Ang Coinbase Institutional at Glassnode ay nagpapanatili ng neutral na pananaw sa crypto para sa Q3 2026 dahil ang 12% na pagliit ng merkado kada-quarter ay sumasalungat sa mga maagang senyales ng akumulasyon ng Bitcoin.
Binase ng Coinbase Institutional Research at Glassnode ang pananaw sa higit sa 25 chart na sumasaklaw sa onchain activity, institutional flows, macro conditions, at cross-asset correlations. Ang kanilang magkasanib na ulat na “Charting Crypto Q3 2026” ay nagsasaad na ang pagbuti ng data ng Bitcoin ay hindi pa nalalampasan ang presyon mula sa mas mahigpit na likido, tensyon sa geopolitika, at mahinang demand sa exchange-traded fund.
Inilabas noong Hulyo 24, ipinapakita ng ulat na ang kabuuang kapitalisasyon ng merkado ng crypto, hindi kasama ang stablecoins, ay bumaba ng humigit-kumulang 12% sa ikalawang quarter. Ang suplay ng stablecoin ay umabot sa record levels sa parehong panahon, na itinuring ng Coinbase at Glassnode bilang isang senyales na ang ilang nagbebenta ay lumipat sa mga token na nakakabit sa dolyar sa halip na tuluyang umatras mula sa merkado ng crypto.
Ang relasyon ng Bitcoin sa tradisyonal na asset ay matalas ding nagbago. Ayon sa ulat, ang 90-araw na korelasyon nito sa S&P 500 ay bumaba sa 0.12 mula sa 0.58 noong ikaapat na quarter ng 2025, habang ang korelasyon nito sa ginto ay umakyat sa 0.57.
Sinabi ng Coinbase Institutional at Glassnode na ang mga pagbabasa na iyon ay nagpapahiwatig na ang Bitcoin ay nag-trade nang mas kaunti bilang isang technology stock at mas tulad ng isang tindahan ng halaga na hinihimok ng antas ng interes at magagamit na likido. Ngunit hindi pa rin tinawag ng mga mananaliksik na isang pangmatagalang pinakamababang punto ng merkado.
Ilang indicator ng Bitcoin ang nagmumungkahi na ang pagwawasto ay maaaring pumasok sa yugto ng akumulasyon, ayon sa Coinbase Institutional at Glassnode. Ang mga coin na huling gumalaw sa loob ng nakaraang tatlong buwan ay nananatiling malapit sa pinakamababang puntos sa loob ng maraming taon, habang ang bahagi ng suplay ng Bitcoin na hawak nang may kita ay bumaba sa ilalim ng mas mababang statistical band nito.
Sinabi ng mga mananaliksik na ang magkatulad na antas ng kita ay lumitaw sa kasaysayan sa panahon ng akumulasyon sa halip na distribusyon. Gayunpaman, ang mga pangmatagalang may hawak ay tila huminto sa kanilang mga pagbili, na nag-iiwan sa onchain na larawan na nahati sa pagitan ng mababang pagpapahalaga at limitadong kumbiksyon mula sa mga itinatag na mamumuhunan.
"Sa compressed na pagpapahalaga, binabasa namin ito bilang ang mga maagang yugto ng isang proseso ng pagabot sa pinakamababa sa halip na isang matibay na pinakamababa na nasa lugar na," isinulat ng Coinbase quantitative strategist na si Colin Basco sa ulat.
Ang aktibidad ng Spot ETF ay nag-aalok ng isa pang maingat na senyales. Natuklasan ng Coinbase at Glassnode na ang mga daloy ng U.S. Bitcoin at Ethereum ETF ay nanatiling negatibo sa buong unang kalahati ng 2026, bagaman ang bilis ng pag-withdraw ay nagsimulang bumagal. Sinabi ng ulat na ang pagluluwag ng mga outflow ay maaaring magpahiwatig na ang demand ng institusyon ay nagiging matatag, ngunit hindi nito itinuring ang pagbabago bilang kumpirmasyon ng isang pagbawi.
Pumasok ang Ethereum sa mas mahinang onchain position sa pagtatapos ng quarter. Ayon sa ulat, bumalik ang ETH sa buong teritoryo ng kapitulasyon, na nag-iiwan sa karaniwang may hawak na "underwater" habang ang pagbaba ng presyo ay nagtulak sa pinagsama-samang hindi pa natutupad na kita sa negatibong teritoryo.
