Ang U.S. Department of Labor ay naglabas ng isang iminungkahing panukala na magbibigay sa mga 401(k) fiduciaries ng proteksyon sa pananagutan (safe harbor) kapag isinasaalang-alang ang mga alternatibong pamumuhunan, kabilang ang mga pondo na namumuhunan sa mga cryptocurrencies at iba pang digital assets.
Sa ilalim ng panukala, ang mga fiduciaries na sumasailalim sa pagsusuri para sa performance, bayarin, liquidity, valuation, benchmarking, at kumplikadong aspeto ay makakakuha ng proteksyon sa pananagutan kung susundin nila ang prosesong iyon. Ito ay inilabas para sa pampublikong inspeksyon sa pamamagitan ng Federal Register noong Lunes at nakatakdang pormal na ilathala sa Martes.
Ang iminungkahing panukala ay nagpapatupad ng isang direktiba mula kay Pangulong Donald Trump noong Agosto ng nakaraang taon upang palawakin ang access sa mga alternatibong asset sa mga 401(k) plan, kabilang ang mga investment vehicle na may exposure sa crypto.
Ang mga Amerikano ay humawak ng humigit-kumulang $10.1 trilyon sa mga 401(k) plan hanggang sa katapusan ng 2025, bahagi ng isang mas malaking $14.2 trilyong defined contribution market, ayon sa data mula sa Investment Company Institute.
Batay sa mas lumang data, tinataya ng Labor Department ang participant-directed market sa $8.8 trilyon sa humigit-kumulang 721,000 plan.
Tanging 4% lamang ng mga defined contribution plan ang nag-alok ng mga alternatibong pamumuhunan noong nakaraang taon, na may 0.1% lamang ng mga asset na inilaan sa kanila, ayon sa data na binanggit sa panukala.
Ang panukala ay sumusunod sa desisyon ng Labor Department noong nakaraang Mayo upang bawiin ang gabay sa panahon ni Biden na naghimok sa mga fiduciaries na magpakita ng "matinding pag-iingat" bago magdagdag ng crypto sa mga 401(k) menu, isang pamantayan na sinabi ng ahensya na lumampas sa kinakailangan ng pederal na batas na namamahala sa mga planong pensyon.
“Ang mga pondo para sa pagreretiro ay ang banal na gral para sa mga mahilig sa bitcoin na naghahanap ng mga bagong mamumuhunan: napakaraming pera, may benepisyo sa buwis,” sabi ni Andrew M. Bailey, Senior Fellow sa Bitcoin Policy Institute, sa Decrypt.
Ngunit ang mga planong pensyon ay may built-in na tensyon, ayon kay Bailey.
“Ang kanilang mga abot-tanaw—dekada, hindi buwan o taon—ang nagiging dahilan upang angkop sila para sa pangmatagalang pamumuhunan sa mga bagong teknolohiya,” aniya. “Ang kanilang diskarte sa panganib at mahigpit na regulasyon ay humihila sa kanila sa kabaligtaran na direksyon.”
Bagama't ang pag-iwas sa panganib ay maaaring "ilayo ang mga nagretiro," ang mga pagbabago sa panukala "na nagbibigay kapangyarihan sa mga nagtitipid na gumawa ng kanilang sariling mga pagpipilian" ay magiging welcome, aniya.
Kapag naayos na ang mga patakaran, ang mas mahirap na tanong ay kung tatangkilikin ba talaga ito ng mga nagtitipid, ayon kay Bailey.
"Ang isang pangalawang epekto na dapat bantayan ay ang mga investment vehicle na nakabatay sa equity para sa bitcoin, tulad ng preferred stock offerings ng Strategy," sabi ni Bailey. Kung ang direktang 401(k) exposure ay kanibalismohin ang demand para sa mga naturang produkto o magpapatunay na komplementaryo ay nananatiling isang bukas na tanong, aniya.
Ang panukala ay naglalagay ng mga digital asset “sa parehong larangan” ng iba pang alternatibong pamumuhunan, sabi ni Joshua Chu, abogado, lektor, at co-chair ng Hong Kong Web3 Association, sa Decrypt.
“Kung ang isang fiduciary ay makapagdodokumento ng isang matatag na proseso sa mga bayarin, liquidity, valuation at kumplikadong aspeto, mayroon na silang malinaw na roadmap para sa proteksyon sa pananagutan sa halip na isang minahan ng regulasyon,” aniya.
Sa pamamagitan nito, ang mga nagtitipid para sa pagreretiro ay makakakuha ng “lasa ng alpha ng alternatibong asset nang hindi nagtatago ang sponsor ng plano sa ilalim ng mesa sa tuwing umuubo ang Bitcoin,” dagdag niya.
Gayunpaman, kailangan pa ring buuin ng mga fiduciaries ang “pang-araw-araw na pagpepresyo, liquidity, at kontrol sa panganib” para sa crypto sa loob ng mga balot ng 401(k) bago pa man makarating ang alinman dito sa account ng isang nagretiro, dagdag niya.
Ang panukala ay maaaring maglagay sa mga nagretiro sa U.S. na nangunguna sa karamihan ng mga nagtitipid sa Asya sa pag-access sa regulated na exposure sa crypto, binanggit ni Chu, na binabanggit kung paano pinipigilan pa rin ng sistema ng pensyon ng Hong Kong at pagbabawal sa kalakalan ng China ang mga digital asset mula sa mga retirement account.
