رالی بیت‌کوین بالای ۷۲,۰۰۰ دلار، میلیاردها دلار از شرط‌بندی‌های نزولی را از بین برد، اما تحلیلگران می‌گویند برای ادامه صعود به خریداران جدید نیاز دارد.

بیت‌کوین روز پنجشنبه پس از افزایش تقریباً ۱۵ درصدی از روز دوشنبه، به بالاترین قیمت خود از ماه ژوئن رسید، و بیش از ۳ میلیارد دلار موقعیت‌های فروش (شورت) کریپتو لیکویید شد. این بزرگترین لیکویید شدن موقعیت‌های فروش بیت‌کوین حداقل از سال ۲۰۲۱ است. علاوه بر این، ETFهای اسپات بیت‌کوین در روز چهارشنبه ۵۱۷ میلیون دلار جذب کردند که بزرگترین ورودی یک‌روزه آن‌ها از ماه مه بود.

خولیو مورنو، رئیس بخش تحقیقات در CryptoQuant، این رالی را به خرید اوراق قرضه دولتی بلندمدت توسط خزانه‌داری ایالات متحده (که بازارها آن را به عنوان افزایش نقدینگی تفسیر کردند) و پیشنهاد دونالد ترامپ مبنی بر امکان خرید بیت‌کوین توسط دولت ایالات متحده نسبت داد.

مورنو به Decrypt گفت: "این رالی ممکن است پایدار باشد اگر رشد تقاضای لحظه‌ای پس از تأثیر اولیه این رویدادهای کلان ادامه یابد." "رسماً ما هنوز در یک بازار خرسی هستیم، بنابراین عقب‌نشینی قیمت ممکن است، به خصوص پس از این افزایش ناگهانی."

مورنو گفت که میانگین متحرک ۳۶۵ روزه بیت‌کوین را که در حال حاضر حدود ۸۳,۰۰۰ دلار است، همراه با شاخص سود و زیان (P&L Index) و امتیاز گاوی (bull score) CryptoQuant زیر نظر دارد که هیچ‌یک هنوز صعودی نشده‌اند.

مورنو گفت: "برای تأیید آغاز بازار گاوی، شاخص P&L Index CryptoQuant را زیر نظر دارم، به ویژه اینکه آیا از میانگین متحرک ۳۶۵ روزه خود به سمت بالا عبور می‌کند یا خیر، که هنوز عبور نکرده است." "علاوه بر این، امتیاز گاوی CryptoQuant همچنان در حالت خرسی است، بنابراین منتظر هستم تا به قلمرو گاوی تغییر کند."

نیکولای ساندرگارد، تحلیلگر ارشد تحقیقات در Nansen، گفت که تصویر فنی بیت‌کوین پس از بازیابی میانگین متحرک ساده ۲۰۰ روزه خود در حدود ۶۹,۰۰۰ دلار بهبود یافته است. بیت‌کوین همچنین حدود ۸ درصد بالاتر از میانگین متحرک ۲۰ و ۵۰ روزه خود قرار دارد، در حالی که MACD آن، یک شاخص مومنتوم که برای ردیابی تغییرات در روندهای قیمت استفاده می‌شود، صعودی شده است.

ساندرگارد به Decrypt گفت: "خط کلیدی میانگین متحرک ساده ۲۰۰ روزه نزدیک به ۶۹,۰۰۰ دلار است و حفظ آن، شکست قیمتی را معتبر نگه می‌دارد، در حالی که بازگشت و بسته شدن زیر آن نشان‌دهنده یک حرکت ناموفق خواهد بود." "بالاتر از آن، اوج اخیر ۷۲,۸۲۴ دلار مقاومت فوری است."

با این حال، ساندرگارد هشدار داد که بخش زیادی از این رالی ناشی از لیکویید شدن‌ها بوده تا خرید پایدار، که بیت‌کوین را پس از اتمام شورت اسکوییز آسیب‌پذیر می‌کند. وی گفت که موقعیت‌گیری در بازار همچنان متغیر است، اگرچه نهنگ‌ها و افراد سرشناس در Hyperliquid به ترتیب ۲۷.۹ میلیون دلار و ۳۳.۹ میلیون دلار موقعیت خرید (لانگ) خالص دارند.

وی گفت: "بزرگترین ریسک این است که این یک اوج ناشی از شورت اسکوییز بوده، نه خرید پایدار جدید." "هنگامی که پوشش اجباری به پایان برسد، دنباله ضعیف می‌تواند به سرعت معکوس شود."

ساندرگارد گفت که موقعیت‌گیری معامله‌گران همچنان متغیر است و هشدار داد که "هر گونه برگشت در آن روایت یا یک حرکت گسترده‌تر ریسک‌گریزی می‌تواند رالی را به سرعت متوقف کند."

آدام مک‌کارتی، محقق در شرکت معاملاتی کریپتو Lo:Tech، نیز این حرکت را به برنامه بازخرید گسترده خزانه‌داری و شورت اسکوییز نسبت داد. وی گفت که بیش از نیمی از افزایش روز چهارشنبه در یک ساعت اتفاق افتاد، زیرا معامله‌گران مجبور به خروج از یک موقعیت فروش یک‌طرفه شدند.

مک‌کارتی به Decrypt گفت: "توسعه برنامه بازخرید خزانه‌داری به بازار دلیلی برای تغییر قیمت داد، اما بیش از نیمی از افزایش روز چهارشنبه در یک ساعت رخ داد، زمانی که یک موقعیت فروش یک‌طرفه مجبور به خروج شد." "آن سوخت مصرف شده است، بنابراین مرحله بعدی باید با خرید تأمین شود نه با فشار فروش."

