Ang kumpanyang taguan ng Bitcoin na Strategy ay nagbenta ng humigit-kumulang $466.7 milyon halaga ng MSTR shares noong nakaraang linggo, ayon sa isang 8-K filing sa Securities and Exchange Commission noong Lunes.

Sinabi ng kumpanya na nagbenta ito ng 4,818,781 MSTR shares sa pagitan ng Hulyo 6 at Hulyo 12, ngunit hindi ito bumili o nagbenta ng bitcoin sa panahong iyon. Ang mga nalikom mula sa pagbebenta ng MSTR ay ginamit upang palakasin ang reserbang USD ng Strategy ng $450 milyon, na umabot sa $3 bilyon noong Hulyo 12.

Samakatuwid, pinanatili ng Strategy ang mga hawak nitong bitcoin sa 843,775 BTC — nagkakahalaga ng humigit-kumulang $53 bilyon — na binili sa average na presyo na $75,476 bawat bitcoin para sa kabuuang halaga na humigit-kumulang $63.7 bilyon, kasama ang mga bayarin at gastos, ayon kay Michael Saylor, co-founder at executive chairman ng kumpanya.

Ang mga hawak ng Strategy ay katumbas pa rin ng humigit-kumulang 4% ng 21 milyong supply cap ng bitcoin, ngunit mayroon itong humigit-kumulang $10.7 bilyong "paper losses" sa kasalukuyang presyo.

Ang Bitcoin ay nanatiling stable sa humigit-kumulang $63,000 noong Lunes kaagad pagkatapos ng filing, ayon sa pahina ng presyo ng BTC ng The Block. Ang MSTR shares ay kasalukuyang bumaba ng 2.6% sa pre-market trading.

Palakihin ang Tsart

'Ang mga orange na tuldok ay nagsasabi lamang ng bahagi ng kuwento'

Nag-post ang co-founder at Executive Chairman ng Strategy na si Michael Saylor ng isa pang Strategy bitcoin tracker chart sa X noong Linggo na may caption na "Ang mga orange na tuldok ay nagsasabi lamang ng bahagi ng kuwento." Ang regular na post ni Saylor tuwing Linggo ay karaniwang ginagamit upang ipahiwatig nang maaga ang isang anunsyo ng pagkuha. Ang mga kamakailang caption tulad ng "Magandang panahon upang magdagdag ng higit pang mga tuldok" at "Mukhang mas mahusay na may higit pang mga tuldok" ay nauna sa mga pagbubunyag ng pagbili.

Gayunpaman, naging mas misteryoso ang mga mensahe nitong mga nakaraang linggo habang nagbabago ang estratehiya ng kumpanya: isang post noong Hunyo 28 na nagsasabing "Kailangan natin ng mas maraming tsart" ay sinundan ng isang bagong balangkas ng kapital sa halip na pagbili, at ang kanyang post noong Hulyo 5 ay nauna sa pagbebenta ng 3,588 BTC sa halagang $216 milyon — ang pinakamalaking pagbebenta sa kasaysayan ng Strategy.

Matapos ang pagbebenta, sinabi ni Gabe Selby, Head of Research sa subsidiary ng Payward na CF Benchmarks, na hindi pinagdududahan ang kakayahan ng Strategy na matugunan ang mga obligasyon sa pagbabayad nito sa malapit na hinaharap. Ang taunang gastusin sa pagpopondo ng kumpanya ay humigit-kumulang 3.4% ng halaga ng mga hawak nitong bitcoin, habang ang mga reserbang salapi nito ay kayang tugunan ang mga gastusing iyon sa loob ng humigit-kumulang 17.4 buwan, o 25.9 buwan kasama ang awtorisadong kapasidad sa pagtatayo ng reserba. Gayunpaman, nagbabala siya na ang paulit-ulit na pagbebenta ay maaaring maging isang alalahanin.

