دیوید شوارتز، مدیر ارشد فناوری بازنشسته ریپل، به پیشبینی امید ملکانی، استاد الحاقی دانشکده کسبوکار کلمبیا در مورد استیبلکوینها واکنش نشان داده است.
ملکانی پیشبینی کرد که در سالهای آتی، یک صادرکننده استیبلکوین با امتناع از مداخله یا مسدود کردن و توقیف (داراییها)، خود را متمایز خواهد کرد و این رویکرد را تا مرزهای آنچه از نظر قانونی ممکن است پیش خواهد برد. ملکانی گمانهزنی میکند که "این یک استراتژی ورود به بازار (GTM) فوقالعاده خواهد بود و سهم بازار عظیمی را به خود اختصاص خواهد داد."
استاد دانشکده کسبوکار کلمبیا منطق بالقوه پشت این موضوع را توضیح میدهد: "همه قرار است یک استیبلکوین منتشر کنند، اما متمایز کردن آنها به طرز بدنامی دشوار است. همانطور که تولستوی گفت، هر بانک تخصصی یکسان است، اما بانکهای با ذخیره کسری هر کدام به روش خاص خود کسری عمل میکنند."
ملکانی استدلال میکند که بیطرفی و عدم مداخله یکی از معدود راههایی خواهد بود که یک استیبلکوین میتواند خود را متمایز کند، و این موضوع برای دیفای (DeFi) و احتمالاً برای اکثر کاربران بسیار جذاب خواهد بود.
این موضوع توجه دیوید شوارتز، مدیر ارشد فناوری بازنشسته ریپل را به خود جلب کرد، که در این باره خواستار شفافسازی بیشتر شد.
شوارتز پرسید: "به من توضیح دهید که این چگونه کار خواهد کرد؟" او گفت که هدف اصلی یک استیبلکوین این است که یک تعهد قانونی از سوی صادرکننده برای بازخرید آن به ازای پول فیات را نشان میدهد. شوارتز افزود که یک حکم دادگاه، در واقع، آن تعهد قانونی را باطل میکند، زیرا این تأثیری است که احکام دادگاه بر تعهدات قانونی دارند.
به من توضیح دهید که این چگونه کار خواهد کرد. هدف اصلی یک استیبلکوین این است که یک تعهد قانونی از سوی صادرکننده برای بازخرید آن به ازای پول فیات را نشان میدهد. یک حکم دادگاه، در واقع، آن تعهد قانونی را باطل میکند زیرا این تأثیری است که احکام دادگاه بر تعهدات قانونی دارند.
— David 'JoelKatz' Schwartz (@JoelKatz) April 3, 2026
اگر دادگاهی...
مدیر ارشد فناوری ریپل در ادامه پرسید: اگر دادگاهی تعهد قانونی را که استیبلکوین نشاندهنده آن است، باطل کند و آن را مسدود و توقیف نکند، پس چه اتفاقی میافتد؟ او مدل عدم مداخله ارائه شده توسط ملکانی را زیر سوال برد.
سؤالات دیگری که توسط مدیر ارشد فناوری بازنشسته ریپل مطرح شد و به نظر میرسد از مدل استیبلکوین پیشبینی شده توسط ملکانی پیروی میکنند، عبارتند از: "هر کسی که تلاش کند آن را برای پول پایه بازخرید کند، هیچ چیز دریافت نمیکند؟ با گذشت زمان چه اتفاقی میافتد؟ برخی از استیبلکوینها تعهدات قانونی صادرکننده را نشان میدهند و برخی دیگر نه. پس به یک ذخیره کسری تبدیل میشود؟ آیا بازخرید به ترتیب اولویت (هر که زودتر بیاید، زودتر خدمت میگیرد) انجام میشود؟"
با ویژگیهایی که فعال شدهاند و برخی دیگر که هنوز فعال نشدهاند، دفتر کل XRP (XRP Ledger) انطباقپذیری را برای کاربران خود تقویت میکند.
در سال ۲۰۲۵، قابلیت انجماد عمیق (deep freeze) در دفتر کل XRP فعال شد. این تضمین میکند که آدرسهای علامتگذاری شده نمیتوانند توکن ارسال یا دریافت کنند تا زمانی که خط اعتماد (trust line) آنها از حالت انجماد خارج شود، که این امر انطباقپذیری را برای صادرکنندگان فراهم میکند.
انجماد عمیق یک محافظ حیاتی برای صادرکنندگان استیبلکوین و ارائهدهندگان داراییهای دنیای واقعی (RWA) در دفتر کل XRP باقی میماند که نقل و انتقالات غیرقانونی را مسدود میکند، در حالی که شفافیت را در پرداختها، صرافیهای غیرمتمرکز (DEX) و فعالیت بازارسازان خودکار (AMM) حفظ میکند.
