Plano ng Metaplanet na gamitin ang bago nitong nakuhang Japanese brokerage upang bumuo ng mga bono na sinusuportahan ng Bitcoin na nag-aalok ng ani na humigit-kumulang 4% hanggang 6%, ayon sa Benchmark.
Ikinatuwiran ng analyst ng Benchmark na si Mark Palmer na hindi gaanong binibigyan ng halaga ng mga investor ang kahalagahan ng pagkuha ng Metaplanet sa Siiibo Securities, na natapos sa JPY 2.1 bilyon, o humigit-kumulang $13 milyon.
“Nang isinara ng Metaplanet ang pagkuha nito ng ¥2.1 bilyon (~$13 milyon) sa Siiibo Securities … binasa ng merkado ang deal bilang isang maliit na bolt-on,” isinulat ni Palmer. “Ang aming talakayan noong nakaraang linggo kay Dylan LeClair … ay naglinaw na ang pagbabasang ito ay hindi sapat na nagbebenta sa mga plano ng kumpanya para sa firm na nakuha nito.”
Ginamit ng Metaplanet ang nakuha nitong brokerage upang ilunsad ang Metaplanet Securities mas maaga noong Hulyo. Ang subsidiary ay nagpapatakbo bilang isang negosyo ng pagbabangko para sa pamumuhunan sa digital asset na nakatuon sa mga produkto ng pananalapi na konektado sa Bitcoin.
Ang transaksyon ay nagbigay din sa Metaplanet ng kontrol sa isang Type I Financial Instruments Business Operator licence na kinokontrol ng Financial Services Agency ng Japan. Pinapayagan ng lisensya ang subsidiary na bumuo at ipamahagi ang mga securities sa Japan.
Ayon kay LeClair, ang director ng Bitcoin strategy ng Metaplanet, ang pagkuha ng katulad na lisensya mula sa simula ay karaniwang nangangailangan ng ilang quarter o mas matagal. Samakatuwid, ang pagkuha ng Siiibo ay nagbigay sa kumpanya ng umiiral na batayan ng regulasyon para sa nakaplanong fixed-income business nito.
Balita na balak ng Metaplanet na gawing platform ang securities subsidiary nito kung saan ang mga kumpanyang gumagamit ng Bitcoin treasury strategies ay maaaring mag-isyu ng utang upang tustusan ang mga pagbili ng BTC.
Ang iminungkahing mga instrumento, na tinatawag na “Bitbonds,” ay maaaring mag-alok sa simula ng taunang ani na humigit-kumulang 4% hanggang 6%. Plano ng Metaplanet na ilipat ang mga bono sa blockchain, gumamit ng stablecoins para sa pag-aayos ng transaksyon, at magtatag ng isang secondary market sa susunod na ilang taon, ayon sa pagtatasa ng Benchmark na iniulat ng The Block.
Ang modelong iyon ay magpapalawak sa Metaplanet lampas sa pagpapataas ng kapital para sa sarili nitong mga pagbili ng Bitcoin. Sa halip, ang brokerage nito ay maaaring bumuo at ipamahagi ang utang para sa ibang mga kumpanyang naghahanap upang magdagdag ng BTC sa kanilang mga balance sheet.
Hindi pa inilalabas ng Metaplanet ang mga huling termino ng pag-isyu, mga kwalipikadong investor, ratio ng kolateral o petsa ng paglulunsad. Samakatuwid, ang inaasahang ani ay nananatiling bahagi ng pangmatagalang plano ng kumpanya sa halip na isang aktibong pag-aalok ng bono.
Ang panukala ng Bitbond ay bahagi ng Project Nova, ang plano ng Metaplanet na gamitin ang balanse ng Bitcoin nito upang bumuo ng mga serbisyong pinansyal at kumuha ng mga negosyong kumikita ng pera.
Ilang araw bago inilabas ng Benchmark ang karagdagang detalye, nagsimula ang Metaplanet ng isang joint study sa nag-iisyu ng yen stablecoin na JPYC, tokenization platform na Progmat at Metaplanet Securities. Sinusuri ng grupo kung ang Bitcoin ay maaaring magsilbing kolateral o isang asset na nagpapabuti ng kredito para sa mga digital na bono ng korporasyon at iba pang mga produkto ng kredito.
Sinasaklaw ng pag-aaral ang disenyo ng produkto, regulasyon, proteksyon ng investor, pamamahagi at pag-aayos ng transaksyon gamit ang stablecoin. Susuriin din nito ang mga security token, 24/7 na pagpapalit ng mga asset at araw-araw na pagkalkula ng interes.
Gayunpaman, hindi pa inaprubahan ng mga kalahok ang isang produkto, petsa ng pag-isyu, ani o istraktura ng pamamahagi. Nauna nang sinabi ng Metaplanet na “walang pa naitakda,” pinananatiling hiwalay ang pag-aaral sa anumang kumpirmadong komersyal na paglulunsad, tulad ng iniulat ng crypto.news noong Hulyo 10.
Sinabi ni Palmer na patuloy na ino-presyo ng merkado ang Metaplanet pangunahin bilang isang nakalistang representasyon para sa Bitcoin, kahit na inihahanda ng kumpanya ang imprastraktura para sa isang mas malawak na negosyo sa mga pamilihan ng kapital.
“Ang aming pagkaunawa ay ang merkado ay nagpepresyo pa rin sa Metaplanet bilang isang passive Bitcoin proxy habang ang kumpanya ay naghahanda na magsagawa ng isang plano upang pasiglahin ang isang buong pamilihan ng kapital.”
Pinanatili ng Benchmark ang rating nitong "Buy" at target na presyo na JPY 405 para sa stock ng Metaplanet. Ang kumpanya ay nagtataglay ng 43,000 BTC na nagkakahalaga ng halos $2.8 bilyon, na ginagawa itong pangatlo sa pinakamalaking pampublikong nakalista na kumpanyang nagmamay-ari ng Bitcoin, ayon sa ulat.
Para sa mga investor sa US, ang panukala ay nagbibigay ng isa pang paghahambing sa mga kumpanya ng Bitcoin treasury tulad ng Strategy, na gumamit ng utang, equity at preferred stock upang tustusan ang mga pagbili ng BTC. Gayunpaman, ang Japanese licence ng Metaplanet ay hindi awtomatikong nagpapahintulot sa pagbebenta ng Bitbond sa Estados Unidos. Anumang alok sa US ay mangangailangan ng pagpaparehistro sa SEC o isang naaangkop na exemption sa ilalim ng mga batas ng pederal na securities, ayon sa patnubay ng SEC.
Ang mga susunod na hakbang ng Metaplanet ay depende sa mga pag-apruba ng produkto, pakikipag-usap sa mga regulator ng Japan, at kung magpapakita ang mga issuer ng demand para sa mga corporate debt na sinusuportahan ng Bitcoin.
