شرکت StablecoinX ادغام خود را با TLGY Acquisition Corp. تکمیل کرده است و به این شرکت زیرساخت استیبل کوین متمرکز بر Ethena، فهرست شدن در نزدک را با نماد معاملاتی USDE اعطا میکند.
این شرکت اعلام کرد که اوراق اختیار خرید عمومی آن از روز جمعه، ۲۶ ژوئن، پس از بسته شدن ترکیب تجاری در روز قبل، با نماد USDEW معامله خواهد شد. این اقدام یک سرمایهگذاری خصوصی در زیرساخت Ethena را به یک معامله سهام فهرستشده برای سرمایهگذاران عمومی در این هفته تبدیل میکند.
این فهرستشدن، مسیری مستقیم برای سرمایهگذاران بازار عمومی به استراتژی Ethena شرکت StablecoinX میدهد.
ادوارد چن، مدیرعامل و رئیس هیئت مدیره، گفت: "ما معتقدیم Ethena به عنوان یکی از مهمترین پلتفرمهای قدرتبخش نسل بعدی دلارهای دیجیتال ظهور کرده است."
این شرکت اکنون در حالی وارد بازارهای عمومی میشود که تقاضا برای دلار مصنوعی اصلی Ethena از اوج سال گذشته کاهش یافته است.
StablecoinX اعلام کرد که حدود ۳.۰۲۹ میلیارد توکن حاکمیتی Ethena را در اختیار دارد که بر اساس میانگین ۳۰ روزه ENA پیش از بسته شدن معامله، ارزشی معادل ۲۷۵ میلیون دلار دارد. این دارایی حدود ۲۰ درصد از کل عرضه ENA را تشکیل میدهد. این شرکت همچنین پس از معامله، حدود ۲۴ میلیون سهام Class A در گردش عمومی دارد.
همانطور که قبلاً گزارش شده بود، StablecoinX برای اولین بار در سال ۲۰۲۵ یک استراتژی خزانه ENA به ارزش ۳۶۰ میلیون دلار را تشریح کرد. این طرح بعداً از طریق تامین مالی خصوصی بیشتر گسترش یافت و حضور ENA را به بخش اصلی داستان شرکت تبدیل کرد. این ساختار، ارزش بازار StablecoinX را به شدت به پذیرش Ethena، قیمتگذاری ENA و تقاضا برای خدمات مرتبط با USDe گره میزند.
USDe دلار مصنوعی Ethena است. هدف آن حفظ ارزش ۱ دلاری از طریق وثیقههای کریپتو و موقعیتهای آتی هج شده است، نه صرفاً از طریق ذخایر نقدی. این مدل میتواند بازدهی ایجاد کند، اما به شرایط بازار بستگی دارد. هنگامی که نرخهای تامین مالی آتی تضعیف میشوند یا منفی میشوند، موتور بازدهی میتواند با فشار روبرو شود.
این فشار در دادههای عرضه قابل مشاهده است. عرضه در گردش USDe حدود ۷۰ درصد از اوج ماه اکتبر خود که بیش از ۱۴ میلیارد دلار بود، به تقریباً ۴.۵ میلیارد دلار کاهش یافته است. پیش از این، crypto.news بررسی کرده بود که چگونه USDe در حالی که بازار استیبل کوین گستردهتر همچنان در حال رشد بود، شاهد ۱.۱ میلیارد دلار خروج خالص بوده است. این کاهش، شرایط شروع سختتری را برای StablecoinX نسبت به آنچه Ethena در طول گسترش سال گذشته داشت، ایجاد میکند.
StablecoinX میگوید کسبوکارش سه بخش دارد. گره تأییدکننده غیرمتمرکز فعال آن، پیامهای بینزنجیرهای را برای Ethena در شبکههای پشتیبانیشده بررسی میکند. همچنین در حال ساخت Stablecoin Harness است، یک پشته میانافزاری برای مسیریابی پرداخت، بریجینگ (پل زدن)، دسترسی به نقدینگی، ابزارهای خزانهداری، گزارشدهی و نیازهای انطباق. خدمات توزیع برای موسسات نیز در حال توسعه هستند.
در مقالهای قبلی، crypto.news درباره خرید ENA توسط Coinbase Ventures در بازار آزاد بحث کرد، در حالی که کوینبیس و Ethena در حال آمادهسازی محصولات مالی و پسانداز روی زنجیره بودند. همانطور که crypto.news گزارش داد، Jupiter Lend نیز یک بازار وامدهی USDe را با Bitwise اضافه کرد. این پیوندها نشان میدهند که Ethena همچنان در حال ایجاد توزیع است، حتی با وجود کاهش عرضه USDe.
ورود StablecoinX همچنین همزمان با یک نبرد قانونی گستردهتر بر سر بازده استیبل کوینها در ایالات متحده صورت میگیرد. استیبل کوینهای سودآور در حوزهی قانونی متفاوتی از استیبل کوینهای صرفاً پرداخت قرار میگیرند، زیرا آنها بازدهی را به دارندگان خود منتقل میکنند. در آخرین بهروزرسانی ما، crypto.news نحوه کار استیبل کوینهای سودآور و اهمیت منبع بازدهی را بررسی کرد.
این شرکت با یک شرطبندی واضح روی Ethena، یک ذخیره بزرگ ENA و چندین محصول که هنوز در حال ساخت هستند، وارد نزدک میشود. معاملات عمومی اولیه آن ممکن است نشان دهد که آیا سرمایهگذاران تمایلی به قرار گرفتن در معرض زیرساخت استیبل کوین دارند، در حالی که عرضه USDe پایینتر است، ENA همچنان بسیار پایینتر از اوج سال ۲۰۲۴ خود قرار دارد و تمایل بازار کریپتو ضعیف باقی مانده است.
