فضای عمومی یک هفته پس از توافق قانونگذاران بر سر آنچه به یک نقطه اختلاف اصلی در تصویب قوانین جامع ارزهای دیجیتال تبدیل شده بود، رو به بهبود است، اما مسائل پیش رو، از جمله سرمایه‌گذاری‌های دارایی دیجیتال رئیس جمهور دونالد ترامپ، می‌تواند این پیش‌بینی خوش‌بینانه‌تر را تیره کند.

پس از اینکه سناتورها آنجلا آلسبروک و تام تیلیس هفته گذشته بر سر پاداش‌های استیبل کوین به توافق رسیدند، ناظران صنعت می‌گویند که شانس پیشرفت قانون جامع دارایی‌های دیجیتال به طور قابل توجهی بهبود یافته است.

کریستین اسمیت، رئیس موسسه سیاست سولانا، پیش از این احتمال تبدیل شدن یک لایحه جامع رمزارز به قانون را تقریباً بین 20 تا 30 درصد تخمین زده بود. دو هفته پیش، این رقم به 40 درصد رسید و اکنون، با توجه به زمان زیادی که صرف این لایحه شده است، او این شانس را نزدیک به 60 درصد می‌داند.

اسمیت گفت: "فراز و نشیب‌های زیادی وجود داشته است."

اسمیت در مصاحبه‌ای با "د بلاک" در روز جمعه گفت: "من در طول این فرآیند کاملاً شکاک بودم که این لایحه بتواند به سرانجام برسد، و اکنون بیش از هر زمان دیگری امیدوارم که بتوانیم این کار را به انجام برسانیم."

در طول سال گذشته، کمیته بانکداری سنا در تلاش برای تصویب قانون جامع‌تری که برای اولین بار به دنبال تنظیم جامع دارایی‌های دیجیتال در سطح فدرال است، در وضعیت انتظار به سر می‌برد. این لایحه صلاحیت بین کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) را تقسیم کرده و اختیارات بیشتری به دومی (CFTC) می‌دهد.

تابستان گذشته، مجلس نسخه خود با عنوان "Clarity" را تصویب کرد و کمیته کشاورزی سنا نسخه خود را در ژانویه بر اساس خطوط حزبی تصویب کرد. با این حال، مذاکرات اوایل سال جاری در کمیته بانکداری سنا متوقف شد، زمانی که این کمیته جلسه اصلی خود را برای اصلاح و رأی‌گیری در مورد لایحه پس از آنکه کوین‌بیس حمایت خود را پس گرفت، با اشاره به پاداش‌های استیبل کوین به عنوان یکی از مشکلاتش، لغو کرد.

پس از ماه‌ها مذاکره بین گروه‌های تجاری بانکی، فعالان صنعت کریپتو، کاخ سفید و قانونگذاران، سناتورها آلسبروک و تیلیس توافقی بر سر پاداش‌های استیبل کوین را نهایی کردند. اکنون، این امر راه را برای برگزاری دومین جلسه بررسی و اصلاح در کمیته بانکداری سنا هموار می‌کند که ممکن است اوایل هفته آینده اتفاق بیفتد.

کودی کاربون، مدیرعامل "اتاق دیجیتال"، توافق بر سر پاداش‌های استیبل کوین را یک امر قطعی می‌داند، علیرغم مخالفت برخی گروه‌های تجاری بانکی.

جدیدترین مفاد قانونی، "طرف‌های تحت پوشش" را از پرداخت هرگونه سود یا بازدهی به مشتریان آمریکایی صرفاً به دلیل نگهداری استیبل کوین، یا به هر نحو "از نظر اقتصادی یا عملکردی معادل پرداخت سود یا بازدهی بر سپرده بانکی با سود" منع می‌کند. این ممنوعیت شامل "پاداش‌ها و مشوق‌های مبتنی بر فعالیت یا تراکنش" که مرتبط با فعالیت‌های مشروع هستند، نمی‌شود.

کاربون در مصاحبه‌ای با "د بلاک" گفت: "رفع مشکل استیبل کوین چشم‌انداز لایحه را بهبود بخشید. این یک گشایش بزرگ برای پیشبرد این موضوع بود."

او افزود: "به نظر می‌رسید که باید از آن مانع عبور می‌کردیم تا راه را برای تصویب این لایحه در سنا و سپس توسط رئیس جمهور هموار کنیم، بنابراین این قطعاً اوضاع را به سمت بهتر شدن تغییر داد."

