بر اساس تحقیقاتی که در ۲۵ آگوست توسط اقتصاددانان فدرال رزرو دالاس، رزی لوی و سرینی راماسوامی منتشر شد، سپردههای توکنیزه شده میتوانند ظرفیت بانکهای آمریکایی برای نگهداری ریسک نرخ بهره بلندمدت را در یک سناریوی مدلسازی شده، تا ۷۰۰ میلیارد دلار کاهش دهند.
این رقم به معنای خروج ۷۰۰ میلیارد دلار سپرده از بانکها یا کاهش تضمین شده مشابه در وامدهی نیست. این رقم کاهش احتمالی در تمایل بانکها به ریسک دوریشن را اندازهگیری میکند که به عنوان ریسک معادل اوراق خزانه ده ساله بیان میشود.
نویسندگان همچنین اظهار داشتند که دیدگاههای آنها نباید به فدرال رزرو دالاس یا سیستم فدرال رزرو نسبت داده شود.
سپردههای توکنیزه شده، سپردههای بانکی تجاری عادی هستند که در بلاکچین یا دفتر کل توزیع شده دیگری نمایش داده میشوند. آنها میتوانند از پرداختهای خودکار، تراکنشهای برنامهپذیر و تسویه حساب ۲۴ ساعته پشتیبانی کنند، در حالی که همچنان بدهی بانک صادرکننده باقی میمانند.
سرعت آنها میتواند موانع عملی را که سپردهها را نسبتاً پایدار میکنند، تضعیف کند. مشتریانی که به دنبال بازدهی بالاتر هستند، میتوانند پول را سریعتر از طریق بسیاری از سیستمهای بانکی موجود بین موسسات جابجا کنند.
اقتصاددانان نوشتند: «تسویه حساب آنی به دارندگان سپرده که بازدهی را در اولویت قرار میدهند، اجازه میدهد تا تقریباً فوراً بانک خود را تغییر دهند.»
قراردادهای هوشمند میتوانند به طور خودکار مانده حسابها را زمانی که موسسه دیگری نرخ بهتری ارائه میدهد، منتقل کنند. هوش مصنوعی عاملمحور میتواند به طور نظری بازدهیها را نظارت کرده و این انتقالها را بدون نیاز به اقدام دستی مشتریان آغاز کند.
نویسندگان پیشبینی نکردند که سپردهگذاران به چه میزان از چنین اتوماسیونی استفاده خواهند کرد. آنها پذیرش گسترده را نامشخص توصیف کرده و آنچه را که میتواند تحت فرضیات خاصی رخ دهد، ارزیابی کردند.
بانکها از سپردههای نسبتاً پایدار برای تامین مالی وامهای مسکن، وامهای تجاری، اوراق بهادار و سایر داراییهای بلندمدت استفاده میکنند. اگرچه مشتریان میتوانند سپردههای عندالمطالبه را در هر زمان برداشت کنند، اما ماندههای کلی اغلب سالها در بانکها باقی میمانند.
این پایداری رفتاری به سپردهها یک دوریشن مؤثر میدهد. بانکها همچنین بتای سپرده را اندازهگیری میکنند که نشان میدهد نرخ بهرهای که به مشتریان پرداخت میکنند، چقدر با نرخهای بازار حرکت میکند.
با استفاده از دادههای ترازنامه H.8 فدرال رزرو، اقتصاددانان تخمین زدند که بانکهای آمریکایی در ۱۵ جولای تقریباً ۷ تریلیون دلار ریسک نرخ بهره بلندمدت نگهداری میکردند. حدود ۵.۸ تریلیون دلار، یا ۸۰٪، توسط ویژگیهای دوریشن سپردهها به غیر از سپردههای مدتدار بزرگ پشتیبانی میشد.
