Inanunsyo ng Zhibao Technology Inc., isang kumpanyang nakalista sa Nasdaq na nakabase sa Shanghai na nagbebenta ng mga produkto ng digital insurance sa China, nitong Miyerkules na nilagdaan nito ang isang hindi nagbubuklod na term sheet upang makatanggap ng humigit-kumulang 3,500 Bitcoin bilang bayad sa isang iminungkahing pagbebenta ng stock. Ang kasunduan ay tinatayang nagkakahalaga ng $220 milyon sa kasalukuyang presyo ng BTC.
Ayon sa press release ng kumpanya, "nilalayon ng Mamimili (o ng itinalagang entidad nito) na mag-subscribe para sa mga seguridad sa isang iminungkahing PIPE financing ng Kumpanya, kung saan ang konsiderasyon ay inaasahang magsasama ng humigit-kumulang 3,500 Bitcoin, na napapailalim sa panghuling pagpapahalaga, mga kaayusan sa kustodiya, pag-verify ng audit, regulatory review, pagsunod sa Nasdaq, at pagpapatupad ng mga tiyak na kasunduan."
Ang isang PIPE, o private investment in public equity, ay nangangahulugang isang pribadong mamimili ang bumibili ng mga shares nang direkta mula sa isang kumpanyang nakalista sa publiko sa halip na sa open market. Sa kasong ito, ang mamimili, isang kumpanyang tinatawag na Joyertech and Information OPC, ay magbabayad para sa mga shares na iyon hindi sa cash kundi sa Bitcoin.
May kaakibat na kondisyon ang kasunduan na higit pa sa simpleng pagbili ng Bitcoin. Ayon sa term sheet, "nilalayon ng Kumpanya na panatilihin ang kasalukuyan nitong operasyon habang ang Mamimili ay inaasahang magtatalaga ng mayorya ng mga miyembro ng board of directors sa pagsasara ng PIPE financing." Nangangahulugan iyan na epektibong kokontrolin ng Joyertech ang kumpanya.
Inilalarawan ng Zhibao, na nakakalakal bilang ZBAO sa Nasdaq, ang sarili nito bilang "isang nangungunang high-growth na kumpanya ng InsurTech at pioneer ng 2B2C digital embedded insurance model sa China." Inilunsad ng kumpanya ang tinatawag nitong unang digital insurance brokerage platform sa bansa noong 2020, na pinapagana ng sarili nitong platform-as-a-service—isang cloud-based na sistema kung saan kumokonekta ang ibang negosyo upang mag-alok ng mga produkto ng insurance sa kanilang mga customer.
Isang linggo bago ang anunsyo na ito, noong Hulyo 15, isiniwalat ng Zhibao na nakatanggap ito ng deficiency letter mula sa Nasdaq dahil sa pagkalakal nang mas mababa sa $1 bawat share. Ang stock ay nasa humigit-kumulang $0.22.
Ilang oras matapos ang anunsyo, umakyat nang husto ang presyo ng stock mula $0.15 patungong $0.40, na higit sa doble sa loob ng mas mababa sa apat na oras. Humupa ang momentum habang lumilipas ang oras at nag-settle ang stock sa humigit-kumulang $0.24—isang matalim na koreksyon, ngunit nasa 60% pa rin ang naging pagtaas.
Nagiging karaniwan na ang istrukturang ito. Sa halip na magtaas ng cash at pagkatapos ay bumili ng Bitcoin sa open market—tulad ng ginawa ng mga kumpanyang tulad ng Strategy (dating MicroStrategy) simula noong 2020—direktang tatanggapin ng Zhibao ang Bitcoin bilang bayad. Naglalagay iyon ng treasury sa balanse sheet nito mula pa sa unang araw.
Batay sa kasunduan, ang kasalukuyang koponan ay pansamantala lamang mananatili. Nakasaad sa press release na "ang kasalukuyang koponan ng pamunuan ay inaasahang patuloy na mamamahala sa pang-araw-araw na operasyon ng legacy business" hanggang sa magkaroon ng "paghihiwalay, pagtatapon, o iba pang restrukturasyon." Sa madaling salita: ang mga tagapagtatag ang magpapatakbo ng bahagi ng insurance hanggang sa magpasya ang mga bagong may-ari kung ano ang gagawin dito.
Dumagsa ang trend ng Bitcoin treasury sa Wall Street sa nakaraang dalawang taon, kung saan malaki at maliliit na kumpanya ang nagbabago ng kanilang sarili sa paligid ng mga pag-aari ng BTC. Mahigit 150 kumpanya na nakalista sa publiko ang mayroon nang Bitcoin sa kanilang balance sheets. Gayunpaman, hindi ito palaging naging paborable.
Bagama't marami sa mga kumpanyang nakalista sa publiko na naging digital asset treasures, o DATs, ay una nang nakaranas ng malaking paper gains at mabilis na pagtaas ng presyo ng stock matapos ang mga unang anunsyo, ang kasikatan sa paligid ng crypto treasuries ay kumupas nang magsimula ang bear market. Ilang araw lang ang nakakaraan, isang kumpanya—ang Satsuma Technology na nakabase sa U.K.—ang nag-anunsyo na ibebenta nito ang natitirang Bitcoin, magre-refund sa mga mamumuhunan, at isasara ang operasyon.
Samantala, para sa Zhibao, wala pa sa mga ito ang pinal. Binibigyang-diin ng sariling pagsumite ng Zhibao na ang term sheet ay hindi nagbubuklod, at ang iminungkahing transaksyon ay "mananatiling napapailalim, bukod sa iba pa, sa pagkumpleto ng kasiya-siyang legal, pinansyal, at operasyonal na due diligence, ang negosasyon at pagpapatupad ng mga tiyak na kasunduan, naaangkop na pag-apruba ng korporasyon at regulasyon, pagsunod sa mga kinakailangan sa listahan ng Nasdaq, at ang pagtugon sa iba pang karaniwang kondisyon sa pagsasara."
May 180 araw sa kalendaryo ang Zhibao—hanggang Enero 6, 2027—upang makasunod muli sa kinakailangan ng Nasdaq na minimum bid price na $1 bawat share.
