Ang Banca d’Italia ay naglabas ng pag-aaral noong Hulyo 2026 na nagsasaad na ang mga remittance ng stablecoin ay hindi palaging mas mahusay kaysa sa tradisyonal na serbisyo ng paglilipat sa usaping halaga o bilis.
Nagsagawa ang mga mananaliksik ng totoong paglilipat ng 200 USDC sa sampung ruta na nag-uugnay sa Italya sa Argentina, Brazil, South Africa, United Arab Emirates at Japan.
Naitala ng pag-aaral ng mystery-shopping ang kabuuang gastos mula 0.30% hanggang halos 9%. Ang bahagi ng blockchain ay may average lamang na 0.4%, habang ang pagbili sa exchange, paraan ng pagpopondo, pag-withdraw at pagpapalit ng foreign-exchange ang siyang bumubuo sa karamihan ng gastos. Sinabi ng mga may-akda na ang mga stablecoin ay nagpakita ng "walang sistematikong bentahe sa gastos" kaysa sa tradisyonal na mga channel.
Ang paglilipat mula Italya patungong Argentina ang pinakamura sa 0.30%, habang ang mula Argentina patungong Italya ay nagkakahalaga ng 8.96%. Binalaan ng pag-aaral na ang mababang resulta ng pagpapadala mula Argentina ay bahagyang sumasalamin sa pagkakaiba sa pagitan ng opisyal at market exchange rates ng bansa, sa halip na ang kahusayan lamang ng blockchain.
Ang mula Brazil patungong Italya ay nagkakahalaga ng 2.21%, kumpara sa 2.70% sa kabaligtarang direksyon. Ang mula South Africa patungong Italya ay nagkakahalaga ng 5.44%, habang ang mula Italya patungong South Africa ay umabot sa 4.58%. Ang dalawang ruta sa UAE ay kabilang sa pinakamahal sa 7.20% at 8.95%, bahagyang dahil sa pagtaas ng kabuuang singil sa pagpopondo sa card at pag-withdraw.
Inihambing ng Banca d’Italia ang mga transaksyon nito sa mga simulasyon ng Wise para sa parehong halagang $200. Mas mura ang USDC sa tatlong ruta: Italya patungong Argentina, Italya patungong South Africa at Brazil patungong Italya. Mas mahal ito sa apat, kabilang ang parehong ruta sa UAE at Italya patungong Brazil.
Nagbabala ang mga mananaliksik na ang mga paglilipat at simulasyon ng Wise ay nangyari sa iba't ibang petsa. Inilarawan din nila ang paghahambing sa World Bank bilang isang indikasyon lamang na benchmark sa halip na isang like-for-like na pagsubok. Sakop ng papel ang isang stablecoin at limitadong bilang ng mga transaksyon, kaya ang mga natuklasan nito ay "hindi madaling mailahad" sa bawat provider o ruta.
Ang onchain na bahagi ay umabot ng mas mababa sa 15 minuto sa pito sa walong direktang maihahambing na ruta. Gayunpaman, ang kumpletong pag-aayos ay nakasalalay sa mga sistema ng pagbabangko na ginagamit upang pondohan ang mga exchange at i-withdraw ang lokal na pera.
Ang mga paglilipat na kinasasangkutan ng TIPS ng Italya, Pix ng Brazil at Transferencias 3.0 ng Argentina ay natapos sa loob ng 20 minuto. Ang mga ruta sa South Africa ay umabot ng isa o dalawang araw ng negosyo dahil binabagalan ng mga standard bank transfer ang fiat endpoints. Samakatuwid, natuklasan ng pag-aaral na ang stablecoin rails at domestic instant-payment systems ay gumana bilang komplemento, hindi pamalit.
Nagpakita ang Japan ng hiwalay na problema. Ang paglilipat mula Japan patungong Italya ay nagkakahalaga ng 1.6%, ngunit ang mga regulasyong limitasyon ay nangangailangan ng unhosted wallet at pinaghiwa-hiwalay na transaksyon, na ginagawang hindi angkop ang proseso para sa direktang paghahambing ng oras. Ang kabaligtarang ruta ay nagkakahalaga ng 1.3% nang hindi nakukumpleto ang huling off-ramp.
Sinusuportahan ng mga natuklasan ang pagtatasa ni Gobernador Fabio Panetta ng Banca d’Italia noong Mayo na ang mga stablecoin ay maaaring gumana sa mga piling ruta ngunit hindi nagbibigay ng unibersal na sagot sa mamahaling remittance. Nangatwiran siya na dapat pagbutihin ng mga regulator ang domestic payment infrastructure at ikonekta ang mga sistema ng mabilisang pagbabayad sa buong hangganan.
Isang papel ng BIS noong Marso 2026 ang nakarating sa isang kaugnay na konklusyon, na kinikilala ang mahinang interoperability, fragmented standards at institutional differences bilang pangunahing balakid sa mas murang cross-border payments. Iminumungkahi nito na ang pag-aayos lamang ng blockchain ay hindi maaaring alisin ang mga bottleneck sa compliance, pagbabangko at lokal na pera.
Patuloy na sinusubukan ng mga deployment ng industriya ang kabilang panig ng argumento. Gaya ng iniulat ng crypto.news, natuklasan ng Borderless.xyz ang mapagkumpitensyang presyo ng stablecoin sa 260 ruta ng pagbabayad ng negosyo sa ikalawang quarter. Sa kaugnay na coverage, inilipat ng isang Hyundai trial ang $20,000 sa pagitan ng U.S. at Mexico sa halos pitong minuto, habang ang SBI Remit ay nakipagtulungan sa Fasset upang bumuo ng imprastraktura ng stablecoin remittance.
Ang mga kasong iyon ay hindi direktang sumasalungat sa eksperimento ng sentral na bangko. Sila ay kinasasangkutan ng iba't ibang laki ng paglilipat, modelo ng negosyo at endpoints. Ang susunod na hakbang ay mas malawak na pagsubok sa mas maraming token, provider, petsa at halaga ng transaksyon, na may ganap na pagsisiwalat ng exchange spreads, withdrawal costs at lokal na oras ng payout.
