تام لی، رئیس BitMine، BMNR را به عنوان سهام فهرست شده در ایالات متحده معرفی کرده است که بیشترین همبستگی را با اتریوم دارد و به همبستگی 80 درصدی آن اشاره کرده است. او همچنین پیش‌بینی می‌کند که ETH در چرخه فعلی از بیت‌کوین پیشی خواهد گرفت.

Fundstrat در پستی در روز جمعه در پلتفرم X اعلام کرد که مطالعه‌اش ۱۷ شرکت با ارزش بازار بالای ۲ میلیارد دلار را پوشش می‌دهد و لیستی از کسب‌وکارهای سهامی عام را به سرمایه‌گذاران سهام ارائه می‌دهد که حرکت نزدیکی با بیت‌کوین یا اتریوم داشته‌اند.

BitMine Immersion Technologies با همبستگی ۸۰ درصدی گروه اتریوم را رهبری کرد، در حالی که Coinbase با ۷۴ درصد در رتبه دوم قرار گرفت. در میان سهام مرتبط با بیت‌کوین، Strategy بالاترین میزان را با ۷۸ درصد ثبت کرد و پس از آن Coinbase با ۷۴ درصد قرار گرفت.

لی گفت که او انتظار دارد اتریوم در چرخه فعلی از بیت‌کوین پیشی بگیرد، زیرا توکنی‌سازی و کاربردهای هوش مصنوعی می‌توانند تقاضا برای شبکه اتریوم ایجاد کنند. به نظر او، این دو کاربرد اهمیت بیشتری نسبت به موضوعاتی دارند که در چرخه‌های قبلی بازار از ETH حمایت کردند.

این پست، دوره زمانی مورد استفاده برای محاسبه همبستگی‌ها را افشا نکرد و توضیح نداد که Fundstrat بازده روزانه، هفتگی یا ماهانه را اندازه‌گیری کرده است یا خیر. همبستگی‌ها نیز با تغییر قیمت‌ها و شرایط بازار تغییر می‌کنند، به این معنی که این ارقام، رابطه موجود در مجموعه داده‌های Fundstrat را توصیف می‌کنند، نه یک پیوند ثابت بین هر سهام و ارز دیجیتال مربوطه.

سهام BitMine مسیری غیرمستقیم برای سرمایه‌گذاران به اتریوم فراهم می‌کند

جایگاه BitMine در صدر این فهرست، در پی تصمیم آن برای ساخت بزرگترین خزانه اتریوم شرکتی جهان است. تا ۱۶ آگوست، این شرکت ۵,۸۱۵,۱۶۴ واحد ETH، ۲۱۰ واحد بیت‌کوین، ۷۸ میلیون دلار وجه نقد و اوراق بهادار قابل معامله، و سرمایه‌گذاری‌هایی در Beast Industries و Eightco Holdings نگهداری می‌کرد.

با استفاده از قیمت ۱,۸۹۳ دلار برای هر ETH، BitMine مجموع دارایی‌های رمزارز، نقدینگی، اوراق بهادار و سایر سرمایه‌گذاری‌های خود را ۱۱.۴ میلیارد دلار ارزش‌گذاری کرد. این شرکت اعلام کرد که موقعیت اتریوم آن ۴.۸ درصد از عرضه اعلام شده ۱۲۰.۷ میلیون واحدی توکن را تشکیل می‌دهد و آن را ۹۶ درصد به سمت هدف خود یعنی مالکیت ۵ درصدی پیش می‌برد.

در هفته منتهی به ۱۶ آگوست، BitMine ۹,۹۲۶ واحد ETH دیگر خریداری کرد. طبق آخرین به‌روزرسانی آن، این شرکت از زمان اتخاذ استراتژی خزانه اتریوم خود در ۳۰ ژوئن ۲۰۲۵، هر هفته اتر خریده است.

یک به‌روزرسانی خزانه در ۱۰ آگوست که پیشتر توسط crypto.news پوشش داده شده بود، نشان داد که BitMine پس از خرید ۷,۳۹۱ توکن دیگر، تقریباً ۵.۸۱ میلیون واحد ETH نگهداری می‌کند. در آن زمان، این شرکت همچنین سه میلیون سهم BMNR را تحت مجوز ۴ میلیارد دلاری بازخرید کرده بود.

BitMine ۱.۷ میلیون سهم دیگر را به بازخرید‌های خود در هفته بعدی اضافه کرد و مجموع را از ماه جولای به بیش از ۲۰.۸ میلیون رساند. لی گفت که مدیریت، سهام عادی را دست‌کم گرفته شده (دارای ارزش کمتر از واقع) می‌دانست، اگرچه این ارزیابی، دیدگاه شرکت را نشان می‌دهد و نه یک ارزیابی مستقل.

