Ang Bitcoin ay nag-trade sa higit sa $64,000 noong Martes, tumaas matapos magpakita ang mga presyo ng consumer sa U.S. ng pinakamalaking buwanang pagbaba sa mahigit limang taon at sumira sa isang linggong babala ng mga analista na ang isang mahigpit na Federal Reserve ay sumira sa pagbawi ng crypto.

Bumaba ang consumer price index (CPI) ng 0.4% noong Hunyo, ang pinakamalaking one-month drop mula noong Abril 2020, at tumaas ng 3.5% sa loob ng isang taon, ayon sa ulat ng Bureau of Labor Statistics.

Ang Core CPI, na hindi kasama ang pagkain at enerhiya, ay walang pagbabago sa buwan at tumaas ng 2.6% taun-taon. Pareho itong mas mababa sa pinagkasunduan, na nagpahiwatig ng 0.1% na pagbaba sa headline at 0.2% na pagtaas sa core.

Ang enerhiya ang gumawa ng trabaho, ayon sa ulat. Bumaba ang energy index ng 5.7% noong Hunyo, ang pinakamatalim na buwanang pagbaba nito mula noong Abril 2020, na may pagbaba ng gasolina ng 9.7%, higit pa sa nakakabawi sa mga pagtaas sa tirahan at pagkain.

Ang pagsusuri matapos ang ulat

Ang Bitcoin (BTC) ay lumampas sa $63,000 sa loob ng ilang minuto ng paglabas, ayon kay Matt Mena, senior crypto research strategist sa 21Shares. Tinawag niya ang ulat na "ang push na kailangan natin" upang masira ang $64,000 at umabot sa $66,000, na binanggit na ang bitcoin ay nagbalik ng average na 2.8% matapos ang isang mas malamig kaysa sa inaasahang pagbasa ng CPI sa nakaraang tatlong taon, na nagsisilbing barometer ng panganib.

Naglatag din si Mena ng mas mataas na landas mula doon.

Ang paglabas sa itaas ng $66,000 ay magtatakda ng muling pagsubok sa $70,000 at posibleng $75,000 sa pagtatapos ng buwan, at hangga't hindi lumalala ang tensyon sa Iran, nakikita niya ang mga pundamental na nakahanay para sa $100,000 na pagtulak sa pagtatapos ng quarter at isang posibleng muling pagsubok sa $126,000 all-time high sa pagtatapos ng taon o maaga sa 2027.

Palawakin ang Tsart

Nagbigay ang Sygnum ng mas sukat na pananaw. Tinawag ni Fabian Dori, chief investment officer sa Swiss bank, ang mas malambot na core reading na unang tunay na senyales na ang enerhiya-driven na inflation impulse ng tagsibol ay kumukupas sa halip na lumalawak, at binigyang-diin na mas malapit na sinusubaybayan ng Fed ang core kaysa sa headline.

Nagbabala din si Dori laban sa sobrang pagbasa sa isang buwan.

Ito ay isang print-by-print, data-first Fed sa ilalim ni Chair Kevin Warsh na sadyang nagbibigay ng mas kaunting forward guidance, aniya, kaya ang isang mas malamig na buwan ay nagpapababa ng temperatura nang hindi binabago ang patutunguhan.

Ipinapahiwatig ng pananaw ni Dori na gusto niyang kumpirmahin ng data ng presyo ng prodyuser ng Miyerkules na bumababa ang presyon sa pipeline bago ituring ang pagbabago bilang isang trend. Tungkol sa mas malawak na industriya ng digital asset, sinabi ni Dori, ang isang tunay na pagbaba ng inflation ay nagpapababa ng mga inaasahan sa rate-hike.

"Para sa Bitcoin at digital assets, ang isang tunay na pagbaba ng inflation ay ang mas nakabubuo na sitwasyon," isinulat ni Dori. "Binabawasan nito ang mga inaasahan sa rate-hike, nagpapalambot sa dolyar at real yields, at, dahil sa mataas na beta ng Bitcoin sa liquidity, pinapabuti ang posibilidad na ang mga exchange-traded fund flows ay bumalik mula sa outflows patungo sa katamtamang net inflows sa tag-araw."

