سهام ممتاز شاخص Strategy روز جمعه با گشایش بازارهای ایالات متحده بار دیگر سقوط کرد و با ماندن بیت کوین زیر مرز ۶۰,۰۰۰ دلار، رکورد پایین جدیدی را ثبت کرد.
پس از زنگ آغازین بازار، محصول پرداختکننده سود سهام معروف به Stretch (STRC) به سرعت به پایینترین سطح جدید ۷۱.۲۵ دلار سقوط کرد و سپس به ۷۵.۳۰ دلار تثبیت شد که طبق گزارش Yahoo Finance، تقریباً ۰.۵ درصد کاهش در آن روز را نشان میدهد. این رقم نشاندهنده کاهش تقریباً ۲۵ درصدی از سطحی است که STRC برای معامله در آن طراحی شده است.
ضعف اخیر سهام ممتاز، تمرکز را بر ساختار سرمایه شرکت خریدار بیت کوین تشدید کرده است، و تحلیلگران از مایکل سایلر، رئیس اجرایی و یکی از بنیانگذاران Strategy، خواستهاند تا برای تحمل هزینههای جاری شرکت، پول نقد بیشتری را تقویت کند.
سایلر در پستی در X اذعان داشت که «نوسانات، هر ساختار سرمایهای را آزمایش میکنند»، در حالی که تأکید کرد شرکت همچنان بر دارایی دیجیتال پیشرو از نظر ارزش بازار، «تخصیص سرمایه منظم، کیفیت اعتباری و ایجاد ارزش بلندمدت» متمرکز است.
طی هفته گذشته، قیمت بیت کوین حدود ۵ درصد کاهش یافته و به ۶۰,۱۳۰ دلار رسیده است، که یک بهبود جزئی نسبت به پایینترین سطح ۲۱ ماهه خود یعنی ۵۸,۱۸۸ دلار در روز پنجشنبه، طبق گزارش CoinGecko، محسوب میشود. این دوره با خروج شدید سرمایه از صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) و نزدیک شدن به تاریخ انقضای آپشنها، با ۱۰.۶ میلیارد دلار موقعیت که به تسویه در Deribit نزدیک میشوند، مشخص شده است.
روز پنجشنبه، اندی بائر، مدیرعامل شرکت تجارت رمزارز GSR، به Decrypt گفت که ناظران بازار در تلاشند تا نرخ مصرف نقدینگی Strategy را ردیابی کنند، زیرا نوسانات STRC ایمان بخشهای وسیعی از سرمایهگذارانی را که این محصول را شبیه به یک حساب بانکی خریدهاند، به چالش میکشد.
او گفت: «آنها گمان میکنند که مایکل سایلر خود را در تنگنا قرار داده است و ممکن است لوحهای فرمان او فرو بریزند.» «من گمان میکنم که اکثر خریداران [STRC] برای افت ۲۵ درصدی ثبتنام نکردند. آنها برای بازدهی آمده بودند.»
در کمتر از یک سال، Strategy بیش از ۱۰ میلیارد دلار STRC منتشر کرده است، که منجر به چیزی شده که CryptoQuant این هفته آن را «هزینههای فزاینده» توصیف کرد. این شرکت در ژانویه ۲.۲۵ میلیارد دلار برای مدیریت سود سهام و بدهی داشت، اما از آن زمان، پشتوانه نقدی آن نسبتاً ضعیف شده است.
پلتفرم تحلیلگر کره جنوبی خاطرنشان کرد که با معامله ذخایر بیت کوین Strategy در وضعیت زیان (زیر آب)، هرگونه فروش فراتر از تصفیه ۳۲ بیت کوین که اوایل این ماه اعلام شد، میتواند زیانهایی را برای سهامداران عادی به بار آورد و ارزش سهام را از بین ببرد.
سهام شرکت تا ۸۲.۳۳ دلار سقوط کرد و سپس به طور موقت در آن روز مثبت شد. هر سهم شرکت با ۸۵.۸۰ دلار، حدود ۰.۵ درصد در روز جمعه افزایش یافته بود.
با قیمت اخیر بیت کوین، ذخیره ۸۴۷,۳۶۳ BTC شرکت Strategy نزدیک به ۵۱ میلیارد دلار ارزش داشت، یا حدود ۱۳.۱ میلیارد دلار زیر آب بود.
نیک کارتر، شریک بنیانگذار شرکت سرمایهگذاری Castle Island Ventures، روز پنجشنبه در پستی در X اظهار داشت که Strategy برای هشتمین بار از زمان معرفی STRC، نیاز به افزایش سود سهام آن خواهد داشت و این محصول را از منظر یک سرمایهگذار اوراق قرضه با بازده بالا (junk bond) ارزیابی کرد.
اگرچه STRC در حال حاضر ۱۱.۵ درصد سود سهام سالانه ارائه میدهد، اما با دور شدن بیشتر از ارزش اسمی ۱۰۰ دلاری خود، بازده ضمنی برای سرمایهگذاران بالاتر میرود. در سطح فعلی، سرمایهگذاران اساساً بیش از ۱۵ درصد بازدهی را برای دسترسی به این محصول مطالبه میکنند.
او افزود: «از آنجا که ساختار ناپایدار است و نیاز به کسب درآمد دائمی از سهام عادی دارد، که نزدیک به ارزش اسمی معامله میشود، تا زمانی که Strategy بازده STRC را به محدوده مناسب، که به نظر من ۱۵ تا ۲۰ درصد است، افزایش ندهد، این محصول همچنان با تخفیف معامله خواهد شد.»