"Ang nagpapahalaga sa pinakabagong pagbebenta ay ang pinalawak na istraktura ng kapital na nilikha ng STRC, na may limitadong pagbebenta na sumusuporta sa liquidity nito," sabi ni Selby. "Nagsisimula ang alalahanin kapag ang pagbebenta ng bitcoin ay tumigil na sa pagiging isang pagpipilian at naging paulit-ulit na kinakailangan para sa pagpapanatili ng istraktura ng kapital."

Sa ilalim ng bago nitong Digital Credit Capital Framework, nilimitahan ng Strategy ang reserba nitong USD sa mga preferred stock dividend at interest payment. Pinahintulutan ng kumpanya ang isang $1 bilyong programa ng pagbili muli para sa mga digital credit securities nito, na inuuna ang STRC. Nagpatupad din ito ng isang flexible na buwanang patakaran sa dividend ng STRC, na binibigyang-pansin na hindi awtomatikong tataas ang dividend kung ang STRC ay bumaba sa ilalim ng $100 par value nito.

Hiwalay, inaprubahan ng Strategy ang isang $1 bilyong common stock buyback at isang BTC Monetization Program na nagpapahintulot ng hanggang $1.25 bilyon sa pagbebenta ng bitcoin upang pondohan ang reserba nito, dividends, interes, at pagbili muli ng securities.

Sinabi ni Matthew Sigel ng VanEck na ang kamakailang pagbebenta ng 3,588 BTC ng Strategy ay hindi binilang laban sa bago nitong BTC Monetization Program, nangangahulugang ang kumpanya ay maaaring mayroong mas malaking kapasidad sa pagbebenta kaysa sa iminumungkahi ng $1.25 bilyong headline figure.

'Hamong sa komunikasyon, wala nang iba pa'

Ayon sa data ng Bitcoin Treasuries, 197 pampublikong kumpanya ang gumamit ng ilang uri ng modelo ng pagkuha ng bitcoin. Ang Tether-backed Twenty One, Metaplanet, MARA, at ang Adam Back at Cantor Fitzgerald-backed Bitcoin Standard Treasury Company ang bumubuo sa nalalabing top 5, na may 43,514 BTC, 43,000 BTC, 36,303 BTC, at 30,021 BTC, ayon sa pagkakasunod-sunod.

Gayunpaman, bumaba nang malaki ang halaga ng shares ng maraming kumpanya ng digital asset treasury mula sa kanilang mga rurok noong tag-init ng 2025 habang matalim na bumaba ang kanilang market cap-to-net asset value ratios. Ang MSTR mismo ay bumaba pa rin ng humigit-kumulang 79%, halimbawa, na may enterprise mNAV na 1.03, ayon sa kumpanya.

Palakihin ang Tsart

Ang stock ng Strategy ay bumaba ng 6.5% sa kabuuan noong nakaraang linggo, nagsara noong Biyernes sa $94.64, ayon sa pahina ng presyo ng MSTR ng The Block. Ang Bitcoin ay nakakuha ng 1.7% sa parehong panahon noong nakaraang linggo.

Palakihin ang Tsart

Noong Biyernes, pinanatili ng Standard Chartered ang forecast nito sa bitcoin na $100,000 sa pagtatapos ng 2026, na nangangatwiran na ang pagbabago ng Strategy mula sa posisyon na "hindi kailanman magbebenta ng bitcoin" patungo sa paggamit ng BTC bilang kolateral para sa preferred stock nito ay isang problema sa komunikasyon kaysa sa isang problema sa solvency.

Samantala, sinabi ng mga analyst sa Grayscale na ang mas malakas na posisyon sa pagpopondo ay maaaring makatulong sa bitcoin na makahanap ng mas matatag na pinakamababang presyo sa pamamagitan ng pagbabawas ng "tail risks," o ang mga pagkakataon ng malubhang negatibong kinalabasan, na may kaugnayan sa Strategy.