Ang linggo na inilaan ng mga desk sa paghahanda para sa kabaligtaran

Ang relief ay dumating laban sa komentaryo na, halos nagkakaisa, umaasa na manatiling matigas ang inflation.

Sa katunayan, ang pangunahing tema sa mga desk bago ang Martes ay isang Fed na walang puwang upang magpagaan at isang merkado na napilitang magpresyo ng pagtaas.

Nakuha ng Coinbase Institutional ang setup sa apat na salita. "Soft print, hard regime," isinulat ng desk bago ang paglabas, na nangangatuwirang ang panibagong kaguluhan sa Gitnang Silangan ay nagbalik sa inflation sa pokus kahit na mahina ang nonfarm payrolls.

Ang mga merkado ay nagpepresyo ng isang higher-for-longer regime na naghigpit ng mga kondisyon para sa long-duration risk assets at nagpataas ng posibilidad ng rate hike sa pagtatapos ng taon, idinagdag ng desk.

Ang oil channel ang tila nagtulak sa pag-iingat. Itinuro ni Daniela Hathorn, senior market analyst sa Capital.com, ang panibagong aksyong militar ng U.S. at Iran at ang deklarasyon ni Pangulong Donald Trump na tapos na ang ceasefire framework, mga development na nagtulak sa Brent pabalik sa itaas ng $85 kada bariles.

Ang mas malakas na inflation print ay magpapatibay sa higher-for-longer narrative sa ilalim ni Warsh at magdaragdag sa presyon na kinakaharap ng mga equity, isinulat niya bago ang data.

Nakita ni Simon-Peter Massabni, pinuno ng business development sa XS.com, ang parehong macro drag. Ang pagbabalik ng paglala sa Gitnang Silangan ay nagtulak sa merkado patungo sa isang rate increase na hindi bababa sa kalahating porsyento bago ang katapusan ng taon, na may posibilidad na higit sa 50% sa CME FedWatch Tool, isinulat niya.

Ano ang binabago ng mas malambot na numero

Ang 0.4% na pagbaba ay nagpapawalang-bisa sa pangunahing premise.

Ang isang malamig na headline ang landas na itinuro ng ilang desk para maibsan ang presyon sa Fed, at naihatid ito ng Hunyo sa eksaktong channel na kinatatakutan ng mga bears, ang enerhiya, na ngayon ay tumatakbo nang paatras.

Direktang itinakda ng mga analista ng Bitfinex ang binary. Ang CPI ng Hunyo ang pangunahing catalyst para sa linggo, at ang mga signal na hinimok ng macro ang mangunguna sa price action sa loob ng 48-oras na window, isinulat ng kumpanya.

Ang isang Fed na nasa extended hold ay nag-aalis ng policy-rate risk na nagpabigat sa bitcoin sa mga naunang tightening cycles, ayon sa Bitfinex, at ang headline disinflation na dumarating sa pamamagitan ng enerhiya ay sumusuporta sa real household income nang hindi nangangailangan ng cuts, isang kombinasyon na tinawag nilang tailwind para sa bitcoin at hard assets.

Naabot ng Wintermute ang parehong pagkakataon mula sa panig ng desk. Isinulat ni Jasper De Maere ng market maker na ang isang malamig na headline ay magpapawalang-bisa sa ilan sa humigit-kumulang 61% na posibilidad ng hike na ipinrisyo sa Hulyo 28-29 na pagpupulong ng FOMC, habang ang isang mainit ay magpapakandado nito.

Inilagay ng Wintermute ang antas na nagkukumpirma ng paggaling sa $67,250, na may $62,000 at pagkatapos ay $60,000 na bumalik sa laro sa isang mainit na print at isang matagal na pagsasara ng Hormuz.

Ang sahig na unang humawak

Ang macro relief ay dumarating sa ibabaw ng isang merkado na tumigil na sa pagbagsak.

