Isang kalahok sa Ethereum ICO na nag-invest ng $3,100 noong 2015 at nakakuha ng 10,000 ETH, na ngayon ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang $23 milyon, ang naglipat ng buong hawak nito sa unang pagkakataon sa loob ng halos 11 taon.

Ipinapakita ng on-chain data na natanggap ng wallet ang ETH noong Hulyo 30, 2015, kasunod ng orihinal na crowdsale ng network, kung saan ang token ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang $0.31.

Ang wallet ay nanatiling hindi nagalaw sa bawat bull run, bawat crash, at bawat siklo simula noon—hanggang Martes, nang ilipat nito ang lahat ng 10,000 ETH sa isang bagong address, na nagtala ng halos 7500-tiklop na tubo sa proseso.

Noong nakaraang Setyembre, isa pang Ethereum whale na nakakuha ng 1 milyong ETH sa parehong ICO noong 2015 ang naglipat ng $645 milyong halaga ng pondo mula sa tatlong wallet sa isang serbisyo ng staking, at hawak pa rin ang $1.1 bilyon sa ETH pagkatapos nito.

Sinabi ng mga analyst na kinausap ng Decrypt na ang paggising ng isang whale na may hawak na dekada na ang tanda ay hindi awtomatikong nangangahulugang magbebenta ito.

"Para sa isang bumili ng ETH sa $0.31, bawat presyo ay isang tubo na magpapabago ng buhay, kaya maaaring mas maliit ang insentibo na i-timing nang tumpak ang merkado," sinabi ni Illia Otychenko, Lead Analyst sa CEX.IO, sa Decrypt.

"Ang mga motibong hindi nauugnay sa presyo ang maaaring pinakamalamang na sitwasyon para sa paglipat. Maaaring ito ay pagbawi ng mga lumang pribadong key o seed phrase, o simpleng muling paglalaan at pagsasama-sama. Ang paggalaw ng isang wallet na tulog nang isang dekada sa isang hindi rurok na panahon ay talagang nagpapataas ng posibilidad na ito ay isang sitwasyon ng kustodiya o pagbawi ng key."

Ang timing ay sumasalungat sa teorya ng pagbebenta, sinabi ni Dean Chen, analyst ng Bitunix, sa Decrypt, itinuturo na ang isang may hawak na nagtagal sa bawat siklo simula 2015—kabilang ang mga panahon kung kailan mas mataas ang trading ng ETH—ay "nagpapatakbo sa mas matagal na abot-tanaw ng panahon kaysa sa karaniwang kalahok sa merkado."

"Sa maraming kaso, ang mga galaw na tulad nito ay mas kaunti tungkol sa agarang paglikida at mas marami tungkol sa muling pagsasaayos ng portfolio, pag-upgrade ng kustodiya, pagpaplano ng ari-arian, paghahanda sa OTC, o paglipat ng tulog na kapital sa isang mas aktibong balangkas ng pamamahala," sabi ni Chen.

Parehong sumang-ayon ang mga analyst na sa mekanikal na paraan, ang paglilipat ay hindi nagdudulot ng totoong banta sa presyo.

Tandaan ni Otychenko na ang araw-araw na dami ng trading ng ETH ay humigit-kumulang $15 bilyon, na naglalagay ng $23 milyon sa humigit-kumulang 2% ng bid/ask depth sa mga pangunahing palitan, na kayang ma-absorb nang walang makabuluhang slippage kahit na sabay-sabay itong lumabas, "na hindi gagawin ng sinumang sopistikadong nagbebenta."

Sumang-ayon si Chen, sinabing ang paglilipat ay "hindi malamang na lumikha ng makabuluhang structural sell pressure sa sarili nitong paraan maliban kung ang pondo ay direktang ipinadala sa mga wallet na konektado sa exchange."

Kung saan pareho silang pinakamatindi ang pagkakapareho ay sa agwat sa pagitan ng mekanismo at naratibo.

"Madalas itong turingan ng merkado bilang isang sell signal anuman ang layunin, na lumilikha ng panandaliang pressure," sabi ni Otychenko. "Ang kuwento at ang kalakalan ay dalawang magkaibang bagay—ngunit sa crypto, ang kuwento ay madalas na nagiging kalakalan."

Inilarawan ni Chen ang galaw sa loob ng mas malawak na pagbabago sa industriya, na naglalarawan sa mga naunang may hawak ng ICO bilang pumapasok sa "isang yugto ng pag-ikot ng kapital, pagpapanatili ng yaman, at propesyonalisadong pamamahala ng asset."

Ang paglipat ng whale noong Setyembre sa staking sa halip na sa isang exchange ay eksaktong akma sa pattern na iyon.

Idinagdag ni Otychenko na ang 2025–2026 na alon ng mga activation noong panahon ng ICO ay nahati, ilang maagang kalahok ang naglipat ng hawak sa staking sa halip na lumabas, habang ang iba ay nagbebenta nang paunti-unti ngunit "karaniwang maliit na bahagi lamang ng kanilang kabuuang hawak, hindi buong pag-alis."

Ang patuloy na aktibidad na mas mababa sa pinakamataas na halaga sa kasaysayan, aniya, "ay mas tumuturo sa personal na pangangailangan sa liquidity o pag-aayos ng kustodiya kaysa sa isang pinagkasunduang pananaw na tapos na ang siklo."

Sa Myriad, isang prediction market na pagmamay-ari ng Dastan, ang parent company ng Decrypt, itinaya ng mga gumagamit ang 47% na tsansa na ang ETH ay bababa sa $1,500 bago umabot sa $3,000.

Ang ETH ay kasalukuyang nakikipagkalakalan sa $2,330, tumaas ng 2.4% sa nakalipas na 24 na oras, ayon sa datos ng CoinGecko.