BMNR در ۲۱ آگوست با قیمت حدود ۲۲.۷۲ دلار بسته شد که در طول جلسه معاملاتی تقریباً ۵.۳ درصد افزایش یافت. Coinbase حدود ۷.۵ درصد افزایش یافت، در حالی که Strategy حدود ۵.۹ درصد افزایش داشت، زیرا بیت‌کوین و چندین آلت‌کوین بزرگ در همان دوره معاملاتی پیشرفت کردند.

استیکینگ اتریوم به هسته مدل BitMine تبدیل شده است

از ۵.۸۲ میلیون واحد ETH متعلق به BitMine، تعداد ۵,۰۶۷,۳۰۹ توکن تا ۱۶ آگوست استیک شده بودند. این مقدار حدود ۸۷ درصد از دارایی‌های اتریوم شرکت را تشکیل می‌داد و با استفاده از قیمت ذکر شده در اطلاعیه، ۹.۶ میلیارد دلار ارزش داشت.

بر اساس بازده سالانه ۲.۶۱ درصدی برای هفت روز، BitMine حدود ۲۵۰ میلیون دلار درآمد سالانه از استیکینگ از این موقعیت پیش‌بینی کرد. این شرکت اعلام کرد که پاداش‌های سالانه بالقوه می‌تواند پس از استیک شدن مابقی ETH از طریق پلتفرم MAVAN و شرکای خارجی، به ۲۸۷ میلیون دلار برسد.

استیکینگ منبع درآمدی برای BitMine فراهم می‌کند که Strategy نمی‌تواند از دارایی‌های بیت‌کوین خود تولید کند، زیرا بیت‌کوین از سیستم اثبات سهام استفاده نمی‌کند. با این حال، برآورد‌های BitMine به بازده استیکینگ اتریوم، قیمت بازار ETH، عملکرد اعتبارسنج‌ها و میزان اتر متعلق به شرکت که در استیکینگ قرار داده شده، بستگی دارد.

این شرکت همچنین در ۲۶ ژوئن به شاخص سهام با ارزش بازار بالای راسل ۱۰۰۰ پیوست، که مسیر دیگری را برای مدیران صندوق‌های آمریکایی و محصولات ردیابی شاخص برای به دست آوردن قرار گرفتن غیرمستقیم در معرض اتریوم فراهم می‌کند. BMNR در بورس اوراق بهادار نیویورک معامله می‌شود، در حالی که سهام ترجیحی دائمی سری A ۹.۵ درصدی آن با نماد BMNP معامله می‌شود.

در مقایسه با ETF اسپات اتریوم، BMNR ریسک‌هایی را در بر می‌گیرد که به هزینه‌های عملیاتی، تصمیمات سرمایه، انتشار سهام، فعالیت استیکینگ و سایر سرمایه‌گذاری‌های آن مرتبط است. ارزش بازار آن نیز می‌تواند بالاتر یا پایین‌تر از ارزش ETH و سایر دارایی‌های نگهداری شده در ترازنامه آن معامله شود.

توکنی‌سازی از فرضیه اتریوم لی حمایت می‌کند

لی توکنی‌سازی را به عنوان یکی از دلایل اصلی مطرح کرده است که اتریوم می‌تواند در برابر بیت‌کوین تقویت شود. در به‌روزرسانی ۱۷ آگوست BitMine، او گفت که نسبت ETH/BTC به ۰.۰۲۹۹۴ افزایش یافته و از یک روند نزولی طولانی‌مدت عبور کرده است.

تحلیل‌های قبلی ETH/BTC نشان می‌داد که این نسبت در ماه جولای، پس از بهبودی از پایین‌ترین سطح اوایل ژوئن در حدود ۰.۰۲۶، مقاومت نزدیک به ۰.۰۲۸۶ را آزمایش کرده بود. این نسبت میزان بیت‌کوینی را اندازه‌گیری می‌کند که یک اتر می‌تواند خریداری کند، بنابراین افزایش این عدد نشان‌دهنده افزایش ارزش ETH در برابر BTC است.

به گفته لی، افزایش‌های نسبی اتریوم در چرخه‌های قبلی توسط عرضه‌های اولیه کوین (ICO) در سال‌های ۲۰۱۷ و ۲۰۱۸، NFTها در سال‌های ۲۰۲۰ و ۲۰۲۱ و پذیرش استیبل‌کوین در سال ۲۰۲۵ حمایت شده است. او انتظار دارد توکنی‌سازی وال استریت و عامل‌های هوش مصنوعی مبتنی بر بلاکچین از دوره بعدی عملکرد برتر ETH حمایت کنند.

