token * Circulating Supply

Nangangahulugan ito na ang isang token na may presyong $0.01 at may circulating supply na 100 bilyong token ay maaaring magkaroon ng mas malaking market cap kaysa sa isang token na may presyong $100 na may circulating supply na 1 milyong token. Ang pagtuon lamang sa nominal na presyo ng token nang hindi isinasaalang-alang ang circulating supply ay isang karaniwang pagkakamali para sa mga bagong crypto investor.

Ating ilarawan:

• Crypto Project X: Ang presyo ng token ay $0.05. Ang circulating supply ay 20 bilyong token. Market Cap = $1 bilyon.
• Crypto Project Y: Ang presyo ng token ay $100. Ang circulating supply ay 5 milyong token. Market Cap = $500 milyon.

Dito, ang token ng Project X ay mukhang "mas mura" sa halagang $0.05, ngunit ang kabuuang network value nito (market cap) ay doble sa Project Y. Binibigyang-diin nito kung bakit market capitalization ang tunay na indicator ng laki at kabuuang adopsyon ng isang cryptocurrency project, hindi ang indibidwal na presyo ng token nito.

Supply Dynamics sa Crypto:

• Total Supply: Ang kabuuang bilang ng mga token na umiiral, nasa sirkulasyon man o naka-lock (halimbawa, sa mga smart contract, team reserve, treasury).
• Max Supply: Ang pinakamataas na bilang ng mga token na iiral para sa isang cryptocurrency. Maraming cryptocurrency, tulad ng Bitcoin (21 milyon), ay may hard cap. Ang iba, tulad ng Ethereum, ay walang hard cap ngunit may mga mekanismo ng paglalabas na maaaring mabalanse ng burning.
• Inflationary/Deflationary Mechanisms:
  • Mga Bagong Emission: Maraming proof-of-stake o proof-of-work na cryptocurrency ang naglalabas ng mga bagong token bilang reward para sa mga validator/miner, na nagpapalaki sa circulating supply sa paglipas ng panahon.
  • Token Burns: Ang mga proyekto ay madalas na nagpapatupad ng mga mekanismo upang permanenteng alisin ang mga token mula sa sirkulasyon (halimbawa, pagsunog ng bahagi ng mga transaction fee), na lumilikha ng deflationary pressure.
  • Staking Rewards: Ang mga token ay maaaring i-lock (staked) upang i-secure ang isang network o magbigay ng liquidity, na nagbabawas sa agarang circulating supply habang kumikita ng mga reward na maaaring magpalaki nito kalaunan.

Ang pag-unawa sa supply dynamics na ito ay mahalaga para sa pagtatasa ng long-term value proposition ng isang crypto asset. Ang isang proyektong may walang limitasyon at mabilis na nag-i-inflate na supply ay maaaring humarap sa pressure na bumaba ang presyo ng token nito maliban kung ang demand ay lumago nang husto.

Ang Katumbas ng P/E sa Crypto: Pag-navigate sa "Earnings" sa isang Desentralisadong Mundo

Ang P/E ratio, gaya ng tradisyonal na kahulugan nito, ay hindi direktang naisasalin sa karamihan ng mga cryptocurrency dahil maraming proyekto ang hindi bumubuo ng "earnings" sa paraang katulad ng isang korporasyon. Walang quarterly profit statement, balance sheet, o tradisyonal na daloy ng kita na direktang napupunta sa mga token holder sa anyo ng mga dividend o equity.

Gayunpaman, ang diwa ng P/E ratio – ang pagpapahalaga sa isang asset kaugnay ng pinagbabatayang aktibidad na pang-ekonomiya o utility nito – ay maaaring iakma gamit ang mga alternatibong metric. Para sa mga proyektong bumubuo ng kita o nagpapadali ng aktibidad na pang-ekonomiya, ang mga mamumuhunan ay naghahanap ng mga paraan upang sukatin ang halaga higit pa sa purong espekulasyon.

