Ang Ethereum, Solana at Avalanche ay naging mas abala at mas mura gamitin sa nakaraang taon habang nanatiling mataas ang paglahok sa staking at lumago ang paglahok ng mga institusyon. Gayunpaman, ang ETH, SOL at AVAX ay bumaba ng humigit-kumulang kalahati o higit pa sa parehong panahon.

"Nakakita kami ng malaking pagkakaiba sa pagitan ng mga batayan ng network at damdamin ng merkado dahil, malinaw naman, bumaba ang presyo kumpara sa 2025," sabi ni Kam Benbrik, Head ng Onchain Research ng Bitwise, noong Lunes sa isang panayam sa The Starting Block. "Ngunit ang nakikita namin sa onchain ay, una, nagiging mas mura ang mga blockchain, at pangalawa, talagang tumataas ang aktibidad sa onchain."

Kamakailan ay inilathala ng Bitwise ang kauna-unahan nitong quarterly (kada-quarter) na ulat sa staking. Bagaman tumaas ang aktibidad, na mas mura ang transaksyon, matinding bumaba ang kita, kapansin-pansing bumaba sa buong Ethereum (ETH), Solana (SOL), at Avalanche (AVAX).

"Ang pagbaba ng kita ay pangunahing idinulot ng disenyo ng protocol, habang ginawang mas mura at mas sagana ng mga network ang blockspace. Gumanap ng papel ang mas mahinang demand sa ilang kaso, ngunit hindi ito ang pangkalahatang trend," sabi ng Bitwise sa ulat nito.

Institusyonal na staking ng Ethereum

Sinuri din ng Bitwise ang lumalagong institusyonalisasyon ng staking, kung saan ang mga ETF, corporate treasury at iba pang malalaking may-ari ang responsable para sa karamihan ng ETH na idinagdag sa validator pool ngayong taon.

Gayunpaman, itinuturo ng mga mananaliksik na dahil karamihan sa mga gantimpala sa staking sa Ethereum at Solana ay pinopondohan sa pamamagitan ng pagpapalabas ng bagong token, ang mga may-ari na hindi mag-stake ay nanganganib sa dilution. Dagdag pa, ang pagtaas ng paglahok sa staking ay nangangahulugang mas kumakalat ang mga gantimpala, na nagtutulak sa mga yield pababa.

Isang tala na 40.2 milyong ETH, na kumakatawan sa isang-katlo ng kabuuang supply ng cryptocurrency, ang na-stake sa pagtatapos ng ikalawang quarter. "Nang tingnan namin kung saan nagmumula ang mga pumapasok sa onchain, talagang nagmumula ang mga ito sa mga institusyon," sabi ni Benbrik.

Noong Lunes, sinabi ng Bitmine na nag-i-stake ito ng mahigit 4.9 milyon sa humigit-kumulang 5.8 milyong ETH na pag-aari nito. Ang kumpanya ang pinakamalaking treasury na nakabatay sa Ethereum.

Ayon sa ikalawang quarter na ulat ng Bitwise, ang annualized staking yield ng Ethereum ay umabot sa 2.84% sa ikalawang quarter, kumpara sa 6.25% para sa Solana. Ngunit ang mga bagong inilabas na token ang bumuo ng 93% ng mga gantimpala sa staking ng Ethereum at mahigit 90% sa Solana, na nangangahulugang karamihan sa headline yield ay nagmula sa pagpapalabas ng token sa halip na sa mga bayarin na binayaran ng mga user ng network.

Sinabi ni Benbrik na ang mga kliyente ng Bitwise ay nag-i-stake upang makakuha ng exposure sa yield at suportahan ang pinagbabatayang network.

"Nakikita rin namin ang mga taong gustong makakuha ng exposure sa staking yield at onchain activity, at gustong gumawa ng mga aksyon sa onchain. Para sa mga uri ng kliyente na iyon, mayroon kang mga solusyon tulad ng liquid staking," dagdag niya. "Makakakuha sila ng exposure sa pinagbabatayang staking yield, ngunit maaari rin nilang gamitin ang token na iyon upang gumawa ng iba't ibang bagay sa DeFi. Maaari silang magbigay ng liquidity. Maaari silang magdeposito at humiram laban sa collateral na iyon."