Ang merkado ng crypto ng Europa ay lumampas na sa karera upang makakuha ng lisensya para sa Markets in Crypto-Assets.
Ang susunod na pagsubok ay kung kayang tustusan ng mga awtorisadong kumpanya ang kawani, kapital, at mga kontrol na kinakailangan upang patuloy na mag-operate sa ilalim ng buong aklat ng patakaran ng European Union.
Ang pressure sa gastos ay maaaring magtulak sa mas maliliit na kumpanya ng crypto patungo sa mga pagsasanib (mergers), benta, o partnership sa bangko. Ang parehong pattern ay maaaring maganap sa U.K., kung saan bubuksan ng Financial Conduct Authority ang gateway ng awtorisasyon nito sa Setyembre 30, 2026.
Ang transisyon ng MiCA ay natapos sa buong EU noong Hulyo 1, 2026. Sinabi ng European Securities and Markets Authority na ang sinumang kumpanyang nagsisilbi sa mga kliyente ng EU nang walang awtorisasyon ay dapat huminto sa mga sakop na serbisyo ng crypto. Dapat magpatupad ang mga walang lisensyang kumpanya ng mga plano sa pagtatapos ng operasyon (wind-down plans) at tulungan ang mga customer na ilipat ang mga asset sa isang awtorisadong provider o self-hosted wallet.
Ang lisensya ay nagbibigay sa isang provider ng serbisyo ng crypto-asset ng access sa sistema ng passporting ng MiCA, ngunit nagdudulot din ito ng patuloy na mga tungkulin. Dapat panatilihin ng mga kumpanya ang pamamahala, kapital, gawi sa merkado, paghawak ng reklamo, cybersecurity, at mga sistema laban sa money laundering. Ang mga fixed cost na ito ay mas mabigat sa mas maliliit na exchange, broker, at custodian.
Kapansin-pansin, mahigit 3,000 kumpanya ng crypto ang nagtataglay ng mga rehistrasyon sa ilalim ng naunang pambansang sistema, habang 194 lamang ang nakakuha ng pag-apruba ng MiCA pagsapit ng Mayo. Ang rehistro ng ESMA ay kalaunan umabot sa humigit-kumulang 300 awtorisadong provider matapos ang mga pag-apruba sa paligid ng deadline ng Hulyo.
Pinili ng U.K. na ilagay ang crypto sa loob ng kasalukuyang balangkas ng serbisyo nito sa pananalapi sa halip na bumuo ng hiwalay na MiCA-style na rehimen. Sinabi ng FCA na ang mga trading platform, custodian, intermediary, stablecoin issuer at mga kumpanyang nag-aayos ng staking ay mangangailangan ng awtorisasyon. Ang mga aplikasyon ay tatakbo mula Setyembre 30, 2026, hanggang Pebrero 28, 2027, bago magsimula ang rehimen sa Oktubre 25, 2027.
Sinabi ni Steven Lightstone, isang kasosyo ng Morgan Lewis na sinipi ng CoinDesk, na ang FCA ay nagpapanatili ng “napakataas na pamantayan” kung saan kasangkot ang mga consumer. Sinabi niya na ang isang kumpanya ng crypto ay “tratuhin tulad ng anumang normal na tradisyonal na institusyong pinansyal.” Ang mga bangko ay nagpapatakbo na ng maraming kinakailangang sistema sa pamamahala, pag-uulat, at mga krimen sa pananalapi.
Ang huling patakaran ng FCA sa crypto ay nagpapalawak din ng mga proteksyon ng asset ng kliyente sa pangangalaga ng crypto (crypto custody). Ang CASS 17 framework nito ay sumasaklaw sa mga tungkulin ng pagbabantay para sa mga awtorisadong custodian. Ang pagbuo ng key management, reconciliations, segregation, at recovery procedures mula sa simula ay maaaring mas mahal kaysa sa pagsali sa isang reguladong grupo.