Crypto Valuation Proxies para sa "Earnings":

1. Protocol Revenue (Kita ng Protocol):

   • Para sa mga decentralized finance (DeFi) protocol (hal., mga lending platform, decentralized exchange), ang "earnings" ay maaaring i-interpret bilang mga fee na nabubuo ng protocol. Ang mga fee na ito ay maaaring mapunta sa mga liquidity provider, governance token holder, o sa isang treasury.
   • Price-to-Sales (P/S) o Market Cap to Protocol Revenue: Sinusukat ng ratio na ito ang market capitalization ng isang protocol kaugnay ng kabuuang kita nito mula sa mga fee. Ang mas mababang ratio ay maaaring magpahiwatig ng undervaluation, katulad ng kung paano ang mababang P/S ratio ay maaaring magpakita ng value sa mga tradisyonal na stock.

2. Market Cap / Total Value Locked (TVL):

   • Ang metric na ito ay sikat para sa mga DeFi protocol. Ang TVL ay kumakatawan sa kabuuang halaga ng mga asset na naka-lock sa isang protocol (hal., collateral sa isang lending platform, liquidity sa isang DEX).
   • Ang mataas na Market Cap / TVL ratio ay maaaring magmungkahi na ang token ng protocol ay overvalued kaugnay ng utility at adopsyon nito sa pag-akit ng kapital. Ang mas mababang ratio ay maaaring magpahiwatig ng potensyal para sa paglago. Isa itong sukatan kung gaano kahusay ang pag-scale ng market cap ng isang protocol kasama ang halagang pinamamahalaan nito.

3. Network Value to Transactions (NVT) Ratio:

   • Madalas na tinatawag na "P/E ratio para sa crypto," inihahambing ng NVT ratio ang network valuation (market cap) ng isang cryptocurrency sa halaga ng mga transaksyong pinoproseso sa blockchain nito.
   • NVT Ratio = Market Capitalization / Daily Transaction Volume (o halaga)
   • Ang mataas na NVT ratio ay maaaring magmungkahi na ang network ay overvalued kaugnay ng paggamit nito, habang ang mababang NVT ratio ay maaaring magpahiwatig ng undervaluation. Gayunpaman, mahalagang makilala ang pagkakaiba sa pagitan ng mga espekulatibong transaksyon at tunay na pang-ekonomiyang aktibidad.

4. Aktibidad ng Developer at User Base:

   • Bagama't hindi direktang "earnings," ang lakas ng ecosystem ng isang proyekto (aktibong mga developer, lumalaking user base, bilang ng mga dApp na binuo sa platform) ay maaaring magsilbing proxy para sa hinaharap na potensyal na "earnings" o utility. Ang isang masiglang ecosystem ay nagpapahiwatig ng malakas na adopsyon at potensyal para sa pang-ekonomiyang aktibidad sa hinaharap.

5. Tokenomics at Utility:

   • Ang likas na utility ng isang token ay may mahalagang papel. Ginagamit ba ito para sa governance, staking, pagbabayad ng mga transaction fee, o pag-access sa mga partikular na serbisyo? Ang demand para sa mga utility na ito ay maaaring magtulak sa halaga ng token, kahit na walang direktang "earnings" ng korporasyon. Ang mga proyektong may malakas na tokenomics na nag-aalinsunod sa mga insentibo ng user sa paglago ng network ay maaaring maging mas mahalaga.

Mga Hamon sa Paglalapat ng P/E sa Crypto:

• Kakulangan ng Standardized Financial Reporting: Hindi tulad ng mga tradisyonal na kumpanya, ang mga crypto project ay madalas na kulang sa standardized at audited na financial statement, na nagpapahirap sa tumpak na pagtatasa ng "earnings" o kita.
• Likás na Espekulatibo: Maraming crypto valuation ang hinihimok ng espekulasyon at potensyal sa hinaharap sa halip na kasalukuyang utility o kita, na humahantong sa pabago-bagong galaw ng presyo.
• Iba't ibang Economic Model: Ang mga DeFi protocol, NFT, at mga metaverse project ay bawat isa ay may natatanging economic model na nangangailangan ng mga iniangkop na paraan ng pagpapahalaga. Ang isang "one-size-fits-all" na katumbas ng P/E ay malabong mangyari.
• Nagbabagong mga Metric: Ang mundo ng crypto ay bata pa at patuloy na nagbabago, na may mga bagong valuation metric at pamamaraan na regular na lumilitaw.

