سهام ممتاز استراتژی (STRC) با فشار قابل توجهی روبرو است، اما به گفته مارک پالمر از بنچمارک-استون‌اکس، شبیه استیبل کوینی نیست که در سال ۲۰۲۲ کریپتو را به زانو درآورد.

اگرچه سهام ممتاز شاخص این شرکت خریدار بیت کوین هفته گذشته با رسیدن به پایین‌ترین سطوح تاریخی، خاطرات دردناکی را زنده کرد، اما مقایسه‌های بین آن و اکوسیستم فروپاشیده ترا "اساساً گمراه‌کننده" است، این را تحلیلگر بانک سرمایه‌گذاری در یادداشت روز دوشنبه خود عنوان کرد.

پالمر استدلال کرد که ضعف STRC "به اظهارنظرهای هشداردهنده در شبکه‌های اجتماعی دامن زده است" و تفاوت‌های اساسی بین این محصول پرداخت‌کننده سود سهام و دو توکن، TerraUSD و LUNA، را نادیده می‌گیرد که سال‌ها پیش با سقوط خود، ۴۰ میلیارد دلار از ارزش بازار را محو کردند.

پالمر تاکید کرد: "STRC یک استیبل کوین نیست. این محصول توسط یک مکانیسم آربیتراژ الگوریتمی پشتیبانی نمی‌شود و به اعتماد به یک ساختار توکن بازتابنده وابسته نیست."

اکثر استیبل کوین‌ها توسط ترکیبی از پول نقد و اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا پشتیبانی می‌شوند، اما TerraUSD تلاش کرد تا این الگو را بدون هیچ ذخیره سخت بشکند و در عوض به یک چارچوب نوآورانه "ضرب و سوزاندن" با توکن خواهر خود، LUNA، برای حفظ مصنوعی برابری خود متکی بود.

STRC، برعکس، به طور غیرمستقیم توسط دارایی‌های بیت کوین Strategy پشتیبانی می‌شود. این شرکت مستقر در تایسنز کورنر، ویرجینیا، روز دوشنبه اعلام کرد که اکنون ۸۴۷,۳۶۳ بیت کوین در اختیار دارد، مبلغی به ارزش ۵۴.۵ میلیارد دلار که دارایی دیجیتال در حدود ۶۴,۴۰۰ دلار معامله می‌شود.

همزمان با از هم پاشیدن اکوسیستم ترا، TerraUSD "دی‌پگ" شد و با از دست دادن برابری با دلار آمریکا، سرمایه‌گذاران به سرعت اعتماد خود را به توانایی پروتکل برای حفظ ثبات از دست دادند. پروتکل Anchor این پروژه به دلیل ارائه ۲۰% سود سالانه بر سپرده‌ها به شهرت رسیده بود.

همین اصطلاح در رابطه با ضعف STRC در روز پنجشنبه نیز استفاده شد، زیرا این محصول، که در حال حاضر ۱۱.۵% سود سهام سالانه ارائه می‌دهد، تا ۸۲.۵۳ دلار کاهش یافت. روز دوشنبه، سهام ممتاز در ۸۸.۶۵ دلار بسته شد، یا حدود ۱۱.۳% کمتر از ارزش اسمی ۱۰۰ دلاری آن، طبق گزارش یاهو فاینانس.

پالمر اشاره کرد که STRC برای معامله در حدود ۱۰۰ دلار طراحی شده است، اما قیمت آن از زمان عرضه کمتر از یک سال پیش، چرخه‌ای بوده است. زمانی که STRC در این آستانه یا بالاتر از آن معامله می‌شود، Strategy سهام بیشتری صادر می‌کند و از درآمد حاصل برای خرید بیت کوین بیشتر استفاده می‌کند.

این محصول برای چندین هفته زیر ارزش اسمی ۱۰۰ دلاری خود باقی مانده است، و برخی تحلیلگران اکنون پیش‌بینی می‌کنند که شرکت به دنبال افزایش نرخ سود سهام محصول برای حمایت از بازگشت آن به سمت آن سطح خواهد بود.

اهرم‌های دیگری نیز وجود دارد که Strategy می‌تواند از آنها استفاده کند. به عنوان مثال، این شرکت خریدار بیت کوین برای سه هفته متوالی پول نقد انباشته کرده و ذخیره دلاری خود را تکمیل کرده است تا به سهامداران ممتاز اعلام کند که پرداخت سود سهام ادامه خواهد داشت.

پالمر نوشت، زمانی که STRC زیر ۱۰۰ دلار معامله می‌شود، توانایی آن برای خرید بیت کوین ممکن است محدود شود، اما این به معنای وجود یک مشکل اساسی نیست.

او گفت: "تفاوت معناداری بین این جمله که موتور تامین مالی سهام ممتاز Strategy کمتر کارآمد شده است، و ادعای اینکه مدل کلی شرکت خراب است، که برخی از منتقدان آن پیشنهاد کرده‌اند، وجود دارد."

این بانک سرمایه‌گذاری هدف قیمتی ۵۷۰ دلاری خود را برای Strategy تایید کرد. این پیش‌بینی بسیار بالاتر از بالاترین حد چند ساله ۴۵۷ دلاری است که سهام این شرکت در ماه اکتبر به آن اوج گرفت.

روز دوشنبه، سهام Strategy ۲.۸% کاهش یافت و به ۱۰۹ دلار رسید. این عملکرد به یک روند نزولی افزود، به طوری که قیمت سهام شرکت برای پنجمین روز معاملاتی متوالی کاهش یافت.