استراتژی در سه ماهه اول ۱۲.۵۴ میلیارد دلار زیان خالص گزارش کرد که بیشتر آن ناشی از کاهش ارزش تحقق نیافته ۱۴.۴۶ میلیارد دلاری عظیم در دارایی‌های بیت‌کوین آن بود. با این وجود، مدیران به ایجاد انگیزه در پشت سهام ممتاز STRC خود به عنوان یک نقطه روشن اشاره کردند.

شرکت پیشرو خزانه بیت‌کوین روز سه‌شنبه اعلام کرد که تقاضای قوی برای STRC، که اخیراً «موتور» اصلی تامین مالی خرید‌های هفتگی بیت‌کوین (BTC) آن بوده است، به آن کمک کرده تا از مجموع ۱۱.۶۸ میلیارد دلار، ۵.۵۸ میلیارد دلار را در سال جاری جذب کند.

مدل اعتبار دیجیتال STRC

مدیران اکنون STRC را به عنوان ستون اصلی مدل «اعتبار دیجیتال» شرکت معرفی می‌کنند. فونگ له، مدیرعامل، گفت که این ابزار «تقاضای قوی، نقدینگی بالا و نوسانات کم» را نشان داده و آن را «موفقیتی بزرگ» خواند.

STRC به گونه‌ای طراحی شده است که نزدیک به ارزش اسمی ۱۰۰ دلار با نرخ سود سهام قابل تنظیم معامله شود تا قیمت را نزدیک به آن سطح نگه دارد. سرمایه‌گذاران در حال حاضر ۱۱.۵ درصد بازده سالانه دریافت می‌کنند، در حالی که استراتژی از این وجوه برای خرید بیت‌کوین بیشتر استفاده می‌کند.

استراتژی تاکنون بیش از ۶۹۲ میلیون دلار سود سهام انباشته در سهام ممتاز خود، از جمله STRC، STRK، STRF و STRD پرداخت کرده است، اما تحلیلگران همچنان در مورد پایداری این مدل اختلاف نظر دارند.

منتقدان معتقدند که این مدل بر انتشار «چرخه‌ای» تکیه دارد، به طوری که برخی آن را طرح پانزی می‌نامند. دیگران از آن به عنوان راهی برای تبدیل تقاضا برای بازده به سرمایه‌گذاری در بیت‌کوین برای استراتژی دفاع می‌کنند.

ماه گذشته، مت هوگان، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری Bitwise، STRC را به عنوان «یک سهام ممتاز دائمی که مانند سهام عادی معامله می‌شود اما بازده سود سهام شبیه اوراق قرضه را ارائه می‌دهد» توصیف کرد و افزود که استراتژی می‌تواند «میلیاردها دلار دیگر» را از طریق این ابزار برای تامین مالی خریدهای بیشتر بیت‌کوین جمع‌آوری کند.

دیگران، از جمله تحلیلگران Grayscale، می‌گویند که ETFهای اسپات بیت‌کوین «پاک‌ترین» راه برای کسب سرمایه‌گذاری بدون پیچیدگی‌های اضافی ساختارهای سهام ممتاز هستند.

نوسانات خزانه

بخش عمده‌ای از زیان‌های فصلی استراتژی ناشی از کاهش قیمت بیت‌کوین در این دوره بود که بیش از ۲۵ درصد از حدود ۹۰,۰۰۰ دلار به ۶۵,۰۰۰ دلار سقوط کرد.

این شرکت اکنون ۸۱۸,۳۳۴ بیت‌کوین را پس از آخرین خریدهای خود در اواخر آوریل نگهداری می‌کند. این ذخیره با هزینه متوسط ۷۵,۵۳۷ دلار برای هر بیت‌کوین، ۶۶.۸۲ میلیارد دلار ارزش دارد.

بیت‌کوین خود روز سه‌شنبه به بالاترین حد سه ماهه خود یعنی نزدیک به ۸۲,۰۰۰ دلار رسید که شرکت را در موقعیت سود تحقق نیافته‌ای به مبلغ کمتر از ۵ میلیارد دلار در دارایی‌های خود قرار داد.

با وجود کاهش ۱ درصدی در معاملات پس از بازار، سهام عادی استراتژی (MSTR) روز سه‌شنبه به ۱۹۰ دلار رسید که طبق داده‌های سهام کریپتو The Block، بالاترین میزان معامله آن از اواسط نوامبر بوده است.