مارتینز بنکیتیس، مدیرعامل Gravity Team، در گفتگو با crypto.news در زمان راهاندازی میز OTC سازمانی این شرکت گفت: استیبلکوینها میتوانند در عرض چند ثانیه از مرزها عبور کنند، اما تبدیل آنها به ارز محلی قابل خرج کردن، فرآیندی کندتر و پراکندهتر باقی میماند.
مارتینز بنکیتیس، همبنیانگذار و مدیرعامل Gravity Team، ارائهدهنده نقدینگی برای بازارهای نوظهور، به crypto.news گفت که زیرساخت استیبلکوین به یک مسئله نقدینگی تبدیل شده است، زیرا همان توکنها وظایف متفاوتی را در حوزههای معاملاتی و پرداخت انجام میدهند.
بازارسازان استیبلکوینها را برای اعلام قیمتهای خرید و فروش، جابجایی موجودی بین صرافیها و واکنش به تغییرات در فعالیتهای معاملاتی نگهداری میکنند. در مقابل، شرکتهای پرداخت از استیبلکوینها برای تامین مالی یک تبدیل قبل از آزادسازی ارز محلی برای گیرنده استفاده میکنند.
موجودی معاملاتی باید در چندین پلتفرم در دسترس بماند، در حالی که موجودی پرداخت میتواند پس از تسویه حساب دوباره استفاده شود. با این حال، شرکت پرداخت هنوز به اندازه کافی ارز محلی برای تکمیل طرف دیگر انتقال، زمانی که استیبلکوین میرسد، نیاز دارد.
بنکیتیس گفت: «زیرساخت پرداخت استیبلکوین داستانی از نقدینگی است، زیرا موجودیهای استیبلکوین وظایف بسیار متفاوتی را انجام میدهند.»
«یک بازارساز از آنها برای اعلام قیمت در هر دو طرف دفتر سفارشات و مدیریت ریسک موجودی در دهها صرافی متصل استفاده میکند. یک کسبوکار پرداخت از آنها برای تامین مالی یک تبدیل و آزادسازی ارز محلی برای گیرنده استفاده میکند.»
تحلیل کریدور (مسیر) Gravity Team نشان داد که بانکداری کارگزاری میتواند معادل ۲۰ تا ۴۰ درصد از جریان ماهانه تراکنشها را در حسابهای از پیش تامین مالی شده نگه دارد. این شرکت اعلام کرد که استیبلکوینها ممکن است این سرمایه بلااستفاده را کاهش دهند، اما تنها زمانی که یک اپراتور دفاتر ارز محلی تامین مالی شده و موجودی کافی برای اعلام نرخ تبدیل را حفظ کند.
یک پرداخت استیبلکوین حداقل شامل دو مرحله متمایز است. مرحله اول توکن را روی بلاکچین منتقل میکند، در حالی که مرحله دوم آن را به ارزی تبدیل میکند که گیرنده میتواند از طریق یک حساب بانکی محلی یا خدمات پرداخت آن را خرج کند.
بنکیتیس گفت که مرحله دوم به جدیدترین حوزه رقابت برای ارائهدهندگان پرداخت تبدیل شده است. هر بازار ارزی سطوح متفاوتی از نقدینگی، ساعات کاری بانک، کنترلهای انطباق، محدودیتهای تراکنش و طرفین معامله را دارد.
Gravity Team در حال حاضر از تسویه حساب با پزوی فیلیپین، روپیه اندونزی، پزوی مکزیک، رئال برزیل، یورو، پوند بریتانیا و دلار آمریکا پشتیبانی میکند. این شرکت قصد دارد دونگ ویتنام را نیز اضافه کند.
دادههای داخلی آن نشان داد که بین ۳ تا ۷ درصد از حوالههای سنتی ورودی در کریدورهای آسیای جنوب شرقی و آمریکای لاتین که به آنها خدمات میدهد، در اولین تلاش با تاخیر مواجه شده یا برگشت میخورند. گزارشها حاکی از آن است که نقل و انتقال استیبلکوین در این بازارها پس از ارسال، در بیش از ۹۹.۹ درصد موارد روی بلاکچین تسویه میشود.
بنکیتیس هشدار داد که نرخ موفقیت روی بلاکچین، کل پرداخت را پوشش نمیدهد.
او گفت: «تبدیل محلی و پرداخت هنوز باید پس از رسیدن توکن تکمیل شود.»
اپراتورهایی که از روابط بانکی مستقیم استفاده میکنند، میتوانند تامین مالی، زمانهای قطع پرداخت و تراکنشهای ناموفق را با دقت بیشتری کنترل کنند. مدلهای مبتنی بر شریک میتوانند به کشورهای بیشتری دسترسی داشته باشند، اما به نقدینگی، در دسترس بودن، محدودیتهای تراکنش و نحوه رسیدگی به پرداختهای ناموفق شرکت دیگری وابسته هستند.
بنابراین، آزمون تجاری، به گفته بنکیتیس، این نیست که یک توکن چقدر سریع به کیف پول میرسد. بلکه این است که پرداخت کامل چقدر اوقات با قیمت اعلام شده و در دوره زمانی وعده داده شده به گیرنده میرسد، از جمله زمانی که مسیر اصلی پرداخت در دسترس نیست.