Maaaring gamitin ng mga bangko ang mga acquisition upang makakuha ng teknolohiya, lisensya, at mga espesyalistang team nang hindi kinakailangang buuin ang bawat serbisyo sa loob. Ang mga kumpanya ng crypto ay maaaring makakuha ng kapital, kawani sa pagsunod (compliance staff), distribusyon, at relasyon sa customer. Ang mga partnership ay maaaring mag-alok ng gitnang ruta kapag walang panig ang nagnanais ng kumpletong pagkuha (takeover).
Ang kamakailang aktibidad sa Europa ay nagpapakita ng parehong modelo. Ang CACEIS ng France ay malapit nang magkaroon ng kasunduan para sa MiCA-licensed na crypto platform na Meria. Ang Bison Bank ng Portugal ay naging isang MiCA-awtorisadong provider matapos isama ang subsidiary nitong digital-asset. Inilunsad din ng Cecabank ng Spain ang reguladong crypto custody para sa mga institusyong pinansyal.
Isang grupo ng mga bangko sa Europa ang pumili ng Fireblocks upang suportahan ang isang nakaplanong MiCA-compliant na euro stablecoin, habang pinalawak ng Qivalis ang consortium nito sa 37 institusyong pinansyal sa 15 bansa.
Sinabi ni Simon Schneider, chief executive ng Sygnum Europe, sa CoinDesk na mas mababa sa 20% ng mga bangko sa Europa ang nag-aalok ng mga serbisyo ng crypto. Inaasahan ng mga executive ng bangko ang regulatory certainty upang ilipat ang mas maraming asset ng kliyente patungo sa mga lisensyadong institusyon. Mayroon nang mga network ng customer at framework sa pagsunod ang mga bangko, na lumilikha ng espasyo para sa mga partnership sa custody, brokerage, staking, at tokenization.
Natuklasan ng isang ulat ng BCG at FT Partners na ang halaga ng fintech M&A (mergers and acquisitions) ay tumaas mula $105 bilyon noong 2023 patungo sa $251 bilyon noong 2025. Ang mga scaled fintech company ay nakakumpleto ng 659 acquisition noong 2025, kumpara sa 589 ng mga bangko at iba pang itinatag na institusyon. Ang mga digital asset at pagsunod (compliance) ay kabilang sa mga lugar na umaakit sa mga mamimili.
Maaaring magdagdag ang MiCA ng isa pang dahilan upang ituloy ang mga kasunduan. Maaaring ipamahagi ng isang mamimili ang mga gastos sa pagsunod sa mas malaking base ng customer, habang ang isang nakuhang kumpanya ay maaaring iwasan ang pagpapanatili ng duplicate na lisensya at sistema. Susuriin pa rin ng mga regulator ang pagmamay-ari, pamamahala, outsourcing, at proteksyon ng customer pagkatapos ng anumang transaksyon.
Ang konsolidasyon ay hindi nangangahulugang papalitan ng mga bangko ang lahat ng crypto-native na kumpanya. Ang mga espesyalistang provider ay nagbibigay pa rin ng teknolohiya at kaalaman sa merkado na kulang sa maraming bangko. Ang self-custody ay mananatili din sa labas ng mga modelo ng negosyo ng mga reguladong custodian. Ang malamang na pagbabago ay mas kaunting standalone na provider at mas maraming grupo na pinagsasama ang distribusyon ng bangko sa imprastraktura ng crypto.
Ang huling hugis ay depende sa mga desisyon sa awtorisasyon, mga gastos sa pagpapatakbo, at paglipat ng customer. Ihiwalay ng MiCA ang mga awtorisadong provider mula sa mga kumpanyang kailangang umalis sa merkado ng EU. Ang rehimen ng FCA sa 2027 ay maaaring maglapat ng katulad na pressure sa Britain. Maaaring kailanganin ng mas maliliit na kumpanya na magtaas ng kapital, magbahagi ng imprastraktura, magbenta, o umalis sa mga reguladong merkado. Maaari nitong gawing mas mahalaga ang laki ng operasyon kaysa sa bilis para sa mga kumpanyang naghahanap ng pangmatagalang reguladong access sa Europa.