Pinanatili ng Bitcoin ang $62,000 shelf nito sa paulit-ulit na rounds ng U.S. airstrikes sa Iran at isang idineklara na pagsasara ng Strait of Hormuz, isinulat ng Wintermute, isang antas na ipinagtanggol mula noong mga pinakamababang antas ng nakaraang buwan.

Natapos din ang eight-week ETF outflow streak, na may bitcoin at ether (ETH) complex na nakahatak ng humigit-kumulang $282 milyon sa linggo, ayon sa Wintermute, bagama't nagbabala ang desk na ito ay isang data point lamang at hindi isang pagbaliktad.

Palawakin ang Tsart

Mas may pag-aalinlangan na binasa ni Massabni ang parehong daloy, binanggit ang inflows na mas mababa sa $200 milyon noong nakaraang linggo laban sa humigit-kumulang $425 milyon na outflows noong nakaraang araw, isang pattern na kanyang ikinabit sa speculative positioning at pag-aalinlangan na mag-hold nang pangmatagalan.

Inilagay ng Bitfinex ang bitcoin sa ikalimang buwan ng trading sa ibaba ng Short-Term Holder Realized Price na malapit sa $72,200, na may aggregate Realized Price sa $54,000 bilang structural floor. Sa bear markets, isinulat ng firm, ang bitcoin ay nag-trade sa ibaba ng short-term cost basis na iyon sa loob ng lima hanggang anim na buwan bago matapos ang phase.

"Higit pa rito, ang True Market Mean na malapit sa $76,600 ay kumakatawan sa pangalawang hadlang, na may quarterly open ng Abril na $68,266 na isang mahalagang reference point upang tukuyin ang lakas ng bear versus bull na nagtatakda ng antas ng pagtanggap ng merkado na kinakailangan para sa isang pagtaas," sabi ng mga analista ng Bitfinex.

Palawakin ang Tsart

H2 outlook

Ang H2 outlook ng BRN, na inilathala ngayong linggo, ay nagbalangkas ng parehong setup bilang structural floors na humahawak habang naghihintay ng kumpirmasyon ang pagbawi. Inilagay ng research firm ang Realized Price ng bitcoin malapit sa $54,100 bilang risk line at ang 50-month EMA sa paligid ng $65,631 bilang unang teknikal na balakid, na may pagpapatuloy ng ETF flow at ang Warsh Fed bilang dalawang variable na magdedesisyon sa ikalawang kalahati.

Ang isang structural fear na nangibabaw noong Hunyo ay humupa rin nang kusa.

Nagbenta ang Strategy ng 3,588 bitcoin sa halagang humigit-kumulang $216 milyon noong nakaraang linggo upang pondohan ang preferred dividends, ang pinakamalaking benta nito mula nang abandunahin ang never-sell policy nito, gayunpaman halos hindi gumalaw ang tape, ayon sa Wintermute. Binasa ni Massabni ang pivot ng Strategy patungo sa pagpapalakas ng cash reserves sa halip na pagbili ng bitcoin bilang pagpapagaan ng mga naunang takot na baka ito magbenta upang takpan ang mga obligasyon.

Samantala, tahimik naman ang retail. Bumaba ang tweet volume para sa "Bitcoin" at "Ethereum" sa bagong 12-month lows noong nakaraang linggo, pabalik sa antas ng 2020, kahit na ang institutional involvement ay lumipat sa kabilang direksyon.

Iniabot ni Warsh ang semiannual monetary policy testimony ng Fed sa House Financial Services Committee noong Martes, na sinasabi sa mga mambabatas na ang komite ay "walang tolerance para sa patuloy na mataas na inflation" at isang "matibay na pangako sa pagpapanumbalik ng price stability." Inilatag ng kanyang inihandang pahayag ang limang policy task forces ngunit walang inalok na signal sa desisyon sa rate sa Hulyo.

Sinasabi ng mga analista na ang susunod na pagsubok ay kung ang ETF bid ay magsasama-sama ng magkakasunod na positibong session sa unang pagkakataon mula noong Mayo.