Ipinagtanggol ni Michael Saylor, co-founder ng Strategy, ang estratehiya ng kumpanya na may kapital na suportado ng Bitcoin matapos bumaba ang STRC preferred stock nito nang mas mababa sa $100 na par value nito at nagdulot ng panibagong kritisismo mula sa mga kalahok sa merkado.
Ayon sa isang X post ni Saylor noong Hunyo 20, ang Bitcoin at cash reserves ng Strategy ay kasalukuyang lumampas sa outstanding debt nito nang humigit-kumulang $48 bilyon. Binanggit niya na nakalikom ang kumpanya ng mahigit $60 bilyon sa karagdagang kapital mula noong 2022 at ginamit ang mga pondo na iyon upang bumili ng Bitcoin.
Upang ilarawan ang kaibahan sa kasalukuyan, itinuro ni Saylor ang posisyon ng Strategy noong 2022 crypto bear market. Noong panahong iyon, humawak ang kumpanya ng humigit-kumulang 130,000 Bitcoin na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $2.6 bilyon habang ang Bitcoin ay nakikipagkalakalan malapit sa $20,000.
Matapos bumaba ang cryptocurrency sa ibaba ng $16,000, pansamantalang lumampas ang utang ng Strategy sa pinagsamang halaga ng Bitcoin at cash reserves nito nang humigit-kumulang $300 milyon. Sa parehong panahon, bumaba ang MSTR stock mula sa humigit-kumulang $24 patungo sa $13 na hanay batay sa split-adjusted na batayan.
“Nanatili kaming nakatuon, pinalakas ang kumpanya, at isinagawa ang aming estratehiya. Mula noon, nakalikom ang Strategy ng mahigit $60 bilyon sa karagdagang kapital at ininvest ito sa Bitcoin, nagdagdag ng mahigit 716,000 BTC,” sabi ni Saylor.
Dumating ang mga komento habang pinagdebatihan ng mga investor ang implikasyon ng kamakailang pagbaba ng STRC at kinukuwestiyon kung nananatili bang sustainable ang financing model ng kumpanya.
Pinalala ng kritiko ng Bitcoin na si Peter Schiff ang mga alalahanin na iyon sa pamamagitan ng pagmumungkahi na maaaring magsagawa ng legal na aksyon ang mga investor laban sa Strategy at Saylor. Iginiit din ni Schiff na maaaring nilabag ni Saylor ang mga alituntunin sa marketing ng SEC sa paraan ng pagpo-promote niya ng preferred stock offering.
Ang kamakailang pressure sa STRC ay nagtulak din sa mga alternatibong panukala mula sa mga tagamasid ng merkado.
Gaya ng naunang naiulat ng crypto.news, iminungkahi ni Jeff Dorman, Chief Investment Officer ng Arca, na maaaring kailanganing ibenta ng kumpanya sa kalaunan ang pagitan ng $3 bilyon at $4 bilyong halaga ng Bitcoin upang makapagpagaan ng pressure sa istraktura ng kapital nito at suportahan ang mga STRC holder.
Bagaman nagtalaga si Dorman ng 25% probabilidad sa kinalabasan na iyon, sinabi niya na ang kanyang base-case scenario, na may 70% probabilidad, ay kinasasangkutan ng patuloy na pagbebenta ng Strategy ng maliit na halaga ng MSTR stock. Sa ilalim ng scenario na iyon, ang mga hawak na Bitcoin ay mananatiling halos buo, bagaman maaaring humarap ang mga karaniwang shareholder sa karagdagang downside.
Habang tumindi ang kritisismo, maraming tagasuporta ng Bitcoin ang hayagang ipinagtanggol sina Saylor at Strategy.
Iginiit ng kontribyutor ng Fox at Sky News na si David Gokhshtein sa X na ang kasalukuyang market value ng Bitcoin ay hindi maaaring maiugnay sa iisang indibidwal. Kinontra niya ang mga pagsisikap na sisihin si Saylor sa mas malawak na paggalaw ng merkado at ibinasura ang mga paghahambing sa pagitan ng Strategy at ng bumagsak na Terra ecosystem.
Nakakuha ng atensyon ang mga paghahambing na iyon matapos imungkahi ng crypto analyst na si Ali Martinez ang mga pagkakatulad sa pagitan ng STRC at ng LUNA token structure ng Terra. Bilang tugon sa debate, inilarawan ng tagasuporta ng Bitcoin na si Samson Mow ang STRC bilang isang “napakatalinong instrumento” at sinabing wala siyang nakikitang structural flaw sa security maliban kung naniniwala ang mga investor na mabibigo ang Bitcoin na tumaas ang halaga sa pangmatagalan.
Lumitaw din ang magkahiwalay na alalahanin tungkol sa likwiditi. Nauna nang tinantiya ng market maker na QCP na ang magagamit na resources ng Strategy ay maaaring sumaklaw sa preferred dividend obligations sa loob ng humigit-kumulang pitong buwan at kalahati.
Idinagdag ng QCP na kung ang kasalukuyang financing channels ay magiging hindi na kaakit-akit, maaaring kailanganin sa kalaunan ang mga alternatibong opsyon sa pagpopondo, na ang pagbebenta ng Bitcoin ay nananatiling isang posibleng landas.