با این حال، تنش‌های جدیدی در حال ظهور است. در حالی که کمیته بانکداری سنا آماده برگزاری دومین جلسه بررسی و اصلاح می‌شود، پولیتیکو روز جمعه گزارش داد که کوین‌بیس، کراکن و جمینی پیش از رأی‌گیری کمیته کشاورزی سنا در ژانویه، برای "برخورد ملایم‌تر با برخی دارایی‌های پرخطر" در لایحه ساختار بازار کریپتو فشار آوردند.

کمیته کشاورزی سنا بر CFTC صلاحیت دارد، که از صرافی‌هایی که می‌خواهند محصولات خاصی را فهرست کنند، می‌خواهد که "خودتأییدی" کنند که محصول به راحتی مستعد دستکاری نیست. با این حال، شرکت‌های کریپتو می‌گویند که این امر تأیید اعتبار آن توکن‌های کوچکتر را دشوارتر می‌کند، زیرا آنها به دفعات معامله نمی‌شوند.

آماندا فیشر، مدیر سیاست‌گذاری و مدیر ارشد عملیاتی Better Markets، از این شرکت‌ها انتقاد کرد.

فیشر در پستی در X (توییتر سابق) در روز جمعه گفت: "کریپتو - که مسلماً بیشتر مستعد کلاهبرداری و دستکاری است در مقایسه با گندم یا سویا - خواهان معافیت ویژه در مقابل بقیه بازار است."

فیشر پیش از این نیز رئیس دفتر گری گنسلر، رئیس سابق SEC، بود.

کوین‌بیس، کراکن و جمینی به انتقادات مبنی بر اینکه می‌خواستند قوانین را تضعیف کنند، پاسخ دادند و به پولیتیکو گفتند که آنها با قانونگذاران برای قرار دادن کریپتو تحت نظارت فدرال همکاری کرده‌اند.

چالش اخلاقی در راه است

اسمیت از موسسه سیاست سولانا گفت: "نبرد نهایی بر سر مفاد اخلاقی خواهد بود."

این هفته در کنفرانس Consensus میامی، یکی از برجسته‌ترین حامیان لایحه کریپتو، سناتور کیرستن گیلیبرند، دموکرات از نیویورک، گفت که بدون مفاد اخلاقی از این لایحه حمایت نخواهد شد. زمانی که کمیته کشاورزی سنا نسخه خود از لایحه کریپتو را تصویب کرد، دموکرات‌ها از آن حمایت نکردند و منافع کریپتویی ترامپ را به عنوان یک مانع اصلی ذکر کردند.

دموکرات‌ها در آن کمیته اصلاحاتی را پیشنهاد کردند که رئیس جمهور، معاون رئیس جمهور، قانونگذاران و سایر مقامات فدرال را از انجام برخی تراکنش‌های مالی مربوط به دارایی‌های دیجیتال منع می‌کرد، اما این اصلاحات نهایتاً در لایحه گنجانده نشد.

بلومبرگ تخمین زده است که ترامپ حداقل 1.4 میلیارد دلار از سرمایه‌گذاری‌های کریپتویی خود به دست آورده است، که بخشی از آن از میم کوین‌های او و همسرش و سهم خانواده‌اش در پروژه DeFi و استیبل کوین World Liberty Financial است.

منافع کریپتویی ترامپ نیز پس از سرمایه‌گذاری مرتبط با امارات متحده عربی، با موشکافی در مورد خطرات احتمالی امنیت ملی و نفوذ خارجی روبرو شده است.

در همین حال، تیم اسکات، رئیس کمیته بانکداری سنا، گفته است که اخلاق در صلاحیت این کمیته نیست.

اسمیت گفت، اگر یک مفاد اخلاقی در لایحه گنجانده شود، او معتقد است که تا 70 سناتور می‌توانند به آن رأی دهند. شصت رأی برای تصویب لایحه در سنا لازم است.

اسمیت گفت: "این آخرین، آخرین موضوع خواهد بود، و این موضوعی است که دونالد ترامپ ممکن است خودش مجبور به تأیید آن شود، درست است؟"

سایر مسائل حل نشده

هنوز مسائل حل نشده‌ای وجود دارد که نیاز به بررسی و حل و فصل دارند، از جمله مفاد مربوط به امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) مرتبط با "قانون اطمینان نظارتی بلاکچین" (Blockchain Regulatory Certainty Act)، که روشن می‌کند توسعه دهندگان غیرحضانتی، انتقال دهنده پول نیستند.