Kasabay nito, tumaas ang leveraged long exposure kahit na manatiling manipis ang spot demand. Binalaan ng Coinbase Institutional na ang kombinasyong ito ay maaaring mag-iwan sa mga derivatives trader na nakalantad sa isa pang sapilitang deleveraging event, katulad ng mga liquidations na nakita sa mga nakaraang cycle lows. Sinabi ng firm na ang isang malinaw na pagbawi sa itaas ng overhead resistance ay mag-aalok ng mas malakas na ebidensya ng isang pagbaligtad kaysa sa isa pang pagsubok ng suporta.
Ang macroeconomic conditions ay nananatiling pangunahing balakid sa isang matagal na pagbawi ng crypto, ayon sa Coinbase Institutional. Sa pulong nito noong Hunyo, pinanatili ng Federal Reserve ang antas ng interes sa pagitan ng 3.50% at 3.75% para sa ika-apat na magkakasunod na pulong sa ilalim ni Chairman Kevin Warsh.
Sa kabila ng hindi pagbabago ng antas ng interes, tinaasan ng Fed ang forecast nito sa implasyon para sa 2026 sa 3.6%, binawasan ang pagtatantya nito sa paglago at tinaas ang median year-end policy-rate projection nito sa 3.8%. Inilarawan ng Coinbase Institutional ang mensahe bilang agresibo at bahagyang stagflationary, idinagdag na ang mas mataas na antas ng interes at mas matatag na dolyar ay maaaring limitahan ang likido na magagamit para sa mga asset na may panganib.
Ang mga banta sa geopolitika ay nagdaragdag ng isa pang pinagmulan ng presyon. Kinilala ng ulat ang isang muling paglala ng tensyon ng U.S.-Iran, isa pang pagtaas ng presyo ng langis, at posibleng pagbebenta ng mga pangunahing kumpanya ng digital-asset treasury bilang mga bearish catalysts para sa quarter.
Laban sa mga panganib na iyon, inirerekomenda ng Coinbase Institutional ang pagtitiis at kontroladong pagkalantad sa halip na pagbili ng maikling pagtaas. Ang neutral na pananaw nito ay nagbibigay ng puwang para sa akumulasyon ngunit nangangailangan ng mas malakas na kumpirmasyon ng presyo bago makilala ng mga mananaliksik ang isang kumpletong pinakamababang punto ng merkado.
Ang maingat na forecast ay kasabay ng pagpapalawak ng mga serbisyo ng Coinbase sa labas ng Estados Unidos. Noong Hulyo 22, binuksan ng kumpanya ang isang opisina sa One Raffles Quay sa Singapore at inihayag ang mga plano na dagdagan ang workforce nito doon mula sa humigit-kumulang 150 hanggang sa humigit-kumulang 200 empleyado sa susunod na 18 buwan.
Sa Canada, naghahanda ang Coinbase na magdala ng mga tokenized stock, prediction markets at iba pang tradisyonal na produkto ng pananalapi sa modelo nitong “Everything Exchange”. Sinabi ng kumpanya na ang June System Update nito ay nagpakilala rin ng isang SEC-registered AI investment adviser at trading agents kasama ang mga plano para sa stock options, pre-IPO products at tokenized equities.
Hiwalay na kinilala ng product executive na si Jordan Fish, na kilala bilang Cobie, na ang Coinbase ay naging malayo sa mga gumagamit na crypto-native matapos sirain ng mga alitan ang tiwala sa Base. Pinangangasiwaan na ngayon ni Fish ang Base App at mga produkto ng trading ng Coinbase, habang ibinalik naman ni Jesse Pollak ang kanyang atensyon sa Base blockchain.
Ang mga plano sa produkto at rehiyon na iyon ay nauugnay sa pangmatagalang pag-unlad ng Coinbase, habang ang posisyon ng research team nito sa Q3 ay nananatiling nakatali sa kasalukuyang likido at data ng merkado. Para sa pagbuti ng pananaw, hinahanap ng Coinbase Institutional at Glassnode ang mas malakas na demand ng ETF, nabawasan ang leverage risk, at isang mapagpasyang paggalaw ng Bitcoin sa itaas ng resistance.
