Maaaring ilunsad ng Japan ang una nitong Bitcoin exchange-traded fund (ETF) sa simula pa ng 2028 habang inihahanda ng mga regulator ang mga patakaran na magpapahintulot sa mga investment trust at ETF na direktang maghawak ng mga crypto asset.
Ayon sa ulat ng Nikkei noong Hulyo 23, plano ng Financial Services Agency na baguhin ang mga panuntunan sa investment fund matapos aprubahan ng mga mambabatas ang mga amyenda na naglalagay sa mga crypto asset sa ilalim ng balangkas ng Financial Instruments and Exchange Act. Ang pagbabagong ito ay nagtutulak sa Japan na ituring ang crypto bilang isang produktong pinansyal para sa pamumuhunan sa halip na regulahin ito pangunahin bilang isang asset ng pagbabayad.
Samantala, hindi ibig sabihin ng legal na pagbabago na agad nang mailulunsad ang isang Bitcoin ETF. Kailangan pa rin ng Japan ng mga detalyadong patakaran at pagbabago sa balangkas nito ng investment-trust bago makapag-alok ang mga tagapamahala ng pondo ng mga produkto na may hawak na crypto bilang pangunahing target ng pamumuhunan.
Kinumpirma ng mga materyales ng FSA na ang regulasyon ng crypto ay lumilipat mula sa Payment Services Act patungo sa Financial Instruments and Exchange Act, kasama ang mga bagong kinakailangan sa pagbubunyag at pag-uugali sa merkado.
Ayon sa ulat ng crypto.news noong Hulyo 15, nagpasa ang Japan ng batas na lumilikha ng daan para sa mga domestic crypto ETF, bagama't ang mga indibidwal na produkto ay mangangailangan pa rin ng pag-apruba ng regulasyon. Isang naunang ulat ang nagsabi na ang Japan Exchange Group ay isinasaalang-alang ang mga listahan sa simula pa ng 2027, habang ang pinakabagong ulat ng Nikkei ay tumuturo sa 2028 bilang posibleng petsa ng paglulunsad.
Nauna nang sinabi ng punong ehekutibo ng JPX na si Hiroki Yamamichi na ang isang ETF “ay maaaring gawin anumang oras kapag nasa lugar na ang legal na balangkas at nilinaw na ang pagtrato sa buwis.”
Maraming pinakamalaking kumpanya sa pananalapi ng Japan ang nag-aaral ng mga produkto na maaaring pumasok sa merkado kapag nakumpleto na ng mga regulator ang mga patakaran. Tulad ng naunang naiulat, ang SBI Securities at Rakuten Securities ay naghahanda ng mga crypto investment trust sa pamamagitan ng kanilang sariling mga grupo. Sinusuri rin ng Nomura, Daiwa, mga kumpanyang konektado sa SMBC, at Asset Management One ang mga posibleng produkto.
Ang pinaplanong merkado ay maaaring lumampas pa sa Bitcoin ETF. Isinaalang-alang ng SBI Global Asset Management ang mga pondo na nakatuon sa mga liquid crypto asset tulad ng Bitcoin at Ethereum. Samantala, tinalakay ng Osaka Exchange ang paglulunsad ng mga futures ng Bitcoin sa 2028 kung magiging legal ang mga spot ETF. Ipinapakita ng mga planong ito na ang tradisyonal na mga kumpanya sa pananalapi ay naghahanda ng mga produkto bago kumpletuhin ng mga regulator ang pinal na balangkas.
Tumataas din ang interes ng institusyon. Natuklasan ng survey ng Nomura Holdings noong 2026 na 79% ng mga respondent na isinasaalang-alang ang pamumuhunan sa crypto sa susunod na tatlong taon ay nagplano na mamuhunan. Sa mga ito, 60% ang umasa na maglaan ng sa pagitan ng 2% at mas mababa sa 5% ng kanilang mga portfolio. Natuklasan din ng survey na 65% ang tumitingin sa mga crypto asset bilang isang paraan upang pag-iba-ibahin ang kanilang mga pamumuhunan.
