Ang $321 bilyong merkado para sa mga tokenized real-world asset ay nananatili sa tinatawag ng Pantera Capital na yugto nitong "pahayagan-sa-isang-website", kung saan karamihan sa mga produkto ay gumagana pa rin bilang mga "wrapper" na nakabatay sa blockchain sa paligid ng tradisyonal na imprastraktura sa halip na ganap na katutubong instrumento sa onchain.

Binigyan ng Pantera ng marka ang 542 tokenized asset sa 11 kategorya gamit ang kanilang Tokenization Progress Index, isang balangkas na sumusuri sa pagpapalabas (issuance), paglipat (transferability), at pagsasama-sama (composability) sa isang sukat na 1 hanggang 5. Ang average na composite TPI sa buong merkado ay 2.04 sa 5. Humigit-kumulang 77.6% ng mga nasusubaybayang asset ay nasa kategoryang "wrapper", habang 11.1% ang kwalipikado bilang hybrid, at 2.7% lamang ang nakarating sa native na kategorya, ayon sa ulat ng crypto asset manager noong Miyerkules.

Ayon sa ulat, karamihan sa mga issuer ay ginagaya pa rin ang tradisyonal na istrukturang pinansyal sa halip na magdisenyo ng mga produkto na nakasentro sa tuluy-tuloy na pag-aayos (continuous settlement), pagsasama-sama (composability), at onchain governance, na nililimitahan ang paglitaw ng tinawag ng Pantera na “native financial instruments.”

Kabilang sa mga pangunahing natuklasan ng ulat, sinabi ng Pantera na 91.1% ng mga naiskoran na asset ay umaasa pa rin sa mga modelong gated issuance at redemption, habang 13 asset lamang ang nakamit ang awtonomous o halos-simetrikal na functionality ng mint-and-burn.

Natuklasan din ng ulat na 10.6% lamang ng mga asset ang nakarating sa threshold para sa makabuluhang DeFi composability, na ang mga stablecoin ang nananatiling tanging kategorya na gumagana sa malaking sukat pang-ekonomiya kasama ng masusukat na onchain utility.

Bumibilis ang Paglunsad ng Asset sa Gitna ng Kakulangan sa Maturity

Sinabi ng Pantera na 168 bagong tokenized asset ang inilunsad noong 2025, tumaas ng 115% mula sa 78 paglunsad noong 2024, habang ang nasubaybayang halaga ng merkado ay tumaas sa humigit-kumulang $320.6 bilyon mula sa humigit-kumulang $200.6 bilyon noong 2024. Sinabi ng ulat na ang paglawak ay sumasalamin sa mas malawak na partisipasyon ng institusyon, bagama't karamihan sa mga bagong produkto ay nanatiling nakakonsentra sa pinakamababang antas ng maturity.

Ang mga stablecoin ang bumubuo ng higit sa $293 bilyon, o humigit-kumulang 91.6%, ng kabuuang nasubaybayang halaga ng merkado, ginagawa silang dominanteng klase ng tokenized asset sa laki at utility, ayon sa ulat.

Palawakin ang Tsart

Ang mga tokenized na Treasury ng U.S. ay lumago sa humigit-kumulang $12 bilyon, pinangunahan ng mga produkto mula sa mga institusyon kabilang ang BlackRock, Franklin Templeton, WisdomTree, at Fidelity Investments, bagama't sinabi ng Pantera na karamihan sa mga produkto ng Treasury ay umaasa pa rin sa redemption na pinamamagitanan ng tagapag-ingat at mga istrukturang off-chain-ledger.

Sinabi din ng ulat na ang merkado ay mas nakakonsentra kaysa sa ipinahiwatig ng mga headline na numero. Hindi kasama ang mga stablecoin, ang nangungunang limang platform ng pagpapalabas ay bumubuo ng humigit-kumulang kalahati ng lahat ng naiskoran na asset. Kinilala ng Pantera ang mga platform, kabilang ang Securitize, Maple Finance, at Ondo Finance, bilang kabilang sa pinakamalaking issuer sa pamamagitan ng presensya sa merkado.

Palawakin ang Tsart

"Matagumpay na napatunayan ng industriya na ang mga asset ay maaaring katawanin onchain, ngunit hindi pa nito napatunayan na ang onchain na representasyon ay pundamental na nagbabago kung paano gumagana ang mga asset na iyon," isinulat ng Pantera sa ulat. "Malawak pa rin ang agwat sa pagitan ng mga anunsyo ng tokenization at ng tunay na kapanahunan ng tokenization."

Ayon sa ulat, ang tokenization ay dapat sukatin hindi sa kung ang isang asset ay inilagay sa isang blockchain, kundi sa kung nagbibigay ito ng mga benepisyo na idinisenyo ng imprastraktura ng blockchain, kabilang ang 24/7 na pag-aayos (settlement), cross-border transferability, mas mababang operasyonal na hadlang (friction), pinababang gastos sa intermediasyon, at mas malawak na access ng mamumuhunan.

Sinabi ng Pantera na ang susunod na yugto ng pagkahinog ng merkado ay tutukuyin ng mga utility metric at tunay na demand, kabilang ang bilis ng pag-aayos (settlement speed), gastos sa paglipat kaugnay ng halaga na inilipat, aktibidad ng pagpapalit at paglipat (trading and transfer activity), at ang halaga ng kapital na aktibong ginagamit sa DeFi.