Isinusulong ng isang executive ng Circle ang matinding pagtaas ng rate ng USDC sa Aave habang nahihirapan ang lending protocol sa kakulangan ng liquidity matapos ang $292 milyong KelpDAO rsETH exploit.
Si Gordon Liao, chief economist ng Circle, ay nag-post ng Aave Request for Comment na nagmumungkahi ng muling pagsasaayos ng mga parameter ng pagpapautang ng USDC sa Aave v3 Ethereum Core matapos ang pamilihan ay "esensyal na nakapako sa buong paggamit sa loob ng apat na araw."
Iminungkahi niya ang pagtaas ng "Slope 2" sa 40% bilang pansamantalang hakbang, na may target na 50%, at pagpapababa ng optimal utilization upang makatulong na makaakit ng mga bagong deposito at maibalik ang pool sa ibaba ng stress point nito.
Simple ang argumento ni Liao: napakababa ng kasalukuyang rate para maglinis ng merkado.
Sa humigit-kumulang 14%, isinulat niya, patuloy na lumiliit ang pool dahil ang mga bayad ay halos dollar-for-dollar na sinisipsip ng mga naka-queue na withdrawals sa halip na ibalik ang magagamit na liquidity.
Ang paghihirap ay nag-ugat sa krisis ng KelpDAO.
Ngayong linggo, iniulat ng The Block na ang $292 milyong exploit ay nagdulot ng mas malawak na debate tungkol sa seguridad ng DeFi matapos ang insidente ng rsETH na nagpasimula ng sunud-sunod na epekto sa Aave at iba pang platform. Ang epekto nito ay nag-iwan sa Ethereum at pinakamalaking lending protocol ng DeFi na nakikipagbuno sa posibleng mga alalahanin sa masamang utang.
Mula noon, sinusubaybayan ng mga onchain analyst ang matinding pag-withdraw at patuloy na presyon sa paggamit sa mga pangunahing merkado. Ipinapakita ngayon ng data ng The Block ang TVL ng Aave sa humigit-kumulang $15.3 bilyon, na malaking pagbaba mula sa antas na higit sa $45 bilyon bago ang insidente.
Palawakin ang Tsart
Sinusubukan ng panukala ni Liao na gamitin ang presyo, hindi interbensyon, upang lutasin ang problema.
Sa kanyang pananaw, kung ang mga nangungutang ay pansamantalang hindi sensitibo sa mas mataas na rate dahil sila ay nagtatangka lamang na makatakas sa mga naka-block na posisyon, ang tanging magagamit na paraan ay gawing napaka-kaakit-akit ang USDC pool ng Aave upang dumagsa ang panlabas na kapital.
Iginiit niya na ang supply rate na papalapit sa 40% hanggang 50% sa ilalim ng stress ay dapat na makaakit ng USDC "sa loob ng ilang oras."
Hindi lahat ay kumbinsido.
Mabilis na lumipat ang feedback ng komunidad sa forum sa panganib sa liquidation.
Isang delegate-style na pagsusuri na ibinahagi bilang tugon sa panukala ang natagpuan na, sa ilalim ng stressed utilization, maaaring itulak ng target curve ang humigit-kumulang $70.1 milyong malaking utang na mas malapit sa liquidation sa loob ng 30 araw, kung saan isang malaking wallet ang responsable sa karamihan ng exposure.
Ang pananaw na ito ang bumubuo sa pangunahing pagtutol.
Ang mas matarik na rate curve ay maaaring makaakit ng liquidity, ngunit pinapataas din nito ang borrowing costs para sa mga user na nakulong na sa sistema.
Sinasabi ng mga kritiko na maaari nitong ilipat ang pasakit mula sa mga nagpapautang na naipit sa isang withdrawal queue patungo sa mga nangungutang na may manipis na health-factor cushions.
Nagdulot din ang panukala ng pangalawang reklamo: kung bakit sinusubukan ng Circle, bilang issuer ng USDC, na ayusin ang pool ng flagship stablecoin nito sa pamamagitan ng governance incentives sa halip na direktang suporta sa liquidity.
Kapansin-pansin, maingat si Liao na idagdag na ang post ay nagpapakita ng "personal na pananaw lamang, hindi kumakatawan sa mga pananaw ng Circle."
Gayunpaman, mas matindi ang kritisismo na iyon dahil sinuri na ang Circle ngayong buwan matapos nitong piliing huwag i-freeze ang USDC na konektado sa Drift exploit, isang desisyon na ipinagtanggol ng kumpanya noon sa legal at operational na batayan.
Patuloy pa rin ang mas malawak na kuwento ng KelpDAO.
Sinabi ng onchain analyst na si EmberCN na na-swap na ng attacker ang halos lahat ng 75,700 ETH na nasa kontrol pa nito — humigit-kumulang $175 milyon ang halaga — sa bitcoin sa loob ng humigit-kumulang isa at kalahating araw, pangunahin sa pamamagitan ng THORChain.
Ang parehong aktibidad ay nakabuo ng humigit-kumulang $800 milyong THORChain volume at humigit-kumulang $910,000 sa fees, ayon sa analyst.
Disclaimer: Ang The Block ay isang independiyenteng media outlet na naghahatid ng balita, pananaliksik, at data. Simula Nobyembre 2023, ang Foresight Ventures ay isang majority investor ng The Block. Ang Foresight Ventures ay namumuhunan sa iba pang kumpanya sa crypto space. Ang crypto exchange na Bitget ay isang anchor LP para sa Foresight Ventures. Patuloy na gumagana nang independiyente ang The Block upang maghatid ng obhetibo, makabuluhan, at napapanahong impormasyon tungkol sa industriya ng crypto. Narito ang aming kasalukuyang financial disclosures.
© 2026 The Block. Lahat ng Karapatan ay Nakalaan. Ang artikulong ito ay ibinigay para sa layunin ng impormasyon lamang. Hindi ito iniaalok o inilaan na gamitin bilang legal, buwis, pamumuhunan, pinansyal, o iba pang payo.
