گروه CME در شکایت خود علیه تایید فیوچرز پرپچوال کریپتو توسط کمیسیون معاملات آتی کالای ایالات متحده (CFTC)، پرونده حقوقی قوی‌تری دارد، به طوری که طبق گفته بانک سرمایه‌گذاری TD Cowen، هم استدلال‌های رویه‌ای و هم ماهوی به نفع آن است.

بزرگترین بورس مشتقات جهان روز پنجشنبه پس از اینکه این نهاد اخیراً فیوچرز پرپچوال کریپتو، یا "پرپس"، را در ایالات متحده برای کالشی و کوین‌بیس تأیید کرد، از CFTC شکایت کرد. CME استدلال می‌کند که قانون مبادلات کالا ایجاب می‌کند که قرارداد آتی شامل تحویل، یا معادل آن، در زمان مشخصی در آینده باشد. از آنجایی که فیوچرز پرپچوال منقضی نمی‌شوند، CME مدعی است که آنها باید به جای آن به عنوان سواپ (قرارداد معاوضه) تنظیم شوند.

جارت سایبرگ، مدیر عامل گروه تحقیقاتی واشنگتن TD Cowen، در یادداشتی گفت: "ما معتقدیم CME در این دعوی حقوقی دست بالا را دارد." "ما انتظار داریم CME به دنبال حکم توقیف موقت برای مسدود کردن پرپس‌ها باشد تا پرونده ادامه یابد." حکم توقیف موقت، دستور موقت دادگاهی است که یک اقدام را در حین جریان دعوی حقوقی متوقف می‌کند.

'پرونده به تعریف سواپ‌ها بستگی دارد'

سایبرگ گفت که این اختلاف احتمالاً به این بستگی دارد که آیا محصولی که هرگز منقضی نمی‌شود، مانند یک پرپ، می‌تواند به طور قانونی به عنوان قرارداد آتی واجد شرایط باشد یا خیر. این تمایز اهمیت دارد زیرا سواپ‌ها و فیوچرز تابع قوانین نظارتی و مالیاتی متفاوتی هستند. سایبرگ خاطرنشان کرد که دلالان سواپ با الزامات ثبت‌نام و قوانین مارجین پنج‌روزه مواجه هستند، در حالی که فیوچرز عموماً الزامات مارجین یک‌روزه دارند و از مزایای مالیاتی برخوردارند که سواپ‌ها فاقد آن هستند.

سایبرگ همچنین گفت که استدلال‌های CME بر اساس قانون رویه اداری (Administrative Procedure Act) قوی به نظر می‌رسند. سایبرگ اشاره کرد که CFTC قبلاً قراردادهای پرپچوال را به عنوان سواپ در نظر گرفته بود و در آوریل ۲۰۲۵ در مورد این موضوع نظر عمومی را جویا شده بود، اما در نهایت فیوچرز پرپچوال بیت‌کوین کالشی را تنها در یک روز و بدون صدور مقررات تایید کرد. او گفت که درخواست کالشی بر اساس سابقه قضایی است که قبل از ایجاد چارچوب نظارتی برای سواپ‌ها توسط کنگره بوده و استدلال کرد که این تأیید ممکن است قانون رویه اداری را نقض کند زیرا CFTC در تصمیم‌گیری مستقل مشارکت نداشته یا به طور کافی توضیح نداده است که چرا این محصول را به عنوان قرارداد آتی طبقه‌بندی کرده است و نه سواپ.

CME از دادگاه می‌خواهد که تایید CFTC را باطل کرده و اعلام کند که قراردادهای پرپچوال مشابه باید به عنوان سواپ تنظیم شوند.

سایبرگ انتظار دارد که کنفرانس وضعیت و برنامه دعوی حقوقی به زودی تعیین شود. به گفته سایبرگ، درخواست حکم توقیف و جدول زمانی دادگاه، تحولات کلیدی برای پیگیری خواهند بود.

سخنگوی CFTC در برابر شکایت CME مقاومت کرده و گفته است: "به جای رقابت در بازار، CME تصمیم گرفته است علیه این نهاد و برنامه نوآورانه دولت ترامپ 'جنگ حقوقی' به راه بیندازد" و اینکه این نهاد مشتاقانه منتظر رسیدگی به ادعاهای CME و رد کردن این "شکایت بی‌اساس" است.

سخنگوی کالشی گزارش شده است که گفته: "این موضوع ربطی به قانون ندارد، بلکه به ترس از رقابت مربوط می‌شود." کوین‌بیس، که مشتریان آمریکایی آن می‌توانند از طریق یک شرکت وابسته به محصولات پرپچوال جهانی آن دسترسی داشته باشند، گزارش شده است که از رویکرد CFTC حمایت کرده و گفته است که رقابت و نوآوری به نفع بازارهای ایالات متحده است.

در پی این شکایت، CFTC و کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) به طور مشترک از عموم مردم خواستار بازخورد در مورد به‌روزرسانی و شفاف‌سازی قوانین مشتقات شدند. این درخواست شامل موضوعاتی مانند تعاریف "سواپ" و "سواپ مبتنی بر اوراق بهادار"، دامنه معافیت‌های موجود، و نحوه برخورد با محصولات جدیدتر مانند قراردادهای رویدادی بازار پیش‌بینی و فیوچرز پرپچوال است.