Maaaring naiiba ang pag-unlad ng merkado ng Bitcoin ETF ng Japan mula sa merkado ng U.S., kung saan ang mga institutional investor ang naging pangunahing kalahok sa mga spot Bitcoin ETF. Ang Japan ay may mas maliit na bilang ng mga institusyon na gumagawa ng malalaking alokasyon ng crypto, habang patuloy na pinananatili ng mga sambahayan ang malaking bahagi ng kanilang pinansyal na yaman sa pera at deposito. Inilagay ng datos ng Bank of Japan ang bahagi ng pera at deposito sa humigit-kumulang kalahati ng mga pinansyal na asset ng sambahayan.
Ang istrukturang iyon ay maaaring maging sanhi upang ang mga indibidwal na mamumuhunan ang maging pangunahing pinagmumulan ng demand. Tinaya ng ulat ng Nikkei noong Hulyo 23 na ang mga Japanese Bitcoin ETF ay maaaring makaakit ng hanggang ¥3 trilyon sa piskal na taon ng 2028.
Iniulat din ng FSA ang higit sa 14 milyong domestic crypto account, habang humigit-kumulang 70% ng mga may hawak ng account ay kumikita ng mas mababa sa ¥7 milyon taun-taon. Ang isang reguladong ETF ay maaaring magbigay-daan sa mga mamumuhunan na makakuha ng exposure sa Bitcoin sa pamamagitan ng mga securities account nang hindi direktang pinamamahalaan ang mga crypto wallet.
Ang parehong pagtutok sa retail ay makikita sa mga grupong pinansyal na naghahanda ng mga bagong produkto. Plano ng Rakuten na gawing available ang mga crypto investment trust sa pamamagitan ng mga serbisyo sa smartphone, habang ang ibang mga brokerage ay nag-aaral ng mga produkto na maaaring umangkop sa mga kasalukuyang platform ng pamumuhunan na ginagamit ng mga indibidwal na customer.
Nanatiling limitado ang pagtanggap ng institusyon, ngunit ilang tagapamahala ng pensyon sa Japan ang nagsimulang sumubok ng maliliit na alokasyon ng crypto. Ang National Business Pension Fund sa Okayama, na kumakatawan sa humigit-kumulang 1,200 maliliit at katamtamang laki ng negosyo, ay nagpaplanong maglaan ng humigit-kumulang 1% ng mga asset nito sa mga pondong nauugnay sa crypto sa piskal na taon ng 2026.
Ipinaliwanag ni Aiyu Kiguchi, ang executive director ng investment management ng pondo, ang diskarte sa pag-iiba-iba sa pagsasabing, “Ito ay dahil ang mga paggalaw ng presyo nito ay may mababang korelasyon sa U.S. dollar.” Pinamamahalaan ng pondo ang humigit-kumulang ¥21.5 bilyon at planong makakuha ng exposure sa pamamagitan ng mga pondong pinamamahalaan ng mga pangunahing hedge fund sa ibang bansa sa halip na direktang bumili ng mga crypto asset.
Ang hakbang na ito ay nangyayari rin habang lumalaki ang mas malawak na interes ng mamumuhunan. Natuklasan ng survey ng Nomura ang mas malakas na demand para sa crypto bilang isang kasangkapan sa pag-iiba-iba, habang patuloy na naghahanda ang mga kumpanya sa pananalapi ng mga investment trust at posibleng ETF. Sinabi rin ng Japan Exchange Group na ang mga tagapamahala ng asset ay nagpapakita ng interes sa mga produktong konektado sa crypto.
Ang mga susunod na hakbang ng Japan ay depende sa bilis ng pagkumpleto ng FSA sa mga patakaran nito sa investment-trust at kung paano itatakda ng mga palitan ang mga kinakailangan sa paglilista. Sa ngayon, ang mga pagbabago sa regulasyon, paghahanda ng mga tagapamahala ng asset, at lumalaking interes ng mamumuhunan ay naglapit sa bansa sa isang domestic Bitcoin ETF market. Ang pinakabagong naiulat na timeline ay naglalagay ng unang paglulunsad sa simula pa ng 2028, kung saan ang mga retail investor ang posibleng magbigay ng malaking bahagi ng demand.
