دیوید شوارتز، مدیر ارشد فناوری بازنشسته ریپل، ادعاهایی مبنی بر اینکه کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) صرفاً بر فروش XRP توسط ریپل متمرکز بوده است را به چالش کشیده است. 

او گفت که شکایت این سازمان و اظهارات عمومی آن، بارها خود XRP را به عنوان یک اوراق بهادار توصیف کرده بودند، قبل از اینکه دادگاه بخش‌هایی از آن موضع گسترده‌تر را رد کند.

این بحث پس از اظهارات مارک فیگل، وکیل سابق SEC، مطرح شد که گفته بود این پرونده در نهایت بر این متمرکز بود که آیا ریپل XRP را از طریق عرضه اوراق بهادار ثبت‌نشده فروخته است یا خیر. شوارتز استدلال کرد که این خلاصه، زبان اصلی رگولاتور و پاسخ دادگاه به آن را نادیده می‌گیرد.

شوارتز با تفسیر محدودتر از پرونده SEC مخالفت می‌کند

در یک تبادل نظر در X (توئیتر سابق) در 14 ژوئیه، فیگل گفت که SEC برای اثبات نقض بخش 5، باید ثابت می‌کرد که ریپل XRP را به عنوان اوراق بهادار فروخته است. او افزود که این سازمان نیازی به تصمیم‌گیری در مورد هر تراکنش بازار ثانویه در پرونده خود علیه ریپل نداشت.

شوارتز موافقت کرد که فروش‌های ریپل اهمیت داشتند، اما این ادعا را که این تنها استدلال رگولاتور بود، رد کرد. او نوشت: «خود شکایت‌نامه مکرراً به خود XRP به عنوان اوراق بهادار اشاره می‌کند.» او این بازگویی محدودتر را «تلاشی برای بازنویسی کامل تاریخ» نامید.

شکایت SEC از زبان گسترده‌ای در مورد XRP استفاده کرد

شکایت دسامبر 2020 SEC بیان می‌کرد که ریپل و مدیران آن بیش از 14.6 میلیارد واحد از «یک اوراق بهادار دارایی دیجیتال به نام XRP» را فروخته‌اند. رگولاتور مدعی شد که این فروش‌ها بیش از 1.38 میلیارد دلار بدون ثبت‌نام یا معافیت درآمد داشته است.

اعلامیه عمومی SEC بر عرضه ثبت‌نشده ادعایی ریپل و فروش‌های شخصی مدیران آن متمرکز بود. فیگل بعدها اذعان کرد که پیام‌رسانی این سازمان فاقد ظرافت بود و نکات آن در طول پرونده تغییر کرده است. او تأکید کرد که سؤال حقوقی نهایی به تراکنش‌های XRP ریپل مربوط می‌شد.

دادگاه توکن را از هر تراکنش جدا کرد

قاضی آنالیسا تورس بین XRP و قراردادها یا طرح‌های استفاده شده برای فروش آن تمایز قائل شد. حکم او در ژوئیه 2023 بیان داشت که XRP، به عنوان یک توکن دیجیتال، «فی‌نفسه» یک قرارداد، تراکنش یا طرحی نبوده که آزمون هاوی (Howey test) را برآورده کند.

سپس دادگاه فروش‌های ریپل را بر اساس دسته‌بندی بررسی کرد. مشخص شد که حدود 728.9 میلیون دلار فروش مستقیم به نهادها، قراردادهای سرمایه‌گذاری ثبت‌نشده را تشکیل می‌داده است. فروش‌های برنامه‌ریزی‌شده در صرافی‌ها این آزمون را برآورده نکردند، زیرا خریداران نمی‌دانستند که آیا ریپل یا دارنده دیگری توکن‌ها را فروخته است.

پرونده ریپل با حکم دوپاره دست‌نخورده به پایان رسید

SEC و ریپل در آگوست 2025 از درخواست‌های تجدیدنظر خود صرف‌نظر کردند و به طور رسمی به پرونده مدنی پایان دادند. حکم نهایی شامل یک جریمه 125.04 میلیون دلاری و یک حکم قضایی دائمی مرتبط با فروش‌های نهادی ثبت‌نشده آتی بود.

قابل ذکر است که جامعه XRP، 13 ژوئیه را به عنوان سومین سالگرد حکم 2023 جشن گرفت. این تصمیم از فروش‌های برنامه‌ریزی‌شده ریپل در صرافی‌ها محافظت کرد، در حالی که تراکنش‌های نهادی آن را مشمول قانون اوراق بهادار قرار داد.

گزارش‌های مرتبط نشان داد که ریپل پس از طرح شکایت SEC، بستن فعالیت‌هایش را بررسی کرده بود. به گفته مدیران ریپل، همانطور که توسط crypto.news گزارش شده است، این شرکت پرونده را ادامه داد و حدود 150 میلیون دلار برای دفاع حقوقی خود هزینه کرد.

شوارتز گفت که رد موضع گسترده‌تر SEC توسط دادگاه، بخش عمده‌ای از پیروزی ریپل را تشکیل داد. فیگل گفت که نتیجه همچنان بر این متمرکز بود که آیا فروش‌های ریپل به عنوان تراکنش‌های اوراق بهادار واجد شرایط بودند یا خیر. بحث آنها نشان‌دهنده یک اختلاف طولانی مدت بر سر بار حقوقی این سازمان، واژه‌پردازی عمومی و حکم متعاقب آن است. این تمایز همچنان چگونگی توصیف تاریخچه حقوقی XRP را شکل می‌دهد.