این لایحه در نسخه مجلس از لایحه ساختار بازار کریپتو گنجانده شده بود، اما اخیراً نگرانی‌هایی را در میان گروه‌های مجری قانون ایجاد کرده است که می‌گویند زبان آن مفاد می‌تواند مقابله با جرائم مالی را دشوار کند، طبق گزارش پولیتیکو.

کاربون از "اتاق دیجیتال" گفت: در این مرحله، هدف این است که اطمینان حاصل شود هم دموکرات‌ها و هم جمهوری‌خواهان با آن زبان راحت هستند.

ران هاموند، رئیس سیاست‌گذاری و حمایت در Wintermute، در پنلی این هفته در Consensus گفت که با نزدیک شدن انتخابات میان دوره‌ای، سیاست نیز وارد عمل می‌شود، و شانس تصویب لایحه را 30 درصد و "قابل تغییر" ارزیابی کرد.

هاموند گفت: "سال انتخابات است، عناصر سیاسی زیادی درگیر هستند، و لوایح زیادی در کنگره در حال پیشرفت نیستند، و سپس ما این لایحه نظارتی بازار بسیار بزرگ و جذابی را در برابر سنا داریم. به نظر می‌رسد چیزهایی به آن اضافه می‌شوند که می‌توانند مسائل را واقعاً پیچیده کنند."

اگر لایحه‌ای در سنا به تصویب برسد، مجلس باید تصمیم بگیرد که چگونه آن را بررسی کند، که می‌تواند دشوار و خطرناک شود.

سال گذشته، رأی‌گیری‌های رویه‌ای همچنان متوقف می‌شد، پس از آنکه برخی جمهوری‌خواهان با گنجانده نشدن مفادی برای ممنوعیت ارزهای دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) در قانون "راهنمایی و ایجاد نوآوری ملی برای استیبل کوین‌های ایالات متحده" یا GENIUS مخالفت کردند، که سرانجام بدون ممنوعیت CBDC به قانون تبدیل شد.

هاموند گفت: برخی از قانونگذاران در مجلس ناامید شده‌اند، زیرا بسیاری از لوایحی که روی آنها کار کرده‌اند، از جمله GENIUS، سپس به سنا داده می‌شود و به نسخه سنا تبدیل می‌شود.

هاموند گفت: "سنا گفت، این خوب است، اما ما نسخه خودمان را انجام خواهیم داد. سپس آنها می‌گویند این نسخه ماست، مجلس آن را تصویب کند، بدون هیچ تغییری، و این از نظر ناامیدی واقعاً شروع به خودنمایی کرده است."

به طور جداگانه، در بخش سنا، دموکرات‌ها می‌خواهند اطمینان حاصل کنند که کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) در صورت تصویب لایحه، منابع کافی دارد. این را لوسی هاینس، که اکنون مدیر عامل انجمن ملی آتی است و پیش از این مشاور ارشد در سنای ایالات متحده و مشاور در CFTC بود، گفت. هاینس همچنین در پنل Consensus با هاموند صحبت کرد.

قانونگذاران از هر دو حزب پرسیده‌اند که آیا CFTC کارکنان لازم را برای ایفای نقش بزرگتر تحت قوانین پیشنهادی دارد یا خیر، به ویژه که این آژانس در حال دست و پنجه نرم کردن با افزایش سریع بازارهای پیش‌بینی است، که مایکل سلیگ، رئیس CFTC، معتقد است که تحت صلاحیت آن قرار می‌گیرند.

سازمان همکار CFTC، کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC)، شش برابر CFTC کارمند دارد. کمیسر‌های سابق CFTC خواستار بودجه بیشتر شده‌اند.

مایکل سلیگ، تنها کمیسر و رئیس CFTC، گفته است که این آژانس "کارآمدتر و مؤثرتر از همیشه عمل می‌کند"، CFTC در حال استخدام کارکنان بیشتر است، و همچنین از هوش مصنوعی برای نظارت استفاده می‌کند.

هاینس گفت: "برخی از دموکرات‌ها علاقه‌مند به درک این موضوع هستند که CFTC چگونه می‌تواند، از منظر منابع، اختیارات جدیدی را بر عهده بگیرد و آیا آنها افراد کافی در آژانس برای تدوین آن قوانین را دارند؟"