Ang mga stablecoin cross-border payments ay pinresyuhan nang mas mababa sa interbank foreign exchange rate sa bawat buwan ng ikalawang quarter, ayon sa Q2 2026 Benchmark ng Borderless.xyz, isang data set na kinuha mula sa 260 payment corridors sa 108 bansa.

Ang Parity Gap ng benchmark, ang pagkakaiba sa pagitan ng pagpepresyo ng stablecoin delivery at ng interbank rate kung saan nakikipagkalakalan ang mga bangko sa isa't isa at hindi natatanggap ng mga customer, ay nasa median na negatibong 3.2 basis points para sa quarter.

Bumaba rin ito sa zero noong Pebrero at patuloy na bumaba sa halos bawat buwan mula noon, na umabot sa negatibong 5.9 bps noong Hunyo, ang pinakamababang antas nito sa taon.

Ang negatibong gap ay nangangahulugang ang buong na-deliver na presyo ay bumaba sa interbank mid, isang resulta na tinatawag ng ulat na bihira para sa anumang cross-border delivery mechanism. Dahil ang mga rate mula sa ilang provider ay may nakapasok na bayarin na hindi maaaring ihiwalay sa exchange rate, ipinapakita ng figure ang all-in client pricing sa halip na isolated FX execution.

Naging commodity na ang Paghahatid

Ang gastos sa paglipat ng isang bayad ay tumigil sa paggalaw.

Ang paghahatid ng $10,000 sa karaniwang corridor ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang $27 sa buong quarter, at nanatili sa loob ng 30 cents ng antas na iyon sa loob ng limang magkakasunod na buwan, ayon sa benchmark.

Iniugnay ng Borderless ang flat line sa kumpetisyon sa halip na koordinasyon. Kapag nagbabago ang pinakamurang provider bawat ilang araw, walang iisang quote ang nananatili sa itaas nang matagal, at ang kabuuan ay nagse-settle kung saan naglilinis ang merkado.

Ang median spreads, ang agwat sa pagitan ng mga presyo ng pagbili at pagbebenta ng isang provider, ay nanatili sa 98.8 bps mula Marso pagkatapos ng karamihan ng compression ng taon ay nangyari sa loob ng unang quarter, ayon sa ulat.

Ang Routing Tax

Sa paghahatid na naging commodity sa kasalukuyang rate, hinahanap ng ulat ang natitirang pera sa pagpili ng provider.

Ang isang negosyo na nakakonekta sa isang provider ay nagbabayad ng median ng network sa paglipas ng panahon, humigit-kumulang $2,330 na mas mataas sa bawat $1 milyon kaysa sa pinakamahusay na magagamit na presyo, isang figure na tinatawag ng Borderless na Routing Tax.

Ang pinakamahusay na presyo ay nagpapalit-palit bawat ilang araw sa mga pinaka-abalang corridor. Sa Brazilian real, ang pinakamurang USDT provider ay nagbago ng 34 beses sa loob ng 88 araw, halos bawat 2.6 araw, na walang iisang provider ang humawak sa nangungunang puwesto kahit sa kalahati ng quarter.

Ang gap ay lumalala kung saan pinakamalaki ang mga daloy. Ang 21.5 bps routing gap ng Mexico sa $67.6 bilyong taunang remittance inflows ay nagdadala ng parehong ipinahiwatig na leakage tulad ng 122.8 bps gap ng Colombia sa ikaanim na bahagi ng volume, sabi ng kumpanya.

Ang pagpili ng asset ay nasa ibabaw ng pagpili ng provider. Ang USDC at USDT ay pinresyuhan na 0.4 bps ang pagitan sa antas ng network ngunit labis na nagkakaiba ayon sa corridor, na ang USDC sa Peru ay pinresyuhan sa isang paulit-ulit na 99 bps diskwento sa USDT.

Dinama ng Africa ang kaguluhan

Halos hindi gumalaw ang mga pangunahing metriko kumpara sa unang quarter, ngunit ang panrehiyong larawan ay lubhang nagkahiwalay. Lumawak ang median spread ng Africa ng 166 bps patungo sa 512.8, habang ang Latin America ay bumaba sa 89.0 at ang Asia ay nanatiling flat sa 6.1 bps.

Ang Malawi ang nagtulak sa pinakamalaking repricing ng quarter, isang 5.8% na paggalaw noong Abril 9 na nagtulak sa tipikal nitong spread mula humigit-kumulang 296 bps patungo sa 1,975, kung saan ito nanatili. Ang pangyayari ay nangyari sa isang corridor na walang backup provider, kaya't ang bagong presyo ay naging presyo na lamang.

Nagkaroon ng sariling quarter ang Ghana, kung saan lumawak ang spreads sa ruta ng USDC ng 992 bps sa pagitan ng unang at huling linggo ng quarter, isang 596% na pagtaas. Dahil ang Ghana ay mayroong maraming provider sa buong panahon, nanatiling bukas ang isang mas murang ruta kahit na nag-repriced ang corridor, na pinananatili ang pinakamahusay na quote na 258 bps sa loob ng median sa isang karaniwang araw.

Bawat figure sa ulat ay isang network-level median, at nagbabala ang Borderless na walang sinumang nagbabayad ang nagbabayad ng median. Ang isang partikular na gastos ay itinakda ng sariling corridors, laki ng ticket, at providers ng nagbabayad.

Noong Abril, nabanggit sa isang ulat ng Borderless na ang stablecoin FX ay malapit na sa "institutional-grade" parity sa mga bank rails sa LATAM at East Africa, na nagpapahiwatig ng lumalagong paggamit ng mga dollar-pegged token sa iba't ibang lugar ng merkado.