اقتصاددانان کاخ سفید اعلام کردند که پاداشهای استیبل کوین بعید است که به طور معنیداری بر وامدهی بانکها یا شرایط اعتباری گستردهتر تأثیر بگذارد و با این کار نگرانیهای بخش بانکی را در حالی که قانونگذاران ایالات متحده در حال بحث بر سر قوانین توکنهای با بازده هستند، رد کردند.
گزارشی جدید از شورای مشاوران اقتصادی نشان داد که محدود کردن بازدهی استیبل کوینها تنها منافع ناچیزی برای بانکها به همراه خواهد داشت. در سناریوی پایه خود، حذف بازدهی استیبل کوینها، وامدهی را حدود ۲.۱ میلیارد دلار یا تقریباً ۰.۰۲ درصد از کل وامها افزایش میدهد، در حالی که هزینه رفاهی خالص را بر مصرفکنندگان تحمیل میکند.
این مقاله با موج فزایندهای از هشدارها از سوی بانکها و گروههای صنعتی که میگویند استیبل کوینها در صورت مجاز بودن به ارائه بازدهی رقابتی، میتوانند مقادیر زیادی از سپردهها را جذب کنند، در تضاد است.
این یافتهها در حالی منتشر میشوند که قانونگذاران در حال بررسی این هستند که آیا زبان قانون پیشنهادی Clarity Act را برای جلوگیری از مکانیسمهای بازدهی غیرمستقیم — از جمله برنامههای پاداش ارائهشده از طریق واسطهها به جای صادرکنندگان — سختتر کنند یا خیر. این بحث سیاسی با مخالفت شدید بخشهایی از صنعت بانکداری روبرو شده است.
بانکداران مستقل جامعه آمریکا هشدار دادند که اجازه دادن به استیبل کوینهای سودده میتواند به ۱.۳ تریلیون دلار کاهش سپرده و ۸۵۰ میلیارد دلار کاهش وامدهی منجر شود.
تخمینهای دیگری که توسط مدیران بانکها و تحلیلگران ذکر شدهاند، فراتر رفته و به تغییرات چند تریلیون دلاری در سناریوهای پذیرش تهاجمیتر اشاره کردهاند. شخصیتهای ارشد بانکی، از جمله مدیران بانک آو آمریکا و جیپی مورگان، از رگولاتورها خواستهاند تا قوانین بانکی را برای بازدهی استیبل کوینها اعمال کنند.
آنها استدلال میکنند که در غیاب نظارت سنتی، استیبل کوینها میتوانند یک سیستم موازی ایجاد کنند که مستقیماً برای سپردهها رقابت میکند.
با این حال، اقتصاددانان کاخ سفید دیدگاه محدودتری دارند. آنها اشاره میکنند که اکثر ذخایر استیبل کوینها در سیستم بانکی وجود دارند و اغلب به اوراق خزانهداری یا سپردههای دیگر بازگردانده میشوند.
به گفته CEA، این امر میزان هرگونه "فرار" واقعی از ترازنامههای سنتی به استیبل کوینها را محدود میکند. تنها بخش کوچکی از ذخایر، که حدود ۱۲ درصد تخمین زده میشود، به طور موثر از وامدهی خارج میشود.
این ساختار تأثیر را کاهش میدهد. حتی زمانی که کاربران وجوه خود را به استیبل کوینها منتقل میکنند، دلارها تا حد زیادی در سیستم مالی دوباره ظاهر میشوند و ضربه به ایجاد اعتبار را کاهش میدهند. این گزارش میگوید: «به طور خلاصه، ممنوعیت بازدهی، برای محافظت از وامدهی بانکها بسیار اندک خواهد بود، در حالی که مزایای مصرفکننده ناشی از بازدهی رقابتی بر داراییهای استیبل کوین را از بین میبرد.»
بحث بازدهی با سرعت گرفتن کار واشنگتن بر روی قانونگذاری استیبل کوین به موضوعی محوری تبدیل شده است.
رگولاتورها در حال حاضر در حال اجرای مفاد قانون GENIUS سال گذشته هستند که پشتوانه ذخیره یک به یک را الزامی میکند و صادرکنندگان را از پرداخت مستقیم بازدهی منع میکند. FDIC یک چارچوب جدید برای نظارت بر صادرکنندگان استیبل کوین پیشنهاد کرده است، در حالی که فعالان صنعت میگویند مذاکرات بر سر قانون Clarity Act رو به اتمام است.
سلب مسئولیت: The Block یک رسانه مستقل است که اخبار، تحقیقات و دادهها را ارائه میدهد. از نوامبر ۲۰۲۳، Foresight Ventures سرمایهگذار اکثریت The Block است. Foresight Ventures در سایر شرکتهای فضای رمزارز سرمایهگذاری میکند. صرافی رمزارز Bitget یک شریک محدود (Anchor LP) برای Foresight Ventures است. The Block به طور مستقل به فعالیت خود ادامه میدهد تا اطلاعات عینی، تأثیرگذار و بهموقع در مورد صنعت رمزارز ارائه دهد. در اینجا افشاهای مالی فعلی ما آمده است.
© ۲۰۲۶ The Block. تمامی حقوق محفوظ است. این مقاله فقط برای اهداف اطلاعرسانی ارائه شده است. این مقاله به عنوان مشاوره حقوقی، مالیاتی، سرمایهگذاری، مالی یا سایر مشاورهها ارائه نشده و قصد استفاده از آن نیز وجود ندارد.
