بیت کوین در ۲۴ ساعت پس از تصمیم FOMC در روز چهارشنبه، نتوانسته است حرکت بالای ۷۸,۰۰۰ دلار را حفظ کند. سه جلسه متوالی خروجی صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بیت کوین به مجموع بیش از ۴۹۰ میلیون دلار، نشان می‌دهد که تخصیص‌دهندگان نهادی به جای افزایش سرمایه‌گذاری، در حال توقف هستند، چرا که عدم قطعیت درباره مسیر فدرال رزرو عمیق‌تر می‌شود.

داده‌های ETF بیت کوین از سو سو ولیو (SoSoValue) در ۲۹ آوریل، ۱۷۳.۷۷ میلیون دلار خالص خروجی را تایید کرد که سومین جلسه متوالی خروجی و پایانی بر یک دوره ۹ روزه ورودی بود. همانطور که crypto.news گزارش داد، ۲۹ آوریل اولین جلسه در این دوره بود که هیچ صادرکننده‌ای ارقام مثبت ثبت نکرد – هر صندوق فعال در منطقه بازخرید خالص قرار داشت، با پیشتازی IBIT بلک‌راک با ۵۴.۷۳ میلیون دلار و FBTC فیدلیتی با ۳۶.۱۳ میلیون دلار.

دانیل ریس-فاریا، مدیرعامل ZeroStack گفت: "ماندن بیت کوین زیر مرز ۷۸,۰۰۰ دلار در حال حاضر واقعاً به رمز ارز مربوط نمی‌شود، بلکه به آنچه در بازار گسترده‌تر اتفاق می‌افتد مربوط است. حفظ نرخ‌ها توسط فدرال رزرو تعجب‌آور نبود، اما هیچ جهت روشنی برای آنچه در ادامه می‌آید وجود ندارد، و این باعث می‌شود سرمایه‌گذاران از ورود خودداری کنند."

چرا حفظ نرخ‌ها توسط FOMC مهم‌تر از خود نرخ است

همانطور که crypto.news مستند کرده است، بیت کوین پس از ۸ از ۹ جلسه آخر FOMC کاهش یافته است. این الگو نه به دلیل خود تصمیم، بلکه به دلیل انحلال موقعیت‌گیری‌های پیش از رویداد پس از اتمام جلسه، هدایت می‌شود. آنچه نتیجه روز چهارشنبه را به طور مشخص منفی‌تر از یک رویداد استاندارد "فروش با انتشار خبر" کرد، مخالفت چهارجانبه بود – اولین شکاف از این نوع از اکتبر ۱۹۹۲ – و اعلام پاول مبنی بر ماندن او در هیئت مدیره فدرال رزرو پس از ۱۵ می، که عدم قطعیت رهبری را علاوه بر ابهام سیاستی ایجاد می‌کند. توماس پرفومو، اقتصاددان ارشد کراکن، گفت که بازار اکنون "بیشتر نگران عدم قطعیت‌های سیاستی ناشی از تقسیم‌بندی در فدرال رزرو است تا خود عدم اقدام"، و به عدم قطعیت رهبری اشاره کرد که جدول زمانی روشنی برای حل و فصل ندارد.

ریس-فاریا افزود: "شما این را مستقیماً در خروجی‌های ETF و تقاضای ضعیف‌تر مشاهده می‌کنید. خرید به اندازه کافی قوی نیست که بیت کوین را بالاتر ببرد. این به معنای خروج موسسات از بازار نیست، فقط به این معنی است که آنها در حال حاضر سرمایه‌گذاری خود را افزایش نمی‌دهند."

این تمایز – توقف در مقابل خروج – توسط داده‌های آوریل پشتیبانی می‌شود. علی‌رغم سه جلسه متوالی خروجی، آوریل با ۲.۴۴ میلیارد دلار خالص ورودی کلی ETF بیت کوین به پایان رسید، که یک تغییر روند مثبت شدید از سه ماهی است که با جریان‌های منفی از ابتدای سال آغاز شد. همانطور که crypto.news ردیابی کرد، رابطه بین خروجی ETF و قیمت بیت کوین به طور مکانیکی خطی نیست: خروجی‌های متمرکز از صندوق‌های بزرگ می‌توانند قیمت را فشرده کنند بدون اینکه نشان‌دهنده خروج ساختاری از رده دارایی باشند.

چه چیزی بیت کوین را به بالای ۷۸,۰۰۰ دلار باز می‌گرداند

داده‌های گلسنود نشان می‌دهد که بیت کوین در حال حاضر زیر میانگین واقعی بازار خود و مبنای هزینه دارندگان کوتاه‌مدت، بین ۷۸,۰۰۰ تا ۷۹,۰۰۰ دلار، قرار دارد، با محدوده ۶۵,۰۰۰ تا ۷۰,۰۰۰ دلار به عنوان حمایت نزولی کلیدی در صورت سرعت گرفتن فروش. قراردادهای آتی دائمی به منفی‌ترین سطح خود در تاریخ رسیده‌اند، که یک آرایش موقعیتی است که از نظر تاریخی پیش از شورت اسکوییزهای شدید هنگام بازگشت تقاضای لحظه‌ای اتفاق می‌افتد. پنجره ۴۸ ساعته از ۳۰ آوریل تا ۱ می منطقه مشاهده حیاتی است: جریان‌های پایدار ETF، حفظ بیت کوین بالای ۷۴,۵۰۰ دلار، و عادی شدن نرخ‌های تأمین مالی، همگی به طور جمعی نشان‌دهنده آن خواهد بود که فروش پس از FOMC به پایان رسیده است.

ریس-فاریا گفت: "اگر پول شروع به بازگشت کند، به خصوص از سوی موسسات یا از طریق ETF‌ها، بیت کوین می‌تواند به سرعت بالاتر برود. اما تا زمانی که این اتفاق نیفتد، احتمالاً در همین محدوده باقی خواهد ماند."

کاتالیزورهایی که می‌توانند این معادله را تغییر دهند، در ماه می متمرکز شده‌اند: پنجره اصلاح قانون CLARITY، رأی تأیید مجلس سنا برای وارش، نتایج درآمدی شرکت‌های بزرگ فناوری از جلسه قبلی، و اینکه آیا گزارش نظامی ایران که امروز صبح توسط آکسیوس گزارش شد، منجر به تشدید بیشتر ریسک‌پذیری منفی می‌شود یا مسیری را به سوی راه‌حل دیپلماتیک باز می‌کند.