Binago ng Strategy ang mga sukatan na ginagamit nito upang suriin ang halaga ng Bitcoin nito, naglabas ng bagong set ng "net" na sukatan na nagtatanggal ng mga utang at preferred-stock claims upang ipakita kung gaano karami sa kanilang hawak ang talagang pag-aari ng mga karaniwang shareholder.

Sa isang 30-minutong video na nai-post sa investor site nito, sinabi ng pinuno ng investor relations ng kumpanya na si Chaitanya Jain na ang mga sukatan ay kailangang "mag-evolve" habang ang negosyo ay lumipat "mula sa panahon ng convertible debt patungo sa pagtutok ngayon sa digital credit," at itinuro ang mga hinihingi ng mamumuhunan para sa kalinawan. Mas buong pagmamalaking sinabi ng executive chairman na si Michael Saylor sa kanyang tweet, "Ang Bitcoin Capital Markets ay nangangailangan ng isang bagong wika sa pananalapi."

Ang pangunahing punto ay ang "net reserve," humigit-kumulang $35 bilyon—ang natira matapos ibawas ang $22.2 bilyon sa senior claims ($15.5 bilyon ng preferred stock at humigit-kumulang $6.8 bilyon ng out-of-the-money convertible debt) mula sa $57 bilyong Bitcoin pile (843,775 BTC) ng Strategy at $3.2 bilyon na cash. Ang paghahati sa natitirang iyon sa isang bagong fully diluted share count ay nagbibigay ng "net Bitcoin per share," na sinasabi ng kumpanya na tumaas mula $13 (44,000 sats) sa pagtatapos ng 2020 hanggang $95 (143,000 sats)—isang 43% compound annual growth rate, laban sa 16% ng Bitcoin.

Muling binigyang-kahulugan din ng kumpanya ang mNAV bilang presyo ng share ng MSTR na hinati sa net Bitcoin per share, kung saan ang accretion threshold ay naayos na sa 1.0x, at muling isinasaalang-alang ang "amplification" bilang equity multiplier—Bitcoin reserve over net reserve—na humigit-kumulang 1.5x. Ang mga bagong sukat ng kredito ay bumabalangkas sa pagpapanatili ng modelong pinapatakbo ng utang, na may "hurdle rate" na humigit-kumulang 10.8% na nagmamarka sa epektibong gastos ng kredito ng Strategy, isang break-even rate na malapit sa 3.2%, at isang "flow rate" na humigit-kumulang −11% na nagtatantya kung gaano kalalim maaaring bumagsak ang Bitcoin bago tumigil ang mga reserba sa pagtakip sa utang at dividends.

Dumating ang pagbabago habang nasa ilalim ng pressure ang MSTR: ang stock ay nag-trade sa humigit-kumulang $93 noong Biyernes, bahagyang bumaba sa araw na iyon at malayo sa rurok nito noong 2024, ilang araw bago ang second-quarter earnings sa Hulyo 30. Sa ilalim ng bagong pormula, ang mNAV nito ay nasa 1.02x. Kung susukatin sa lumang paraan—laban sa gross Bitcoin per share ng Strategy—lumilitaw na may diskwento ang stock; ngunit sa paghati sa net Bitcoin per share, matapos tanggalin ang humigit-kumulang $22 bilyon na senior claims, naiangat ang parehong presyo ng share sa parity. Ito ang pinakabagong pagbabago sa gabay ng Strategy sa panahon ng bear market na nagsimula noong nakaraang Oktubre; ang pangunahing preferred share nito, ang STRC, ay nakikipagkalakalan pa rin sa ibaba ng $100 nitong "par value."

Ang pagbalangkas ng "digital credit" ng kumpanya ay nagmula sa isang pagbabago noong huling bahagi ng Hunyo, nang aprubahan ng Strategy ang isang balangkas para sa "active capital management" na, sa unang pagkakataon, nagpahintulot sa pagbebenta ng hanggang $1.25 bilyon ng Bitcoin upang dagdagan ang cash reserve nito, takpan ang preferred dividends, at pondohan ang buybacks—isang pormal na pagtalikod mula sa matagal nang paninindigan ni Michael Saylor na "hindi magbebenta." Sa mga sumunod na linggo, nagtaas ng cash ang kumpanya sa pamamagitan ng pagbebenta ng MSTR stock sa halip na Bitcoin, pinanatili ang 843,775 BTC stack nito habang dinilute ang mga karaniwang may hawak.

Sa ngayon, sinasabi ng sariling kalkulasyon ng Strategy na nananatili ang estruktura—basta't ang Bitcoin, na kasalukuyang nasa humigit-kumulang $64,000 at humigit-kumulang 50% sa ibaba ng rurok nito, ay hindi bumaba ng higit sa humigit-kumulang 11% bawat taon hanggang sa unang bahagi ng 2030s.