Ang galaw ng presyo ng Bitcoin ay pababa lang noong Hunyo, bumaba ng double-digits habang patuloy na lumalabas ang kapital sa mga ETF sa gitna ng tumitinding geopolitical at macroeconomic tensions.
Gayunpaman, ang nangungunang crypto ay bumaba ng 50% mula sa all-time high nito noong Oktubre 2025 na $126,080, ayon sa data ng CoinGecko, na ginagawa itong pinakamababaw na bear market sa kasaysayan ng Bitcoin.
Noong 2012, ang bear market drawdown ay lumampas sa 90%, ayon sa data ng CryptoQuant. Simula noon, bumababa ang bilang na ito, umabot sa 82% para sa susunod na dalawang siklo at 74% sa siklo ng 2022. Kumpara sa 50% ng siklo na ito, ang mga drawdown ay nagiging mas mababaw sa paglipas ng panahon.
"Ang Bitcoin ngayon ay isang mas institutionalized na macro asset, suportado ng mga ETF, mas malalim na liquidity, at mas malaking base ng pangmatagalang allocators," sabi ni Jeff Ko, chief analyst sa crypto exchange CoinEx, sa Decrypt. "Kaya naman ang mga drawdown ay nagko-compress sa iba't ibang siklo, at hindi ako umaasa ng isa pang 80% drawdown sa kasalukuyang siklo."
"Ang komposisyon ng may hawak ng Bitcoin sa siklo na ito ay ibang-iba sa nakita natin sa mga nakaraang siklo," sabi ni Martin Lee, content & market insights lead sa DWF Labs, sa Decrypt. "Mayroon tayong presensya ng mga institusyon at korporasyon na naglalagay ng Bitcoin sa kanilang balanse. Inaasahan natin na ang mga drawdown ay magiging mas mababaw at ang pangkalahatang volatility ay magiging mas muted tulad ng nakita natin sa nakalipas na 2 taon."
Nangangahulugan ba ito na narating na ang ilalim ng bear market? Malamang hindi, sabi ng mga eksperto sa Decrypt, na nagpapahiwatig na mayroon pa itong ilang lakad.
Sa kabila ng 50% na drawdown na kumakatawan sa isang "makabuluhang pag-reset," hindi naniniwala si Ko na tapos na ang bear market.
Sa halip, sinabi ng analista ng CoinEx na dapat bigyang-pansin ng mga mamumuhunan ang "ETF outflows, macro tightening, at liquidity rotation." Makakatulong iyon upang matukoy kung gaano katagal maaaring maging ang bear market, sabi ni Ko.
Pumayag si Alex Tsepaev, Chief Strategy Officer ng B2PRIME Group, sa pahayag ni Ko, na nagmumungkahi na malayo pa sa pagtatapos ang bear market. Sa halip, sinabi niya na ang "kasalukuyang sitwasyon ay bearish dahil sa kumbinasyon ng sunud-sunod na ETF outflows, macro pressure, at on-chain stress na dulot ng pareho."
"Mula Mayo 18, nagkaroon lamang ng isang araw ng inflows, noong Hunyo 4, na nagpapakita kung gaano kahina ang passive bid," binigyang-diin ni Tsepaev.
Kapwa binigyang-diin nina Ko at Tsepaev ang $60,000 bilang unang pangunahing sikolohikal na antas na mahalaga, na may bearish scenario na kinabibilangan ng muling pagsubok sa mga antas na $55,000 at $45,000.
Ang Wintermute ay may katulad na bearish take, na nagmumungkahi na ang $62,000 na suporta ay bumagsak matapos ang kamakailang pagbaba ng Bitcoin, sa isang tala noong Martes. "Hindi kailanman gumugol ng makabuluhang oras ang Bitcoin sa saklaw na $50,000 hanggang $59,000 sa pagtaas noong 2024, kaya walang tunay na teknikal na antas dito. Iyon ay nag-iiwan ng daloy bilang ang nagtatakda ng direksyon," sabi ng market-making firm.
Bilang repleksyon nito, ang mga gumagamit sa prediction market na Myriad, na pagmamay-ari ng parent company ng Decrypt na Dastan, ay nagtalaga ng 72% na posibilidad na ang susunod na galaw ng Bitcoin ay maaaring itulak ito pababa sa $55,000. Ang bilang na iyon ay tumaas mula sa 39% noong Hunyo 1, na nagpapahiwatig ng pagbabago sa sentimento na pumapabor sa mga bears.
Binigyang-diin ni Ko ang isang potensyal na de-escalation ng geopolitical outlook bilang isang kritikal na catalyst na makakatulong sa pagbuo ng ilalim para sa Bitcoin. Ang isang de-escalation sa front na ito, sabi ni Ko, ay maaaring magtanggal ng energy at risk-off overhang, na magbubukas ng pinto sa isang dovish Fed turn, o kahit man lang isang senyales na ang karagdagang pagtaas ay hindi na mangyayari.
Ang pagtaas ng demand ng ETF ang pangalawang catalyst na binigyang-diin ni Ko.
Sa harap ng altcoin, napansin ng analista ng DWF kung paano lumihis ang HYPE ng Hyperliquid mula sa mas malawak na trend ng merkado. Iyon ay isang "potensyal na senyales" ng mga protocol na pinapahalagahan nang indibidwal, batay sa kanilang sariling merito, sa halip na nasa awa ng pagganap ng Bitcoin.
"Hindi lahat ng token ay makakabangon, at iyon ay simpleng pag-andar ng kung paano ang mga merkado, ang mga asset ay napresyuhan ayon sa kanilang merito sa paglipas ng panahon—ang parehong bagay ay nangyayari sa equities," sabi ni Lee.
