Isiniyasan ni Strategy CEO Phong Le nitong Huwebes na ang mga retail investor ay lalong nagiging interesado sa pangunahing preferred share ng kumpanyang bumibili ng Bitcoin, kumpara sa karaniwan nitong stock, na nagtatampok kung sino ang naapektuhan ng pagbabago ng kumpanya sa mga pagsisikap sa pangangalap ng pondo.

Bagaman ang mga indibidwal ay kasalukuyang nagtataglay ng humigit-kumulang 40% ng ordinaryong shares ng kumpanya, nabanggit ni Lee sa isang post sa X na kasalukuyan silang bumubuo ng humigit-kumulang 80% ng mga namuhunan sa STRC. Sinimulan ng Strategy ang pagbebenta ng shares kasama ang debut nito na $2.5 bilyon noong nakaraang taon.

Sa market cap na $5 bilyon, iminungkahi ni Lee na ang pagiging popular ng STRC sa mga retail investor ay nagpapahiwatig na "mas gusto nila ang low-volatility, high-yield digital credit." Ang pagtatasa ay dumating habang ang presyo ng karaniwang stock ng Strategy (MSTR) ay bumagsak ng 56% sa nakaraang anim na buwan sa $134.

Hindi nagtagal matapos mag-debut ang STRC noong Hulyo, sinabi ng Executive Chairman at co-founder ng Strategy na si Michael Saylor na ang produkto na kasalukuyang nagbabayad ng 11.5% sa mga dibidendo taun-taon ay maaaring maging kawili-wili para sa "isang bagong uri ng mga tao." Ang mga pahayag na iyon ay nakatuon sa mga investor tulad ng mga retirado, ngunit nagsimula na ring lumabas ang produkto sa mga balance sheet ng mga kapwa nito na bumibili ng Bitcoin.

Ang mga platform na karaniwan sa mga retail investor ay nagpalawak ng access sa STRC, na nakalista sa Nasdaq, kabilang ang Robinhood, Kraken, at Webull. Sa 80% ng market cap ng STRC, ipinahiwatig ni Lee na ang mga retail investor ay nagtataglay ng $4 bilyong halaga ng produkto na nagbabayad ng dibidendo.

Sa nominal na batayan, mas mababa pa rin iyon kaysa sa halaga ng karaniwang shares na sinabi ni Lee na hawak ng mga retail investor. Ang 40% na bahagi ng $46.3 bilyong market cap ng Strategy ay kasalukuyang $18.5 bilyon.

Ang ideya na ang karaniwang stock ng Strategy ay nawawalan ng kagustuhan sa mga retail investor ay may katuturan kapag tiningnan sa pamamagitan ng risk-adjusted lens, ayon kay Mark Palmer, isang equity research analyst sa investment banking firm na Benchmark-StoneX.

“Ang karaniwang stock ng kumpanya ay nag-aalok ng theoretically unbounded upside, ngunit ito ay mahalagang isang leveraged, non-yielding Bitcoin proxy at samakatuwid ay mas angkop para sa mga sopistikado, risk-tolerant na investor,” sinabi niya sa Decrypt. “Ang STRC ay nag-aalok ng predictable return sa pamamagitan ng mataas na ani nito, mababang volatility, at malaking Bitcoin overcollateralization na naglilimita sa downside, at dahil dito, mas akma ito sa kung paano sanay mag-isip ang karamihan sa mga retail investor tungkol sa mga asset na bumubuo ng kita.”

Ang mga analyst sa Benchmark, na naglagay ng target na presyo sa pagtatapos ng taon na $705 para sa Strategy, ay kabilang sa mga pinakamapangahas na bullish sa Wall Street para sa kumpanyang bumibili ng Bitcoin. Ang mga analyst sa TD Cowen, halimbawa, ay binawasan ang kanilang target na presyo sa $500 mula $440 mas maaga ngayong taon.

Ang managing director ng equity research ng investment bank, si Lance Vitzana, ay kamakailan lamang ay nagsabi sa Decrypt na ang pagtaas sa pagpapalabas ng STRC ay sumunod sa taunang kumperensya ng Strategy sa Las Vegas noong nakaraang buwan. Nabanggit niya na ang STRC ay agresibong ibinenta sa loob ng dalawang araw na pagtitipon.

Sa buwang ito, nakalikom na ang Strategy ng mahigit $1.5 bilyon sa pamamagitan ng produkto na nagbabayad ng dibidendo, na idinisenyo upang makipagkalakalan malapit sa $100 nitong par value. Iyon ay kumakatawan sa humigit-kumulang 33% ng market cap ng produkto, kabilang ang multi-bilyong dolyar nitong pampublikong alok.

Kapag ang preferred share ay nakipagkalakalan sa itaas ng threshold na iyon, naglalabas ang Strategy ng mas maraming shares upang palaguin ang stockpile nito ng Bitcoin. Kung ang produkto ay mananatili sa ibaba, ipinahiwatig ng kumpanya na tataasan nito ang dibidendo sa pagsisikap na dagdagan ang demand at itaas ang STRC pabalik sa target nito.

Kahit na ang mga institutional investor ay naglalaan sa STRC, sinabi ni Palmer na ang grupong iyon ay hindi malamang na palitan ang demand mula sa mga indibidwal. Iyon ay dahil ang mga institusyon ay mas gusto ang relative liquidity ng common equity ng Strategy at ang asymmetric risk-reward profile, aniya.

“Sa ganoong kahulugan, ang STRC ay bumubuo ng isang natatanging investor base sa halip na direktang makipagkumpitensya sa karaniwang stock ng Strategy,” dagdag ni Palmer. “Mahalaga, ang dinamikong ito ay nagpapalakas sa kakayahan ng Strategy na makalikom ng kapital para sa akumulasyon ng bitcoin, dahil epektibong pinalalawak ng STRC ang addressable investor base ng kumpanya.”