تحلیل آنها نشان داد که افزایش ۱۰ درصدی در حساسیت نرخ سپرده میتواند ظرفیت ریسک دوریشن بانکها را تا ۷۰۰ میلیارد دلار کاهش دهد، با فرض اینکه سپردهها عمر متوسط چهار ساله دارند.
یک سناریوی جداگانه نشان داد که کاهش ۱۰ درصدی عمر متوسط سپرده میتواند ظرفیت تبدیل سررسید را تقریباً ۵۸۰ میلیارد دلار کاهش دهد.
اینها تخمینهای سرانگشتی بر اساس دوریشنهای فرضی و تطبیق ترازنامه کلی هستند. آنها پیشبینی ضررهای واقعی وام، برداشت سپرده یا ورشکستگی بانکها نیستند.
بانکها میتوانند با ارائه نرخهای سپرده بالاتر واکنش نشان دهند و انگیزه مشتریان برای تغییر بانک را کاهش دهند. این رویکرد هزینههای تامین مالی را افزایش داده و حاشیه سود وامدهی را فشرده میکند.
موسسات همچنین میتوانند به جای وامهای بلندمدت، ذخایر و اوراق بهادار دولتی بیشتری نگهداری کنند. گزینه دیگر شامل انتشار بدهی مدتدار اضافی برای حفظ سطوح وامدهی موجود خواهد بود.
نویسندگان تخمین زدند که اتکای بیشتر به بدهی گرانقیمت عمدهفروشی «به احتمال زیاد بر هزینه اعتبار تأثیر منفی خواهد گذاشت.»
تحقیقات با استفاده از سیستم پیکس برزیل یک مقایسه اولیه ارائه میدهد. مطالعهای توسط بانک مرکزی برزیل نشان داد که افزایش استفاده از پرداختهای فوری منجر به نگهداری داراییهای نقد بیشتر توسط بانکها، به ویژه اوراق قرضه دولتی، و کاهش سهم وامها در ترازنامههای آنها شد.
یافتههای برزیلی ثابت نمیکند که سپردههای توکنیزه شده در ایالات متحده نتایج یکسانی به بار خواهند آورد. پیکس یک شبکه پرداخت فوری است تا یک سیستم سپرده توکنیزه شده، و دو بازار تحت ساختارهای بانکی متفاوتی عمل میکنند.
بانکهای بزرگ آمریکایی با وجود ریسکهای احتمالی تامین مالی، به سمت زیرساختهای سپرده توکنیزه شده حرکت میکنند. «کلیرینگ هاوس» (The Clearing House) یک شبکه مشترک را اعلام کرد که از جریانهای کاری خودکار، قابلیت همکاری و تسویه حساب ۲۴/۷ پشتیبانی میکند.
بانک آو آمریکا (Bank of America)، سیتی (Citi)، بی ان وای (BNY)، ولز فارگو (Wells Fargo) و سایر موسسات از این پروژه حمایت میکنند. همانطور که crypto.news گزارش داد، جیپی مورگان (JPMorgan) و رقبای اصلی در حال ساخت زیرساخت مشترک سپرده توکنیزه شده هستند که هدف آن اتصال فعالیت بلاکچین با پول بانکی تجاری تحت نظارت است.
بانکهای جامعه محلی و منطقهای نیز وارد این بخش میشوند. سی و نه انجمن بانکی ایالتی اخیراً اتحاد بانکچین (BankChain Alliance) را تشکیل دادند که هدف آن راهاندازی یک بلاکچین سراسری در سال ۲۰۲۷ است.
طراحی این شبکهها تعیین خواهد کرد که سپردهها با چه سهولتی میتوانند بین موسسات جابجا شوند. قابلیت همکاری میتواند پرداختها را بهبود بخشد، در حالی که رقابت برای تامین مالی را نیز افزایش میدهد، و بدین ترتیب رفتار سپرده، قوانین نقدینگی و تفاوتهای اندازه بانک را به مسائل اصلی برای تنظیمکنندهها تبدیل میکند.