مک‌کارتی گفت که بازدهی اوراق قرضه ۳۰ ساله خزانه‌داری را زیر نظر دارد، به ویژه اینکه آیا به سمت ۵.۳٪ بازمی‌گردد یا خیر، و همچنین نرخ‌های تامین مالی (funding rates) کریپتو را برای یافتن نشانه‌های خرید پایدار.

وی گفت: "در کریپتو، اینکه آیا نرخ‌های تامین مالی شروع به نشان دادن یک پریمیوم خرید واقعی می‌کنند، زیرا خرید واقعی اینگونه به نظر می‌رسد."

مک‌کارتی هشدار داد که موقعیت‌های فروشی که به بالا رفتن بیت‌کوین کمک کردند، عمدتاً بسته شده‌اند.

مک‌کارتی گفت: "پایه فروش (شورت بیس) عمدتاً بسته شده و هیچ چیز جای آن را نگرفته است، بنابراین حرکتی که ما را به اینجا رساند نمی‌تواند تکرار شود." "و اگر دلالان در ۷۰ هزار دلار گاما شورت باشند، همانطور که فکر می‌کنیم، پوشش ریسکی که حرکت صعودی را اغراق کرد، حرکت نزولی را نیز اغراق خواهد کرد."

ایشمایل اسد، تحلیلگر تحقیقاتی Bitwise، دیدگاه صعودی‌تری داشت و این رالی را قوی‌ترین نشانه تاکنون برای کف‌سازی بیت‌کوین دانست. وی به بازخرید اوراق قرضه گسترده خزانه‌داری، چارچوب پیشنهادی SEC برای قانون‌گذاری دارایی‌های کریپتو و نشست کریپتو کاخ سفید این هفته به عنوان کاتالیزورها اشاره کرد.

اسد به Decrypt گفت: "پس از این صعود شدید، انتظار ندارم رالی با همین سرعت ادامه یابد." "اما من این حرکت را قوی‌ترین تأییدیه تاکنون می‌دانم که کف قیمت شکل گرفته است."

اسد گفت که بخش زیادی از جنبه‌های نزولی بالقوه، از جمله عدم تصویب قانون شفافیت (Clarity Act) در سال جاری و افزایش احتمالی نرخ بهره، قبلاً در قیمت لحاظ شده است. با این حال، او گفت که بازگشت به بازار گاوی به کاتالیزورهای اضافی نیاز دارد.

وی گفت: "بازار احتمالاً در ماه‌های آتی به صورت جانبی یا صعودی حرکت خواهد کرد، در حالی که ما منتظر نقاط عطف بعدی مانند رأی احتمالی سنا در مورد قانون شفافیت در ماه سپتامبر هستیم."

جیمز باترفیل، رئیس تحقیقات CoinShares، نیز انتظار دارد شرایط مطلوب باقی بماند، اما گفت که بیت‌کوین بیشتر احتمال دارد در یک محدوده معامله شود تا اینکه وارد یک شکست پایدار شود.

باترفیل به Decrypt گفت: "این رالی در درجه اول یک داستان کلان اقتصادی است تا یک داستان خاص کریپتو." به گفته باترفیل، داده‌های اخیر تورم و اشتغال انتظارات برای تشدید بیشتر سیاست‌های فدرال رزرو را تضعیف کرده است، در حالی که هولدرهای بزرگ بیت‌کوین فروش را متوقف کرده و دوباره شروع به انباشت کرده‌اند.

او گفت: "ما انتظار داریم که زمینه مساعد ادامه یابد، اما در حال حاضر بازار را بیشتر به عنوان محدوده‌ای می‌شناسیم تا یک شکست پایدار، زیرا انباشت توسط هولدرهای بزرگ هنوز به اندازه‌ای نیست که نشان‌دهنده چنین شکستی باشد."

محصولات سرمایه‌گذاری دارایی‌های دیجیتال نیز تاکنون در این هفته حدود ۱.۳ میلیارد دلار جذب کرده‌اند. با این حال، باترفیل انتظار دارد بیت‌کوین در یک محدوده باقی بماند زیرا انباشت توسط هولدرهای بزرگ هنوز به اندازه کافی قوی نیست که از یک شکست پایدار حمایت کند.

باترفیل گفت که حرکت بیت‌کوین به بالای میانگین متحرک ۲۰۰ روزه خود، تصویر فنی را بهبود بخشیده است و ۸۰,۰۰۰ دلار اکنون یک سطح کلیدی برای تماشا است.

وی گفت: "در سمت صعودی، منطقه ۸۰,۰۰۰ دلار آمریکا همچنان مرز مهمی است، و یک حرکت قاطع از آن احتمالاً به تأیید واضح‌تری از سوی فدرال رزرو نیاز دارد که ریسک‌های سیاست‌گذاری از تشدید بیشتر دور شده‌اند."

او اضافه کرد که سیاست پولی همچنان بزرگترین ریسک است و اشاره کرد که تورم پایدار می‌تواند فدرال رزرو را مجبور کند سیاست‌ها را برای مدت طولانی‌تری سخت‌تر نگه دارد، که شرایط نقدینگی حمایت‌کننده از رالی بیت‌کوین را معکوس می‌کند.

باترفیل گفت: "با توجه به اینکه انباشت توسط هولدرهای بزرگ هنوز در مقیاس متوسط است، بازار فاقد عمق اطمینانی است که معمولاً یک شکست پایدار را تقویت می‌کند."