بر اساس یک پرونده 8-K که دوشنبه به کمیسیون بورس و اوراق بهادار ارائه شد، شرکت خزانه‌داری بیت‌کوین Strategy (استراتژی) هفته گذشته 3,588 بیت‌کوین را به ارزش تقریبی 216 میلیون دلار فروخت.

این شرکت اعلام کرد که بین 29 و 30 ژوئن، 1,363 بیت‌کوین را به قیمت 80.8 میلیون دلار و با متوسط قیمت 59,256 دلار برای هر بیت‌کوین فروخته است. همچنین، بین 1 و 5 جولای، 2,225 بیت‌کوین را به قیمت 135.2 میلیون دلار و با متوسط قیمت 60,773 دلار فروخته است.

بر این اساس، Strategy مجموع دارایی‌های خود را به 843,775 بیت‌کوین – به ارزش حدود 52.3 میلیارد دلار – کاهش داده است که با متوسط قیمت 74,476 دلار برای هر بیت‌کوین و مجموع هزینه حدود 63.7 میلیارد دلار، شامل کارمزدها و هزینه‌ها، خریداری شده‌اند. این اطلاعات به گفته مایکل سایلور، یکی از بنیانگذاران و رئیس اجرایی شرکت است.

این بدان معناست که دارایی‌های Strategy معادل بیش از 4 درصد از سقف عرضه 21 میلیون واحدی بیت‌کوین است، اما در قیمت‌های فعلی حدود 11.4 میلیارد دلار ضرر کاغذی را به همراه دارد.

عواید حاصل از فروش بیت‌کوین برای پرداخت سود سهام ممتاز و پر کردن بخشی از ذخیره دلار آمریکا که برای این منظور استفاده می‌شد، به 2.55 میلیارد دلار در تاریخ 5 جولای به کار گرفته شد.

در گزارش مالی سه‌ماهه دوم که در پرونده ارائه شده است، Strategy اعلام کرد که در این سه‌ماهه 8.32 میلیارد دلار زیان در دارایی‌های دیجیتال ثبت کرده است که شامل 8.31 میلیارد دلار زیان محقق‌نشده (کاغذی) و 0.9 میلیون دلار زیان محقق‌شده است. از آنجایی که ارزش بازار بیت‌کوین این شرکت در پایان سه‌ماهه از هزینه خرید آن کمتر شده بود، شرکت همچنین اعلام کرد که مزایای مالیاتی معوق مرتبط را به طور کامل با یک اندوخته ارزیابی جبران خواهد کرد.

به نقل از صفحه قیمت BTC وبسایت The Block، بیت‌کوین دوشنبه بلافاصله پس از ارائه این گزارش، حدود 2 درصد کاهش یافت. سهام MSTR در حال حاضر در معاملات پیش از بازار 1.9 درصد افت کرده است.

گسترش نمودار

«بیت‌کوین انرژی دیجیتال است»

سایلور یک نمودار ردیابی خرید بیت‌کوین دیگر از Strategy را یکشنبه با عنوان «بیت‌کوین انرژی دیجیتال است» در X منتشر کرد. پست‌های مشابه معمولاً پیش از اعلام خرید بیت‌کوین در روز بعد منتشر می‌شوند، اگرچه استراتژی این شرکت در هفته‌های اخیر متفاوت بوده است.

در پستی جداگانه، سایلور همچنین استدلال کرد که فاز بعدی رشد بیت‌کوین کمتر توسط تغییرات پروتکل و چرخه‌های هاوینگ و بیشتر توسط سرمایه نهادی، بازارهای اعتباری و زیرساخت‌های مالی ساخته شده در اطراف شبکه هدایت خواهد شد.

در واقع، هفته گذشته، Strategy خرید بیت‌کوین خود را متوقف کرد و به جای آن تصمیم گرفت ذخیره دلاری خود را افزایش داده و برنامه بازخرید اعتبار دیجیتال را اعلام کند.

به عنوان بخشی از چارچوب جدید سرمایه اعتباری دیجیتال (Digital Credit Capital Framework)، Strategy یک سیاست مورد تایید هیئت مدیره را تصویب کرد که بر اساس آن ذخیره دلاری آن فقط برای سود سهام ممتاز و پرداخت بهره استفاده می‌شود. این ذخیره باید حداقل 12 ماه از این تعهدات را پوشش دهد و تا 28 ژوئن به 2.55 میلیارد دلار رسیده بود که از 1.4 میلیارد دلار یک هفته قبل بیشتر است.

