پیتر شیف، منتقد سرسخت بیتکوین و حامی طلا، درباره استراتژی مداوم مایکرواستراتژی (MSTR) مبنی بر انتشار بدهی و سهام برای تامین مالی خرید گسترده ارزهای دیجیتال توسط این شرکت، هشدار میدهد.
شیف هشدار میدهد که مانور مالی پرخطر این شرکت نرمافزاری سازمانی در واقع ناپایدار است.
شیف بر تغییر در نحوه تامین مالی خرید بیتکوین توسط شرکت سیلور تاکید کرده است.
مایکرواستراتژی قبلاً میتوانست با فروش سهام با قیمت بالاتر، به راحتی خریدهای گسترده خود را تامین مالی کند. با این حال، شیف اشاره کرد که محیط کلان اقتصادی این شرکت را مجبور میکند تا به سمت سرمایه پرهزینهتر تغییر جهت دهد.
شیف اظهار داشت: "اکنون این شرکت مجبور است سهام ممتاز با سود ۱۱.۵ درصد منتشر کند."
عملیات نرمافزاری این شرکت سود کافی برای پوشش این تعهدات با بازده بالا را تولید نمیکند، و شیف استدلال میکند که این شرکت در نهایت به بنبست خواهد رسید. او توضیح داد: "از آنجایی که MSTR سودی ندارد، این تعهد فقط با فروش بیشتر سهام ممتاز، سهام عادی با تخفیف، یا بیتکوین قابل انجام است." او سناریویی را ترسیم کرد که میتواند منجر به رقیقسازی شدید سهام یا فروش اجباری خزانه دیجیتال آن شود.
فرانک گیوسترا، میلیاردر کانادایی و سرمایهگذار حوزه معدن، نیز با شیف همنظر شده است. او انباشت بیتکوین با پشتوانه بدهی توسط این شرکت را به خانهای از کارت تشبیه کرده که در انتظار فروپاشی تحت فشار گستردهتر کلان اقتصادی است. گیوسترا اظهار داشت: "یک پانزی عظیم که با وقوع بحران مالی بعدی از هم خواهد پاشید،" و هشدار داد که چنین بحرانی در افق است.
در همین حال، BitMEX Research با این ادعا که مایکرواستراتژی در موقعیت ناامیدکنندهای قرار دارد، مخالفت کرد و خاطرنشان کرد: "هیچکس MSTR را مجبور به این کار نمیکند. این در واقع یک معامله عالی برای MSTR است." به جای فروش بیتکوین یا ارائه سهام عادی با تخفیف، این شرکت اهرمهای مالی دیگری برای استفاده دارد، مانند کاهش نرخ بهره اوراق قرضه.
شیف متهم شده است که با معرفی استراتژی ساختار سرمایه به عنوان "مشکل تامین مالی"، عمداً افکار عمومی را گمراه کرده است.