داده‌های RWA.xyz زمینه بیشتری را برای بحث توکنی‌سازی فراهم کرد. تا ۲۱ آگوست، پلتفرم تحلیلی ۲,۲۶۷ دارایی دنیای واقعی (RWA) را در اتریوم و ۱۳.۹۹ میلیارد دلار حجم انتقال RWA را در ۳۰ روز ردیابی کرد که افزایش ۲۰.۴۵ درصدی را نشان می‌دهد.

همین پایگاه داده، ارزش بازار استیبل‌کوین در اتریوم را ۱۵۷.۱۱ میلیارد دلار با ۲۶.۶ میلیون دارنده و ۱.۵۵ تریلیون دلار حجم انتقال در ۳۰ روز قرار داد. پلتفرم‌های دارایی‌های توکنی‌سازی شده فهرست شده در شبکه شامل Ondo، Securitize، Circle، Tether و Sky بودند.

مشارکت وال استریت همچنین فراتر از شرکت‌هایی است که ETH نگهداری می‌کنند. BlackRock، JPMorgan و چندین مدیر دارایی، صندوق‌های توکنی‌سازی شده، محصولات وثیقه‌ای و خدمات تسویه حساب را توسعه داده یا آزمایش کرده‌اند که از اتریوم یا شبکه‌های سازگار با نرم‌افزار آن استفاده می‌کنند.

ETFهای اتریوم در ایالات متحده نشانه‌هایی از تقاضای نهادی را نشان می‌دهند

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) فهرست شده در ایالات متحده، معیار دیگری از تقاضا را از سوی سرمایه‌گذارانی که محصولات کارگزاری تنظیم‌شده را ترجیح می‌دهند، ارائه کرده‌اند. ETFهای اسپات اتریوم در ماه جولای ۳۶۵ میلیون دلار ورودی خالص جذب کردند، در حالی که ETFهای اسپات بیت‌کوین ۲۰۵ میلیون دلار دریافت کردند.

نتیجه ماه جولای، قوی‌ترین ماه ثبت شده برای صندوق‌های اتریوم بود و اولین بار بود که ورودی‌های ماهانه آن‌ها بیش از دو برابر ورودی‌های ETF بیت‌کوین شد، طبق یک بررسی اخیر جریان ETF. در ۲۳ جولای، محصولات اتریوم ۷۲.۶۴ میلیون دلار دریافت کردند، در مقایسه با ۶۸.۹۹ میلیون دلار برای صندوق‌های بیت‌کوین.

ETFهای اتریوم در ۴ آگوست ۵۳.۷۵ میلیون دلار دیگر اضافه کردند و پس از آن در سه روز معاملاتی بعدی ۲۰۲ میلیون دلار اضافه شد. در طول ماه جولای، نسبت ETH/BTC حدود ۱۱ درصد افزایش یافت و از تقریباً ۰.۰۲۷ به ۰.۰۳۰ رسید.

کاربردهای هوش مصنوعی بخش دوم پیش‌بینی لی را تشکیل می‌دهند. Ethereum.org می‌گوید که عامل‌های مبتنی بر بلاکچین می‌توانند کیف پول‌ها را کنترل کنند، تراکنش‌ها را اجرا کنند، با قراردادهای هوشمند تعامل داشته باشند و از استیبل‌کوین‌ها برای پرداخت هزینه‌های منابع محاسباتی، داده‌ها و دسترسی به برنامه‌ها استفاده کنند.

Ethereum.org همچنین این فناوری را آزمایشی توصیف می‌کند و به کاربران هشدار می‌دهد که احتیاط کنند. فعالیت عامل‌ها تقاضا برای ETH را تضمین نمی‌کند، زیرا برنامه‌ها می‌توانند از بلاکچین‌های دیگر، شبکه‌های لایه ۲ یا سیستم‌های پرداخت خارج از زنجیره استفاده کنند.

لی به Robinhood Chain به عنوان یک نمونه از ترکیب خدمات مالی و بلاکچین اشاره کرده است. شبکه لایه ۲ اتریوم از ETH برای کارمزدهای تراکنش استفاده می‌کند و سوابق نهایی تراکنش‌های خود را به اتریوم می‌فرستد، در حالی که Robinhood در پایان سه ماهه اول ۲۷.۴ میلیون مشتری سرمایه‌گذاری شده گزارش داد.

ظرف چند هفته پس از راه‌اندازی در ماه جولای، این شبکه تقریباً ۹ میلیارد دلار حجم تجمعی صرافی غیرمتمرکز، ۴۳۱ میلیون دلار دارایی قفل شده و بیش از ۲۵۰,۰۰۰ کاربر فعال روزانه را ثبت کرده بود، طبق داده‌های Robinhood Chain. بیش از ۸۰ درصد از حجم اولیه مبادلات آن از میم‌کوین‌ها بود، در حالی که معافیت‌های موقت از کارمزد، هزینه‌های معاملاتی را در ۹۰ روز اول شبکه کاهش داد.