این شرکت همچنین برنامه بازخرید اوراق بهادار اعتبار دیجیتال 1 میلیارد دلاری را برای STRC، STRF، STRD و STRK تصویب کرد، که انتظار می‌رود STRC اولویت اولیه باشد. یک سیاست جدید سود سهام STRC به مدیریت اختیار می‌دهد تا نرخ سود سهام را به صورت ماهانه بر اساس شرایط بازار، قیمت بیت‌کوین، اسپرد اعتباری، پوشش ذخیره و سایر عوامل بررسی کند، با ذکر این نکته که اگر STRC زیر ارزش اسمی 100 دلاری خود معامله شود، سود سهام به طور خودکار افزایش نخواهد یافت.

STRC در اوایل سال جاری به محرک اصلی خریدهای بیت‌کوین آن تبدیل شده بود و در حال حاضر نرخ سالانه 12 درصدی را ارائه می‌دهد. با این حال، از اواسط ماه مه برای بازگشت به ارزش اسمی تلاش کرده و بنابراین برای چندین هفته برای انباشت بیت‌کوین اضافی استفاده نشده است.

STRC پیش از تعطیلات ایالات متحده در روز پنجشنبه به 87.87 دلار بهبود یافت، در حالی که پیشتر با کاهش بیت‌کوین به زیر 60,000 دلار، به پایین‌ترین حد جدید 71.25 دلار سقوط کرده بود.

Strategy همچنین هفته گذشته یک برنامه بازخرید سهام عادی کلاس A به ارزش 1 میلیارد دلار جداگانه را تصویب کرد که از ذخیره دلاری تامین مالی نخواهد شد، و یک برنامه کسب درآمد از BTC (BTC Monetization Program) را معرفی کرد که به آن اجازه می‌دهد بیت‌کوین را برای جمع‌آوری تا 1.25 میلیارد دلار برای ذخیره، سود سهام ممتاز و پرداخت بهره، یا بازخرید اوراق بهادار اعتبار دیجیتال و سهام عادی بفروشد.

این شرکت دوشنبه اعلام کرد که تا 5 جولای، تمام این ظرفیت همچنان در دسترس است.

«ریسک دوطرفه قابل اجتناب»

به گفته تحلیلگران جی‌پی مورگان، رسمی شدن سیاست فروش بیت‌کوین Strategy «ریسک دوطرفه قابل اجتناب» را به بازارهای کریپتو معرفی می‌کند، زیرا این شرکت اکنون می‌تواند هم خریدار و هم فروشنده بیت‌کوین باشد.

با این حال، این شرکت تا کنون در سال 2026 حدود 175,000 بیت‌کوین را به ارزش تقریبی 14 میلیارد دلار خریداری کرده است، و تحلیلگران برنشتاین دوشنبه استدلال کردند که ترازنامه Strategy باعث می‌شود فروش اجباری بعید باشد.

گسترش نمودار

بر اساس داده‌های Bitcoin Treasuries، 197 شرکت سهامی عام نوعی از مدل خرید بیت‌کوین را پذیرفته‌اند. Twenty One (تحت حمایت تتر)، Metaplanet، MARA، و Bitcoin Standard Treasury Company (تحت حمایت آدام بک و کانتور فیتزجرالد) بقیه 5 شرکت برتر را تشکیل می‌دهند که به ترتیب 43,514 BTC، 43,000 BTC، 36,303 BTC و 30,021 BTC دارند.

به نقل از صفحه قیمت MSTR وبسایت The Block، سهام Strategy پس از اعلام چارچوب جدید سرمایه اعتباری دیجیتال خود، هفته گذشته در مجموع 21.1% افزایش یافت و روز پنجشنبه با 100.77 دلار بسته شد. با این حال، طی سال گذشته همچنان 73.7% کاهش یافته است. بیت‌کوین در همین دوره هفته گذشته حدود 3% رشد کرد.

روز سه‌شنبه، Benchmark رتبه «خرید» خود را برای Strategy با قیمت هدف 570 دلار تکرار کرد و به چارچوب جدید سرمایه اعتباری دیجیتال این شرکت اشاره نمود، در حالی که TD Cowen قیمت هدف خود برای Strategy را از 400 دلار به 260 دلار کاهش داد و کاهش پیش‌بینی قیمت بیت‌کوین را دلیل آن ذکر کرد.

گسترش نمودار