فونگ لی، مدیرعامل Strategy، روز پنجشنبه اعلام کرد که سرمایهگذاران خرد به طور فزایندهای به سهام ممتاز اصلی شرکت خریدار Bitcoin نسبت به سهام عادی آن علاقهمند شدهاند، که نشان میدهد چه کسانی درگیر تغییرات شرکت در تلاشهای جذب سرمایه هستند.
اگرچه افراد در حال حاضر تقریباً ۴۰ درصد از سهام عادی شرکت را در اختیار دارند، لی در پستی در X خاطرنشان کرد که آنها در حال حاضر حدود ۸۰ درصد از سرمایهگذاران در STRC را تشکیل میدهند. Strategy سال گذشته، همزمان با عرضه اولیه ۲.۵ میلیارد دلاری خود، این سهام را معرفی کرد.
با ارزش بازار ۵ میلیارد دلاری، لی پیشنهاد کرد که محبوبیت STRC در میان سرمایهگذاران خرد نشان میدهد که آنها "اعتبار دیجیتال با نوسان کم و بازده بالا را ترجیح میدهند." این ارزیابی در حالی صورت میگیرد که قیمت سهام عادی Strategy (MSTR) طی شش ماه گذشته ۵۶ درصد سقوط کرده و به ۱۳۴ دلار رسیده است.
کمی پس از معرفی STRC در ماه جولای، مایکل سایلر، رئیس اجرایی و همبنیانگذار Strategy، گفت که این محصول که در حال حاضر سالانه ۱۱.۵ درصد سود سهام میپردازد، میتواند برای "طبقه کاملاً جدیدی از مردم" جذاب باشد. این اظهارات بر سرمایهگذارانی مانند بازنشستگان متمرکز بود، اما این محصول همچنین شروع به ظاهر شدن در ترازنامههای شرکتهای همکار خریدار بیتکوین کرده است.
~ 40% of $MSTR shares are owned by retail. ~ 80% of $STRC shares are owned by retail. Retail investors prefer low-volatility, high-yield digital credit.
— Phong Le (@phongle) March 26, 2026
پلتفرمهای رایج در میان سرمایهگذاران خرد، دسترسی به STRC را که در نزدک معامله میشود، از جمله Robinhood، Kraken و Webull، گسترش دادهاند. لی اشاره کرد که سرمایهگذاران خرد با ۸۰ درصد از ارزش بازار STRC، معادل ۴ میلیارد دلار از این محصول پرداختکننده سود سهام را در اختیار دارند.
بر اساس ارزش اسمی، این مقدار همچنان کمتر از ارزش سهام عادی است که لی گفته سرمایهگذاران خرد در اختیار دارند. ۴۰ درصد از ارزش بازار ۴۶.۳ میلیارد دلاری Strategy در حال حاضر ۱۸.۵ میلیارد دلار است.
مارک پالمر، تحلیلگر تحقیقات سهام در شرکت بانکداری سرمایهگذاری Benchmark-StoneX، گفت که ایده از دست دادن ترجیح سهام عادی Strategy در میان سرمایهگذاران خرد، از منظر تعدیل شده با ریسک، منطقی به نظر میرسد.
او به Decrypt گفت: "سهام عادی شرکت افزایش نامحدود تئوریک را ارائه میدهد، اما اساساً یک نماینده اهرمی و بدون بازده بیتکوین است و بنابراین برای سرمایهگذاران پیچیده و ریسکپذیر مناسبتر است." او افزود: "STRC بازده قابل پیشبینی را از طریق بازده بالا، نوسان کم و وثیقهگذاری بیش از حد قابل توجه بیتکوین ارائه میدهد که ریسک نزولی را محدود میکند، و به همین دلیل با نحوه تفکر اکثر سرمایهگذاران خرد در مورد داراییهای درآمدزا، مطابقت بهتری دارد."
تحلیلگران Benchmark، که هدف قیمتی پایان سال ۷۰۵ دلاری را برای Strategy تعیین کردهاند، از جمله خوشبینترینها در وال استریت در مورد این شرکت خریدار بیتکوین هستند. برای مثال، تحلیلگران TD Cowen، اوایل امسال هدف قیمتی خود را از ۴۴۰ دلار به ۵۰۰ دلار افزایش دادند.
لنس ویتزانا، مدیر عامل تحقیقات سهام این بانک سرمایهگذاری، اخیراً به Decrypt گفت که افزایش انتشار STRC پس از کنفرانس سالانه Strategy در لاسوگاس در ماه گذشته اتفاق افتاده است. او خاطرنشان کرد که STRC در طول این گردهمایی دو روزه به شدت بازاریابی شد.
تا این ماه، Strategy بیش از ۱.۵ میلیارد دلار از طریق این محصول پرداختکننده سود سهام جمعآوری کرده است، محصولی که برای معامله در نزدیکی ارزش اسمی ۱۰۰ دلاری خود مهندسی شده است. این مبلغ حدود ۳۳ درصد از ارزش بازار این محصول، از جمله عرضه عمومی چند میلیارد دلاری آن، را تشکیل میدهد.
هنگامی که سهام ممتاز بالاتر از آن آستانه معامله میشود، Strategy سهام بیشتری را برای افزایش ذخایر بیتکوین خود منتشر میکند. اگر محصول پایینتر از آن بماند، شرکت اعلام کرده است که سود سهام را افزایش خواهد داد تا تقاضا را زیاد کرده و STRC را به سمت هدف خود بازگرداند.
پالمر گفت، حتی اگر سرمایهگذاران نهادی نیز به STRC تخصیص دهند، بعید است که این گروه بتوانند تقاضای افراد را جابجا کنند. این به این دلیل است که نهادها تمایل دارند نقدینگی نسبی سهام عادی Strategy و نمایه ریسک و پاداش نامتقارن آن را ترجیح دهند.
پالمر افزود: "از این منظر، STRC در حال ایجاد یک پایگاه سرمایهگذار متمایز است تا اینکه مستقیماً با سهام عادی Strategy رقابت کند." او ادامه داد: "مهمتر اینکه، این پویایی توانایی Strategy را برای جذب سرمایه جهت انباشت بیتکوین تقویت میکند، زیرا STRC به طور مؤثری پایگاه سرمایهگذار قابل هدفگذاری شرکت را گسترش میدهد."