شرکتهای بزرگ پرداخت قبلاً هزینههای زیادی را برای آوردن زیرساخت استیبلکوین به شبکههای موجود خود متحمل شدهاند.
استرایپ خرید بریج را در فوریه ۲۰۲۵ تکمیل کرد. بریج زیرساختی را برای کسبوکارها فراهم میکند تا استیبلکوینها را دریافت، ذخیره، تبدیل، صادر و خرج کنند.
مسترکارت خرید BVNK را در ۳ اوت تکمیل کرد. شبکه کارت توافق کرده بود که تا ۱.۸ میلیارد دلار، شامل ۳۰۰ میلیون دلار پرداختهای مشروط، برای فناوری اتصال ریلهای فیات و استیبلکوین بپردازد.
بنکیتیس هر دو اکتساب را گامهایی منطقی توصیف کرد، اما گفت پلتفرمهای جهانی همچنان باید قیمتگذاری و تسویه حساب ثابت را حفظ کنند، زیرا آنها ارزهایی با شرایط عملیاتی متفاوت را اضافه میکنند.
Gravity Team تخمین میزند که هزینههای تسویه حساب استیبلکوین بین ۰.۱ تا ۰.۴ درصد از اصل مبلغ در کریدورهای مورد مطالعه آن است. هزینه تخمینی آن برای بانکداری کارگزاری بین ۳ تا ۱۱ درصد پس از احتساب اسپرد ارز خارجی، کارمزدهای واسطه و سرمایه نگهداری شده در حسابهای از پیش تامین مالی شده متغیر است.
این مقایسهها نیز از تحقیقات شرکت حاصل شدهاند. هزینههای واقعی میتواند بر اساس کریدور، اندازه پرداخت، الزامات انطباق و تعداد واسطههای درگیر متفاوت باشد.
یادداشت جداگانهای از فدرال رزرو در مارس ۲۰۲۶ نشان داد که زنجیرههای بانکداری کارگزاری میتوانند پرداختهای فرامرزی را کندتر، گرانتر و کمتر شفاف کنند. فدرال رزرو اعلام کرد که واسطهها ممکن است بررسیهای انطباق را تکرار کنند و تعیین محل نگهداری یک پرداخت را دشوارتر سازند.
Gravity Team در ۲۴ اوت یک میز فرابورس (OTC) سازمانی را به عنوان بخشی از تلاش خود برای اتصال نقدینگی کریپتو با تسویه حساب فیات محلی راهاندازی کرد.
این شرکت اعلام کرد که این سرویس به عنوان طرف اصلی معامله برای تراکنشها در محدودههای توافق شده برای حجم، قیمت و نوسان عمل میکند. مشتریان به جای اجرای سفارشات بزرگ از طریق دفتر سفارشات عمومی صرافیها، قیمتهایی با دورههای اعتبار مشخص دریافت میکنند.
این میز تسویه حساب استیبلکوین را در کمتر از ۶۰ ثانیه و تسویه حساب فیات T+0 را در بیش از ۲۰ ارز، در صورت اجازه شرایط بانکی محلی، ارائه میدهد. T+0 به این معنی است که طرف فیات قرار است در همان روز تراکنش تسویه شود، نه پس از یک یا چند روز کاری.
Gravity Team اعلام کرد که روابط بانکی مستقیمی در بیش از ۲۰ بازار دارد و این میز را برای ارائهدهندگان پرداخت، شرکتهای فینتک، کارگزاران و سایر موسسات که وجوه را به اقتصادهای نوظهور منتقل میکنند، در نظر گرفته است. همچنین اجرای درخواست قیمت (request-for-quote) و خطوط اعتباری را، مشروط به شرایط طرف مقابل خود، ارائه میدهد.
این راهاندازی در حالی صورت میگیرد که بازارهای نوظهور برخی از سریعترین رشدها در فعالیتهای کریپتو را به خود اختصاص دادهاند. چینالیسیس گزارش داد که حجم کریپتو در آسیا-اقیانوسیه ۶۹ درصد افزایش یافت و به ۲.۳۶ تریلیون دلار در ۱۲ ماه منتهی به ژوئن ۲۰۲۵ رسید، در حالی که فعالیت در آمریکای لاتین ۶۳ درصد افزایش یافت.
برای شرکتهای پرداخت ایالات متحده، این مسئله فراتر از انتقال توکنهای با پشتوانه دلار به خارج از کشور است. اگرچه قانون GENIUS یک چارچوب فدرال برای صادرکنندگان استیبلکوین پرداخت ایجاد کرد، اما قوانین صادرکننده داخلی به تنهایی نقدینگی پزو، رئال، روپیه یا سایر ارزهای محلی را در بازارهای مقصد تامین نمیکنند.
استیبلکوینها میتوانند بخش دیجیتال یک انتقال فرامرزی را کوتاه کنند. تکمیل پرداخت همچنان نیاز به تامین مالی محلی، تبدیل ارز، بررسیهای نظارتی و یک مسیر پرداخت عملیاتی دارد.
