آخرین فروش بیت‌کوین توسط استراتژی ممکن است برنامه درآمدزایی بیت‌کوین (BTC Monetization Program) 1.25 میلیارد دلاری این شرکت را کاهش نداده باشد.

متیو سیگل، رئیس تحقیقات دارایی‌های دیجیتال در ون‌اِک، اظهار داشت که فروش بیت‌کوین حدود 135 میلیون دلاری استراتژی در هفته گذشته در مقابل برنامه درآمدزایی بیت‌کوین (BTC Monetization Program) 1.25 میلیارد دلاری آن محسوب نشده است. او به آخرین فرم 8-K استراتژی اشاره کرد که طبق آن، ظرفیت کامل تا 5 جولای همچنان در دسترس بود.

سیگل گفت که دلیل این امر در استفاده اعلام شده از برنامه نهفته است. او نوشت: «این برنامه فقط فروش‌هایی را شامل می‌شود که برای تأمین مالی ذخایر نقدی هستند.» وی افزود که «پرداخت‌های مستقیم سود سهام خارج از برنامه هستند» و استدلال کرد که استراتژی ممکن است فضای بیشتری برای فروش بیت‌کوین داشته باشد تا آنچه که مبلغ 1.25 میلیارد دلاری نشان می‌دهد.

جدیدترین پرونده دو دسته فروش را از هم جدا می‌کند

این پرونده نشان می‌دهد که استراتژی بین 1 تا 5 جولای 2,225 واحد بیت‌کوین را به مبلغ تقریبی 135.2 میلیون دلار با میانگین قیمت فروش 60,773 دلار فروخته است. این شرکت همچنین بین 29 تا 30 ژوئن 1,363 واحد بیت‌کوین را به مبلغ تقریبی 80.8 میلیون دلار فروخت.

در مجموع، این فروش‌ها به 3,588 واحد بیت‌کوین به مبلغ حدود 216 میلیون دلار رسید. استراتژی اعلام کرد که عواید حاصل از این فروش‌ها برای توزیع سود سهام ممتاز و پر کردن بخشی از ذخیره دلار آمریکا (USD Reserve) که برای این منظور استفاده شده بود، به کار رفته است. این پرونده همچنین اشاره کرد که برنامه درآمدزایی بیت‌کوین (BTC Monetization Program) می‌تواند تا 1.25 میلیارد دلار عواید اضافی برای تأمین مالی ذخیره دلار آمریکا ایجاد کند و کل این مبلغ همچنان در دسترس است.

استراتژی همچنین اعلام کرد که در طول همین دوره، هیچ سهامی را تحت برنامه عرضه "در قیمت بازار" (at-the-market offering) خود نفروخته است. همچنین هیچ سهامی را تحت برنامه‌های بازخرید سهام خود بازخرید نکرده است. این موضوع فروش بیت‌کوین را به اصلی‌ترین فعالیت افشا شده در ترازنامه برای آن هفته تبدیل می‌کند.

فشار پرداخت سود سهام همچنان در کانون توجه است

استراتژی 3,588 واحد بیت‌کوین را برای تأمین مالی سود سهام مرتبط با اوراق بهادار اعتبار دیجیتال خود فروخت. این فروش، شرکت را با 843,775 واحد بیت‌کوین و 2.55 میلیارد دلار ذخایر دلار آمریکا تا 5 جولای باقی گذاشت.

این ذخیره برای حمایت از سود سهام ممتاز و بهره بدهی‌های معوق وجود دارد. ساختار استراتژی اکنون خزانه‌داری بیت‌کوین خود را به تعهدات نقدی منظم گره زده است. این امر هر فروش را برای سرمایه‌گذارانی که پیگیر نحوه تأمین مالی سود سهام توسط شرکت در بازارهای ضعیف‌تر بیت‌کوین هستند، مهم می‌کند.

این شرکت همچنین ضرر 8.32 میلیارد دلاری بر روی دارایی‌های دیجیتال را برای سه ماهه منتهی به 30 ژوئن گزارش کرد. طبق این پرونده، این رقم شامل 8.31 میلیارد دلار ضررهای تحقق نیافته و 0.9 میلیون دلار ضررهای تحقق یافته بوده است.

مدل بیت‌کوین استراتژی تحت بررسی دقیق‌تر قرار می‌گیرد

تفسیر جدید سیگل لایه جدیدی به بحث پیرامون طرح سرمایه استراتژی اضافه می‌کند. همانطور که قبلاً توسط crypto.news گزارش شده بود، این شرکت در 29 ژوئن تا سقف 1.25 میلیارد دلار فروش بیت‌کوین را به عنوان بخشی از یک چارچوب سرمایه‌ای گسترده‌تر تأیید کرد.

فروش بیت‌کوین توسط استراتژی، دیدگاه بازار را نسبت به روایت دیرینه «خرید و نگهداری» آن تغییر داد. مسئله اکنون فقط این نیست که استراتژی بیت‌کوین فروخته است، بلکه این است که هر فروش چگونه در برنامه ذخیره، برنامه پرداخت سود سهام، و ظرفیت درآمدزایی اعلام شده آن جای می‌گیرد.

این تمایز ممکن است برای دارندگان سهام MSTR مهم باشد، زیرا بازار می‌تواند رقم 1.25 میلیارد دلار را به عنوان یک سقف محکم در نظر بگیرد. تفسیر سیگل نشان می‌دهد که فروش‌های مرتبط با سود سهام ممکن است خارج از این محدودیت قرار گیرند، در حالی که فروش‌های مربوط به ذخیره دلار آمریکا (USD Reserve) در داخل آن باقی می‌مانند.

در همین حال، انتقاد پیتر شیف از استراتژی پس از فروش 216 میلیون دلاری بیت‌کوین نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران چقدر دقیق مدل پرداخت سود سهام، سیاست ذخیره و فروش‌های آتی بیت‌کوین این شرکت را زیر نظر دارند.