Ang onchain commodity trading ay nagpapatunay na higit pa ito sa isang panandaliang pagtaas, ngunit patuloy na pinipigilan ng limitadong liquidity ang merkado na makipagkumpetensya sa tradisyonal na mga lugar.
Nagtala ang HIP-3 market ng Hyperliquid ng bagong all-time high noong Marso 23, na may humigit-kumulang $5.4 bilyon sa perpetual futures volume sa mga commodities at macro assets. Nanguna ang pilak sa aktibidad sa $1.3 bilyon, sinundan ng WTI crude oil sa $1.2 bilyon, Brent crude sa $940 milyon at ginto sa $558 milyon. Nakakita rin ng kapansin-pansing volume ang mga equity index, kabilang ang Nasdaq at S&P 500.
Sinabi ng mga kalahok sa industriya na ang pagtaas ay nagpapakita ng lumalagong demand para sa macro exposure onchain. “Dati, ang onchain commodity futures ay kadalasang lugar para sa mga crypto-native investors, ngunit hindi na iyon ang buong kuwento,” sabi ni Iggy Ioppe, chief investment officer sa Theo. “Ang tunay na palatandaan ay hindi lang ang volume, kundi kung kailan lumalabas ang volume at sino ang nagpapakita upang mag-trade.”
Binanggit ni Ioppe na ang onchain oil futures markets ay nagpoproseso na ngayon ng higit sa $1 bilyon sa daily volume tuwing weekend, kapag offline ang tradisyonal na mga palitan. Sinabi niya na ang pagbabago ay hinihimok sa bahagi ng mga indibidwal na trader mula sa tradisyonal na pananalapi, na nag-a-access sa mga merkado na ito sa pamamagitan ng personal na mga account. “Hindi tumitigil ang geopolitics tuwing Biyernes ng hapon, at nagsisimula nang umangkop ang mga merkado sa katotohanang iyon,” aniya.
Kaugnay: Naglisensya ang S&P Dow Jones ng S&P 500 perpetual futures para sa Hyperliquid
Ang kakayahang mag-trade sa buong orasan ay lumitaw bilang isang mahalagang kalamangan para sa mga onchain venue. Sa humigit-kumulang 49-oras na agwat sa pagitan ng pagsasara ng tradisyonal na mga merkado tuwing Biyernes at ng kanilang muling pagbubukas tuwing Linggo, ang mga desentralisadong platform ay naging isa sa iilang lugar kung saan maaaring mag-react ang mga trader sa mga macro development sa real time.
Nagsisimula nang impluwensyahan ng dinamikong iyon kung paano nabubuo ang mga presyo sa labas ng regular na oras ng trading, kahit na ang bulk ng liquidity ay nasa tradisyonal pa ring mga merkado. “Sa ngayon, ang onchain ang price discovery layer kapag tulog ang natitirang bahagi ng merkado,” sabi ni Ioppe. “Ang TradFi pa rin ang depth layer kapag pinakamahalaga ang laki.”
Sa CME, ang oil futures pa lang ay regular na nakakakita ng pagitan ng 1 milyon at 4.5 milyong kontrata na na-trade araw-araw, katumbas ng humigit-kumulang $100 bilyon hanggang $300 bilyon sa notional volume.
“Ang tradisyonal na mga venue ay nangingibabaw pa rin pagdating sa liquidity, kalidad ng execution, at institutional-scale pricing depth,” sabi ni Sergej Kunz, co-founder ng 1inch. Binanggit niya na ang mas malalim na liquidity at mas mahigpit na spreads ay nananatiling pangunahing hadlang. Kung wala ang mga ito, nahihirapan ang mga onchain market na hawakan ang malalaking trade nang hindi gumagalaw ang mga presyo, na nililimitahan ang partisipasyon ng institusyonal.
Kabilang sa mga karagdagang hamon ang pagiging maaasahan ng pagpepresyo, kapanahunan ng istruktura ng merkado at kalinawan ng regulasyon, ayon kay Shawn Young, chief analyst sa MEXC Research.
Sinabi ni Young na ang tokenization ng commodity ay nagpapakita ng “mga palatandaan ng tunay na pagbabago sa pag-uugali” ngunit nananatili sa isang maagang yugto, na may mga puwang sa liquidity at price aggregation na kailangan pang tugunan.
Kaugnay: Ang Perp DEXs ay nagiging pinakabagong labanan para sa mga blockchain
Sa kabila ng ilang limitasyon, patuloy na lumalakas ang aktibidad. “Malinaw ang mas malawak na direksyon: nagiging mas komportable ang mga trader sa pag-access ng macro-style exposure onchain,” sabi ni Kunz.
Nanguna ang ginto at langis sa kasalukuyang alon, ngunit inaasahan ng mga kalahok sa merkado na lalabas ang mga katulad na pattern sa iba pang mga klase ng asset habang nagbabago ang pagkasumpungin.
Nagpasiya si Ioppe na ang aktibidad sa trading sa mga onchain futures market ay malamang na magpapatuloy habang nabubuo ang tiwala sa paligid ng pagpepresyo sa weekend. Habang mas maraming trader ang nagsisimulang umasa sa mga merkado na ito sa mga oras na walang pasok, sumusunod ang volume. Iyon, sa kabilang banda, ay sumusuporta sa lumalagong open interest, na nagpapalakas ng kumpiyansa sa mga presyo na nabubuo. Sa paglipas ng panahon, lumilikha ito ng isang self-reinforcing cycle, kung saan ang mas mataas na partisipasyon ay nagpapalakas ng kredibilidad ng merkado at nakakaakit ng mas maraming daloy.
Magasin: Ang ‘pinakamalaking bull catalyst’ ng Bitcoin ay ang liquidation ni Saylor — Santiment founder