Ang Interplay: Paano Nakakaapekto ang Supply at Valuation Metrics sa Presyo

Para sa parehong mga tradisyonal na stock at cryptocurrency, ang isang komprehensibong pag-unawa sa outstanding supply at valuation ratio ay napakahalaga para sa paggawa ng matalinong mga desisyon.

• Nominal na Presyo vs. Tunay na Halaga: Isang karaniwang pagkakamali ng mga nagsisimula pa lamang ang tumuon lamang sa nominal na presyo. Ang mababang nominal na presyo para sa isang crypto token ay maaaring mukhang mura, ngunit kung ang circulating supply nito ay napakalaki, ang market cap nito ay maaaring napakataas na, na nagpapahiwatig ng limitadong espasyo para sa mabilis na paglago sa mga tuntunin ng porsyento. Sa kabaligtaran, ang mataas na nominal na presyo ng share ay hindi nangangahulugang ang isang kumpanya ay "mahal" kung ang kita o market cap nito ay proporsyonal na malaki.
• Mga Pagbabago sa Supply at Epekto sa Presyo:
  • Stock Buybacks / Token Burns: Kapag ang isang kumpanya ay bumili muli ng mga share o ang isang crypto project ay nagsunog ng mga token, binabawasan nito ang circulating supply. Sa pag-aakalang ang demand ay mananatiling pareho, maaari itong humantong sa pagtaas ng presyo bawat share/token at maaaring magkaroon ng positibong epekto sa mga valuation ratio gaya ng EPS (para sa mga stock) o inaasahang kakulangan (para sa mga token).
  • Mga Bagong Paglalabas / Inflationary Emissions: Sa kabilang banda, ang paglalabas ng mga bagong share o paglikha ng mga bagong token (inflation) ay nagpapalaki sa supply. Kung walang katumbas na pagtaas sa demand o pang-ekonomiyang aktibidad, maaari itong magpalabnaw sa halaga at magdulot ng pressure na bumaba ang presyo.
• Valuation Ratios bilang mga Tool sa Paghahambing:
  • Paghahambing man ito ng P/E ng Apple sa Amazon, o ang Market Cap/TVL ng dalawang DeFi protocol, ang mga ratio na ito ay nagbibigay ng standardized na paraan upang masuri ang relatibong halaga. Tinutulungan nito ang mga mamumuhunan na matukoy kung ang isang asset ay potensyal na overvalued o undervalued kumpara sa mga kapareho nito o sa mga historical average, batay sa "earnings" o aktibidad na pang-ekonomiya nito.
  • Para sa crypto, ang paggamit ng mga metric tulad ng NVT o Protocol Revenue multiples ay tumutulong sa mga mamumuhunan na lumampas sa purong espekulasyon at iugnay ang halaga ng token sa aktwal na network utility at financial flows, na nagpapatibay ng isang mas pundamental na diskarte sa pagpapahalaga.

Bilang konklusyon, ang bilang ng mga outstanding share (o circulating supply) at mga valuation metric gaya ng P/E ratio ay parehong kailangang-kailangang tool para sa pag-unawa sa tunay na market value ng isang asset. Bagama't ang direktang pagsasalin ng bawat tradisyonal na finance metric sa crypto ay hindi laging posible, ang mga pinagbabatayang prinsipyo ng supply, demand, at pagpapahalaga sa isang asset kaugnay ng pang-ekonomiyang output nito ay nananatiling unibersal. Para sa sinumang mamumuhunan, maging sa mga equity o digital asset, ang paglipas sa mababaw na obserbasyon ng presyo upang pag-aralan ang mga pundamental na aspetong ito ay susi sa pag-navigate sa mga kumplikadong aspeto ng mga financial market.